电力行业：4月用电量增速5.8%，火电发电量增速由正转负

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电力 证券研究报告 2019年05月18日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 于夕朦 分析师 SAC执业证书编号：S1110518050001 yuximeng@tfzq.com 周迪 联系人 zhoudi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《电力-行业点评:突出重点、惠及全局：重庆提出16项措施降用电成本、引导综合能源服务》 2019-05-07 2 《电力-行业专题研究:重庆两江新区草根调研纪要》 2019-04-29 3 《电力-行业点评:3月用电量增速继续回升至7.5%，一季度发、用电量实现可观正增长》 2019-04-20 行业走势图 4月用电量增速5.8%，火电发电量增速由正转负 用电量1-4月同比增长5.6%，4月份同比增速5.8% 1-4月全社会用电量22329亿千瓦时，同比增5.6%。4月全社会用电量5534亿千瓦时，同比增速5.8%（2、3月分别为7.2%、7.5%），增速下滑的主要原因是工业用电量增速下降。1-4月，第一产业用电量21 7亿千瓦时，同比增6.1%；第二产业用电量1479 2亿千瓦时，同比增3.2%；第三产业用电量3728亿千瓦时，同比增10.3%；城乡居民生活用电量3591亿千瓦时，同比增10.9%。1-4月份，全国工业用电量14519亿千瓦时，同比增长3.0%，其中，2、3、4月份分别同比增长6.7%、6.1%、3.8%。4月份，第二产业、第三产业、城乡居民用电量分别同比增长4.0%、10.5%、10.5%，用电量继续保持可观增长。 发电量1-4月同比增长4.1%，4月增速3.8%，火电增速由正转负 1-4月份，全国规模以上电厂发电量2219 8亿千瓦时，同比增长4.1%；其中，火电同比增1.4%，水电同比增13.7%，核电同比增26.8%，风电同比增6.2%。4月份，单月发电量5440亿千瓦时，同比增长3.8%，增速较上月回落1.6个百分点；日均发电181.3亿千瓦时，比3月份减少2. 5亿千瓦时。 分发电类型看，4月份，水电、核电、太阳能发电保持较高增速，风电小幅增长，火电增速由正转负。3、4月份，水电持续发力，同比增长分别为22.0%、18.2%；核电继续保持较高增速，3、4月分别增长31.7%、28.8%；4月，火电发电量同比下降0.2%，上月增速为1.0%。 我们认为，部分省份的能源“双控”政策是造成火电发电量下滑的重要原因，同时，水电来水较好、核电新机组投产较多、新能源消纳改善也在一定程度上积压了火电的空间。1-4月份，水电、核电、风电和太阳能发电量占全部发电量的25.4%，比去年同期提高1.8个百分点，电力生产呈现清洁化趋势。 1-4月新增装机同比减少679万千瓦，火电、核电新增装机同比增加 截至4月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量18.2亿千瓦，同比增长6.0%。其中水电同比增长2.4%；火电同比增长3.7%；核电同比增长24.3%；风电同比增长12.1%；太阳能发电同比增长24.1%。 1-4月，全国新增装机容量233 6万千瓦，同比减少679万千瓦；其中，水电74万千瓦，同比减少61万千瓦；火电1037万千瓦，同比增加161万千瓦；风电55 0万千瓦，同比减少47万千瓦；太阳能发电55 0万千瓦，同比减少744万千瓦；核电125万千瓦，同比增加12万千瓦。 1-4月整体利用小时同比基本持平，水电利用小时提升显著 1-4月全国发电设备利用小时为1217小时，同比减少4小时。水电95 9小时，同比增加11 4小时；火电1413小时，同比减少13小时；核电225 8小时，同比减少29小时；并网风电767小时，同比减少46小时。 风险提示：宏观经济波动，煤价高涨，用电需求不及预期 -24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%201 8-05201 8-09201 9-01电力 沪深300 20781727/36139/20190519 09:43 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2019年1-4月全国电力工业总体情况 ........................................................................................... 3 2. 2019年1-4月全社会用电量情况 .................................................................................................... 3 2.1. 分产业用电量情况 ..................................................................................................................... 3 2.2. 各省市用电量情况 ..................................................................................................................... 4 3. 2019年1-4月全国发电量情况 ........................................................................................................ 4 3.1. 分电源发电情况.......................................................................................................................... 5 3.2. 历年月度发电量环比数据 ........................................................................................................ 6 4. 装机容量 .................................................................................................................................................. 7 5. 利用小时 .................................................................................................................................................. 7 6. 其他 ........................................................................................................................................................... 8 6.1. 供电煤耗和厂用电 ..................................................................................................................... 8 6.2. 全国跨区、跨省送电及进出口电量情况 ............................................................................. 8 6.3. 电力销售及负荷情况................................................................................................................. 8 6.4. 电力投资和建设情况................................................................................................................. 8 6.5. 煤炭开采与洗选业用电情况 ................................................................................................... 9 图表目录 图1：2005年-2019年每年4月分产业用电量和总用电量同比增速......................................... 4 图2：2019年4月各省市用电量和同比增速 .................................................................................... 4 图3：2000年~2019年火电发电量月度数据 .................................................................................... 5 图4：2000年~2019年水电发电量月度数据 .................................................................................... 6 图5：我国分地区600 0千瓦及以上电厂发电装机容量（截止到2019年4月)...................... 7 图6：1-4月各省市火电利用小时数据（2019年与2018年对比）........................................... 8 图7：煤炭开采和洗选业用电量（更新至2019年4月） ............................................................. 9 表1：中电联公布的用电量同比增速与基于历史数据计算结果的对比 ..................................... 3 表2：中电联公布的发电量同比增速与基于历史数据计算结果的对比 ..................................... 5 表3：历年月度发电量环比数据（2008-2019年） ......................................................................... 6 20781727/36139/20190519 09:43 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 2019年1-4月全国电力工业总体情况 近日，中电联发布了2019年1-4月全国电力工业统计月报。月报显示： （1）1-4月份，全国全社会用电量22329亿千瓦时，同比增长5.6%。4月份全社会用电量5534亿千瓦时，同比增长5.8%。 （2）1-4月份，全国规模以上电厂发电量2219 8亿千瓦时，同比增长4.1%。4月份，单月发电量5440亿千瓦时，同比增长3.8%。 国家统计局数据显示，4月份，制造业PMI为50.1%，连续两个月位于临界点之上，比上月回落0. 4个百分点；非制造业商务活动指数为54.3%