05月30日债券舆情日报：阳光凯迪：“16凯迪债”无法按时付息

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 汽车流通协会：2019年经销商新车毛利普遍为负 “蒜你狠”又来了？专家：蒜价走高是恢复性上涨 铁矿石价格创5年来新高 钢企二季度业绩压力加剧 阳光凯迪：“16凯迪债”无法按时付息 大富配天：“16配投01”延期兑付 天齐锂业：穆迪将公司Baa3评级列入下调复评名单 水发集团：当年累计新增借款占上年末净资产105.06% 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 8 45 主体评级下调 0 0 8 169 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2019年05月30日 分析师：陈彦利 Tel：021-53686170 E-mail：chenyanli@shzq.com SAC证书编号：S0870517070002 阳光凯迪：“16凯迪债”无法按时付息 ——05月30日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2019年05月30日 一、债券评级下调情况 1．债项评级下调 5月29日，无债项被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 136875.SH 16华晨01 华晨电力股份有限公司 2019-05-24 BBB 2018-11-23 A 一般公司债 BBB- 联合评级 101800722.IB 18康美MTN005 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-03 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 101800441.IB 18康美MTN003 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-03 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 143730.SH 18康美01 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-12 AA+ 一般公司债 A 中诚信证评 122354.SH 15康美债 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-12 AA+ 一般公司债 A 中诚信证评 143842.SH 18康美04 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-12 AA+ 一般公司债 A 中诚信证评 101754083.IB 17康美MTN002 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-03 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 101754107.IB 17康美MTN003 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-03 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 041800327.IB 18康美CP003 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A-2 2019-02-28 A-1 一般短期融资券 A 中诚信国际 101800701.IB 18康美MTN004 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-03 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 101754066.IB 17康美MTN001 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-03 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 101800174.IB 18康美MTN001 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-03 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 101800305.IB 18康美MTN002 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-03 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 5月29日，无公司被下调主体评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 136875.SH 16华晨01 华晨电力股份有限公司 2019-05-24 BBB- 负面 2018-11-23 A 一般公司债 BBB- 联合评级 143730.SH 18康美康美药业股2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般公A 中诚信国际 市场动态 3 2019年05月30日 01 份有限公司 司债 143842.SH 18康美04 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般公司债 A 中诚信国际 041800327.IB 18康美CP003 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般短期融资券 A-2 中诚信国际 101754107.IB 17康美MTN003 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 101800441.IB 18康美MTN003 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 011800952.IB 18康美SCP003 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 超短期融资债券 中诚信国际 101754083.IB 17康美MTN002 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 041800158.IB 18康美CP002 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 101800722.IB 18康美MTN005 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 011800460.IB 18康美SCP002 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 超短期融资债券 中诚信国际 011800339.IB 18康美SCP001 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 超短期融资债券 中诚信国际 122354.SH 15康美债 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般公司债 A 中诚信国际 101800174.IB 18康美MTN001 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 101800701.IB 18康美MTN004 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 041800116.IB 18康美CP001 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 101800305.IB 18康美MTN002 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 101754066.IB 17康美MTN001 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-28 AA+ 一般中期票据 A 中诚信国际 143730.SH 18康美01 康美药业股份有限公司 2019-05-21 A 2019-02-12 AA+ 一般公司债 A 中诚信证评 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 4 2019年05月30日 二、国内经济 无 三、区域经济 无 四、产业经济 1. 汽车流通协会：2019年经销商新车毛利普遍为负 中证网5月29日讯，汽车流通协会发布的《2018年汽车经销商生存调查》数据显示，2018年经销商新车毛利率从2017年的5.5%下降到0.4%，经销商的亏损面从2017年的11.4%增加到39.3%。进入2019年，除少数品牌之外，经销商的新车毛利普遍为负，亏损面进一步加大。 2. “蒜你狠”又来了？专家：蒜价走高是恢复性上涨 光明网5月29日讯，28日，北京新发地农副产品批发市场大蒜批发平均价为8元/公斤，比1月1日的4.5元/公斤上涨77.8%。不少人惊呼，“蒜你狠”卷土重来。中国农业科学院农业信息研究所研究员孔繁涛表示，近期蒜价恢复性上涨属市场正常调节。2018年库存蒜余量较高，高位库存使市场承压，后期蒜价上涨空间有限。 3.铁矿石价格创5年来新高 钢企二季度业绩压力加剧 中证网5月29日讯，近期铁矿石价格持续强势。据兰格钢铁研究中心监测数据，截至5月28日，日照港61.5%澳粉价格为790元/吨，创2014年5月以来新高；普氏铁矿石指数为106.1美元/吨，同样创下2014年5月以来新高。兰格钢铁研究中心指出，除了铁矿石价格外，焦煤、焦炭价格面临上涨。上游原料价格暴涨挤压钢铁生产利润越发尖锐，钢企二季度业绩将进一步承压。 五、公司新闻 1. 阳光凯迪：“16凯迪债”无法按时付息 界面新闻5月29日讯，阳光凯迪新能源集团公告披露，“16凯迪债”本次付息日为2019年6月2日，因遇法定节假日，付息日顺延至6月3日。因受到下属上市公司债务违约、评级下调等负面影响，近期公司筹资能力受到负面冲击，直接影响了偿债能力。截至目前，公司尚未足额支付本次债券2018年度利息至中国证券登记结算有限责任公司账户，涉及利息资金1.22亿元，本次债券构成实质违约。 市场动态 5 2019年05月30日 2. 大富配天：“16配投01”延期兑付 财汇资讯5月29日讯，深圳大富配天投资公司自出现债务问题以来，积极采取了争取政府救助、引进战略投资者、推动债务重组等多项措施。因目前正处于债务重组的关键时期，公司无法按期偿还“16配投01”的本金及利息。根据《深圳市大富配天投资有限公司“16配投01”2019年第一次债券持有人会议决议》，全体“16配投01”债券持有人一致同意将应付本金及利息的兑付日由2019年5月30日延期至2019年6月30日前。 3.天齐锂业：穆迪将公司Baa3评级列入下调复评名单 财汇资讯5月29日讯，穆迪已将天齐锂业股份有限公司的Baa3发行人评级、以及天齐锂业美元债券的Baa3高级无抵押评级列入下调复评名单。这笔债券由Tianqi Finco Co., Ltd发行，天齐锂业提供担保。穆迪副总裁Gerwin Ho表示：评级列入下调复评名单反映，天齐锂业的去杠杆速度慢于预期，主要原因在于：股权融资计划的执行延迟、锂化学品价格波动致使营运表现弱化。穆迪估计，未来12-18个月，计入公司的配股计划后，天齐锂业的杠杆率（经调整债务/EBITDA，SQM投资将以权益法为基础进行计算）可能保持在3x左右的高位。该杠杆水平相对其评级水平来说较高。 4. 水发集团：当年累计新增借款占上年末净资产105.06%（19水发01、19水发集团GN001） 香港万得通讯社5月29日讯，水发集团公告称，公司2017年末净资产为95.79亿元，截止2018年12月末，当年累计新增借款金额为100.64亿元，占公司2017年末净资产的105.06%。 6 2019年05月30日 分析师承诺 陈彦利 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表：上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高