纺织服装行业周报：4月全国百家重点企业服装零售额同比增长0.7%

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 纺织服装 4月全国百家重点企业服装零售额同比增长0.7% [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 吴骁宇 王雨丝 S0740515030001 021-20315169 wuxy@r.qlzq.com.cn wangys@r.qlzq.com.cn 2016年05月21日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 83 行业总市值(百万元) 761047.10355675 行业流通市值(百万元) 517667.59672486 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (41%)(28%)(16%)(3%)9%22%5/21/156/11/157/3/157/29/158/19/159/21/1510/19/1511/9/1511/30/1512/21/151/11/162/1/162/29/163/21/164/13/165/5/16纺织服装沪深300 [Table_Profit] 5月组合基本状况 20152016E2017E2018E2016E2017E2018E梦洁家纺6.990.240.270.310.3226232225%买入上海三毛15.41-0.18-0.18-0.13-0.09-84-115-17225%买入浪莎股份27.410.030.080.1433719925%买入华斯股份14.600.090.180.240.3480614225%买入评级权重EPSPE公司股价（元） 代码 公司 股价（元） EPS [Table_Summary] 投资要点  一周观点：过去一周纺织服装行业指数为4572.57，下跌0.56%，跑输上证综指（2825.48）0.5个百分点，处于29个一级行业指数涨幅排行榜中第19位。组合收益率-1.85%，跑输板块指数。4月全国百家重点企业服装零售额同比增长0.7%，较去年同期下降1.4个百分点，较3月增长4.5个百分点。本周市场呈现前低后高走势，全周来看上涨综指保持平稳，而创业板指则在超跌背景下有所反弹，带动整体小票表现较好；展望未来，尽管若市场反弹题材及壳资源弹性较大，但考虑到市场当前弱势格局尚未得到趋势性反转，当前时点仍建议投资者防御为上。 5月组合推荐：梦洁家纺（25%权重，16年主业总体稳定，增发底价为7.39元，第二期股权激励行权价格为7.23元，目前股价处于底部，未来看点在于家庭生活相关产业的布局），浪莎股份（25%权重，公司业绩连续5年下滑， 15年录得净亏损，主营业务压力重重，16年将坚定调整转型求发展，且要求投资并购标的能带来实在利润贡献，壳价值高），上海三毛（25%权重，小市值&壳价值标的，注册制延缓推出重组预期股值得重视），华斯股份（25%权重，看好公司未来在社交电商及网红领域的规划布局）。  一周公告：【新野纺织】因利润分配实施完成，非公开发行价格由 6.78 元/股调整为 6.75 元/股；发行数量由不超过 11,223 万股调整为不超过 11,273 万股；【伟星股份】因利润分配实施完毕，第二期股权激励计划股票期权行权价由9.83元/股调整为9.33元/股；【梦洁家纺】1、公司第二期股票期权激励计划的授予日为2016年5月18日。2、公司拟授予激励对象 264 万份股票期权，占公司股本总额的0.39%。预留股票期权 24 万份，占本激励计划拟授予股票期权数量总额的 9.09%；【金鹰股份】2016年5月23日（星期一）复牌。  风险提示：行业公司转型、并购进程低于预期等。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一、行业策略观点与个股推荐 ............................................................................. - 3 - 1、一周观点 ................................................................................................ - 3 - 2、行情回顾 ................................................................................................ - 3 - 二、一周行业新闻 ............................................................................................... - 4 - 1、内外需求总体持续不振 纺织服装行业持续分化格局 ........................... - 4 - 2、互联网服装品牌落地 茵曼打造粉丝社群 ............................................... - 5 - 3、高勇：棉花优势无可替代，“十三五”将继续增长！ ............................. - 7 - 三、行业关键数据 ............................................................................................. - 10 - 图表目录 图表1：上周一级行业涨跌幅% .......................................................................... - 4 - 图表2：上周纺织服装行业上市公司涨幅前后五名 ............................................. - 4 - 图表3：纺织服装PPI ....................................................................................... - 10 - 图表4：纺织服装行业景气度............................................................................ - 10 - 图表5：我国纺织服装月度出口当月同比数据 .................................................. - 10 - 图表6：我国纺织服装月度出口当月累计同比数据 ........................................... - 10 - 图表7：零售终端销售情况略有好转 ................................................................. - 11 - 图表8：城镇居民人均收入提升,消费支出下降 ................................................. - 11 - 图表9：我国居民消费信心指数 ........................................................................ - 11 - 图表10：我国居民消费意愿降低 ...................................................................... - 11 - 图表11：内外棉差价扩大，内棉价格小幅上升，外棉价上升明显 ................... - 12 - 图表12：粘胶长丝、腈纶短纤价格维稳,粘胶短纤价格上升、涤纶短线价格下降- 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一、行业策略观点与个股推荐 1、一周观点  4月全国百家重点企业服装零售额同比增长0.7%，较去年同期下降1.4个百分点，较3月增长4.5个百分点。本周市场呈现前低后高走势，全周来看上涨综指保持平稳，而创业板指则在超跌背景下有所反弹，带动整体小票表现较好；展望未来，尽管若市场反弹题材及壳资源弹性较大，但考虑到市场当前弱势格局尚未得到趋势性反转，当前时点仍建议投资者防御为上。  5月组合推荐：25%梦洁家纺+25%浪莎股份+25%上海三毛+25%华斯股份 梦洁家纺：25%权重，左侧价值股（16-17年EPS分别为0.27、0.31，对应PE26、23倍）：股价处于底部，1年期增发预案以及第二期股权激励行权价对股价形成强支撑。公司15年业绩增长总体平稳，16年在外延加速条件下将逐步向好，另1年期增发预案价格不低于7.39元/股，第二期股权激励行权价格为7.23元，目前股价尚处于底部，我们认为公司未来在大家居、母婴以及婚庆领域的业务拓展值得期待，外延并购控股带动业绩弹性提升是我们看好公司的关键逻辑。 浪莎股份：25%权重，弹性品种。市值小，壳价值公司，注册制延后推出有利于公司股价弹性。公司目前市值仅为30亿出头，业绩连续5年下滑，15年录得净亏损2,000万元，公司主营业务压力重重，为求变，立下了坚定调整转型求发展的目标，更要求投资并购标的能为公司带来实实在在的利润贡献。公司转型诉求强，资产负债率不到20%，且为民营企业，壳价值高。 上海三毛：25%权重，弹性品种。弹性品种。市值小，壳价值公司，注册制延后推出有利于公司股价弹性。注册制延缓推出，投资者预期搁浅，壳资源公司将继续受到市场青睐。公司目前市值不到40亿，15年已尝试过重组，但因种种原因终止，未来亦表示将继续内挖潜力外寻机遇。总体来看，公司壳质量较高：市值小、主营业务不佳、负债可控。 华斯股份：25%，弹性品种。社交电商和网红领域空间大。微卖日均交易额有望持续给市场惊喜、而基于网红领域的社交电商布局将呈现三大特点：变现快、行业爆发增长以及市场潜在规模巨大。增发项目将为社交电商和网红的供应链打下坚实基础。 2、行情回顾  过去一周纺织服装行业指数为4572.57，下跌0.56%，跑输上证综指（2825.48）0.5个百分点，处于29个一级行业指数涨幅排行榜中第19位。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 -2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.003.50CS计算机CS电子元器件CS有色金属CS国防军工CS传媒CS非银行金融CS机械CS石油石化CS基础化工CS银行CS钢铁CS通信CS建材CS医药上证综指CS汽车CS房地产CS综合CS电力设备CS纺织服装CS煤炭CS轻工制造CS电力及公用事业CS农林牧渔CS食品饮料CS家电CS交通运输CS建筑CS商贸零售CS餐饮旅游 来源：Wind，中泰证券研究所 涨幅前五名 涨幅% 涨幅后五名 涨幅% 金鹰股份 46.48% 探路者 -9.19% 瑞贝卡 4.39% 伟星股份 -6.91% 嘉欣丝绸 4.29% 兴业科技 -5.62% 红豆股份 3.74% 棒杰股份 -5.51% 美邦服饰 3.07% 联发股份 -5.37% 来源：Wind，中泰证券研究所 二、一周行业新闻 1、内外需求总体持续不振 纺织服装行业持续分化格局  2015年纺织服装内外需求持续不振，2016年一季度外需有所恢复。品牌服装端，我国GDP及社会消费品零售总额仍旧延续10年以来的下滑势头。2016年一季度，社会消费品零售总额同比增长仅为9.7%，较2015年全年继续回落0.4个百分点。从生产型企业面临的宏观需求来看，2015年在全国出口金额多年来首次出现负增长的大背景下，纺织服装各类产