纺织服装行业周报：5月社零服装类回温，化妆品表现强劲

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 行业研究 纺织服装 证券研究报告 行业周报 2019年06月16日 [Table_Invest] 投资评级：中性 [Table_Author] 证券分析师 石林 资格编号：S0120518030001 电话：021-68761616-8747 邮箱：shilin@tebon.com.cn [Table_Contact] 联系人 [Table_Quote] 市场表现 资料来源：德邦研究 [Table_DocReport] 相关研究 [Table_Title]: 5月社零服装类回温，化妆品表现强劲 纺织服装行业周报（6.10-6.16） [Table_Summary] 投资要点：  本周行情：本周SW纺织服装板块下跌4.98%，跑输上证综指2.44个百分点，在申万28个一级行业中排名第15位。细分行业中，家纺在子行业中跌幅最高，为-3.79%，其他子行业跌幅更大。当前纺织服装板块整体市盈率（整体法）为20.67倍，略低于行业过去一年市盈率平均21.93倍。  个股表现：本周纺织服装行业涨幅前五名为台华新材（+7.08%）、中潜股份（+5.06%）、延江股份（+2.59%）、牧高笛（+1.50%）、ST步森（+0.88%）；跌幅前五为嘉欣丝绸（-14.51%）、柏堡龙（-13.44%）、梦洁股份（-12.83%）、贵人鸟（-12.79%）、乔治白（-12.38%）。  周观点：5月社零稳中有升。国家统计局公布，2019年5月社零总额32956亿元，同增8.6%，增速同比+0.1pct，较4月+1.4pct；限额以上消费总额11694亿元，同增5.1%，增速同比-0.4pct，较4月+3.1pct。根据中华全国商业信息中心监测，2019年5月全国50家重点大型零售企业零售额同增3.6%，增速同比+7.0pct，其中，5月零售额实现同比正增长的企业有27家。  分品类看，必选消费更优，可选消费回温。5月限额以上消费总额分类看，必选消费增长较优，粮油食品类同增11.4%，增速同比+4.1pct，日用品类同比增长11.4%，增速同比+1.1pct，环比-4.0pct；可选消费有回升，服装鞋帽类同增4.1%，增速同比-2.5pct，较4月+5.2pct，化妆品类同增16.7%，增速同比+6.4pct，较4月+10.0pct，金银珠宝同增4.7%，增速同比-2.0pct，较4月+4.3pct。50家零售数据亦显示，化妆品类同比增长15%，增速同比+10.6pct，服装类和金银珠宝类增速同比增速分别为2.7%和6.1%，同比+6.9pct、9.5pct。  5月小长假驱动社零回暖，预计6月618等事件将继续推动消费向好。我们判断5月零售数据回暖与五一小长假带动消费回升有关，全国重点50家数据显示，多个品类零售额增速较上年同期均有明显改善，其中粮油食品类、服装类、日用品类和金银珠宝类零售额增速均由负转正，可选和必选消费均出现向好趋势，考虑到6月多个平台大促推动消费情绪进一步提升（618活动等），预计6月消费数据将持续向好。  关注化妆品持续表现的高景气度。天猫618化妆品类销售火热进一步验证化妆品类的强消费表现；数据显示天猫美妆销售一分钟破亿，13分钟销售超去年全天。建议关注产品力强、护城河深的品牌，如安踏体育、森马服饰、开润股份，以及低估值、表现稳健的龙头，如海澜之家、富安娜。  风险提示：消费环境疲弱，原材料价格上涨，中美贸易战加剧风险。 -35%-27%-18%-10%-1%7%06/1809/1812/1803/1906/19纺织服装沪深300 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•纺织服装行业 目 录 1. 本周市场回顾 ............................................................................................................. 4 1.1 板块走势 ......................................................................................................... 4 1.2 个股表现 ......................................................................................................... 4 2. 本周行业跟踪 ............................................................................................................. 5 2.1 行业要闻 ......................................................................................................... 5 2.2 行业数据 ......................................................................................................... 6 3. 重点公司公告 ............................................................................................................. 6 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•纺织服装行业 图表目录 图1本周申万一级行业涨跌幅（%） ................................................................................. 4 图2纺织服装子行业涨跌幅（%） ..................................................................................... 4 图3纺织服装板块历史估值 ............................................................................................... 4 图4 2016年至今纺织品出口增速：累计同比 .................................................................... 6 图5 2016年至今服装行业固定资产投资完成额累计同比 .................................................. 6 表1：纺织服装行业本周个股表现 ..................................................................................... 4 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•纺织服装行业 1. 本周市场回顾 1.1 板块走势 本周SW纺织服装板块上涨1.73%，跑输上证综指0.19个百分点，在申万28个一级行业中排名第25位。细分行业中，男装在子行业中跌幅最高，为3.14%，其他子行业均上涨，除家纺表现下跌以外。当前纺织服装板块整体市盈率（整体法）为21.65倍，略低于行业过去一年市盈率平均21.79倍。 图1本周申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，德邦证券研究所 图2纺织服装子行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，德邦证券研究所 图3纺织服装板块历史估值 资料来源：Wind，德邦证券研究所 1.2 个股表现 本周纺织服装行业涨幅前五名为牧高笛（+19.57%）、美尔雅（+12.85%）、棒杰股份（+11.13%）、商赢环球（+10.26%） 、搜于特（+8.36%）；跌幅前五为柏堡龙（-6.96%）、多喜爱（-6.01%）、中潜股份（-5.39%）、罗莱生活（-5.26%）、台华新材（-4.97%）。 5.19 5.00 3.88 3.70 3.69 3.58 3.43 3.41 3.32 3.24 2.93 2.90 2.86 2.86 2.75 2.74 2.66 2.58 2.50 2.27 2.26 2.21 2.01 1.81 1.73 1.61 1.34 1.31 3.14 2.83 1.62 1.59 1.25 1.15 (2.14)0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00纺织服装上证综指表1：纺织服装行业本周个股表现 涨幅前五 跌幅前五