场内基金与创新产品周报：首批科创基金发售热情超预期，平均配售比例8.33%
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年5月6日 金融工程 首批科创基金发售热情超预期，平均配售比例8.33% ——场内基金与创新产品周报20190505 金融工程周报 首批科创基金发售热情超预期，平均配售比例8.33%。科创基金发售热情超预期，配售比例再创新低。（1）配售比例创新低：首发7只基金仅工银科技创新3年配售比例较高，其他均不超过10%，汇添富科技创新A 3.60%的配售比例或将成为史上最低。（2）运作方式，仓位限制存差异: 仓位设置上汇添富科技创新A和富国科技创新较为宽泛，仓位区间在0%-95%之间，其他5只基金仓位下限均超过50%。（3）网下打新收益贡献有差别：工银科技创新3年可参与科创板战略配售，其他6只基金仅限于科创板网下打新。 4月国内股票ETF资金净流入165亿元，美国上市ETF净流入318亿美元，Vuangurd下调21只ETF费率。（1）国内：2019年以来，股票型ETF资金共净流出212.46亿元，4月资金净流入最多的十只股票ETF以宽基ETF和证券ETF为主；资金净流出前十的股票ETF流出额多为1亿左右。（2）美国：4月美国股市创下历史新高，推动了本年度最高的单月ETF净流入，2019年以来，资金流入达到797亿美元；4月资金净流入规模前十的机构占全部净流入比例接近95%。（3）Vanguard下调了旗下21只ETF的费率，其中8只ETF费率下调了0.02个百分点，13只ETF下调了0.01个百分点，下调费率后，Vanguard Total Bond Market ETF (BND)成为了美国市场最便宜的债券ETF。 普通FOF和养老FOF回顾：本年普通FOF海富通聚优精选和前海开源裕源依旧领先，养老FOF中兴全安泰平衡养老(FOF)领先。（1）本周：普通FOF普跌，其中华夏聚丰稳健目标A/C跌幅较小。（2）本周：养老FOF多数回调。其中仅鹏华养老2035三年微幅收涨，涨幅为0.01%。 创新产品回顾：本周动性较好的20只股票ETF全线下跌, 股票ETF整体活跃度较高。（1）股票ETF：本周股票ETF普遍下跌，仅消费ETF表现较好。（2）QDII ETF：本周QDII ETF涨跌互现。（3）油气类QDII-LOF：本周油气类LOF净值普跌，仅易方达原油A人民币净值上涨；（4）黄金ETF和白银LOF：黄金ETF小幅收涨，白银LOF净值收平。（5）债券ETF：本周债券ETF涨跌参半。（6）货币ETF：货币ETF收益上升，基金份额继续减少。（7）另类产品：嘉实元和价格回落，折价率上升；鹏华前海价格有所回调，折价率收窄。 基金发行上报动态：本周14只创新类基金申请注册，3只创新类基金上市，下周10只创新类基金将发行。华夏创业板低波蓝筹ETF、华夏创业板动量成长ETF、华安中证民企成长ETF、建信福泽裕泰（FOF）、中欧预见养老2050五年（FOF）、汇添富养老2050五年（FOF）等基金下周将陆续发行。 风险提示：本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。 分析师 邓虎 (执业证书编号：S0930519030002) 021-52523796 denghu@ebscn.com 联系人 胡锦瑶 021-52523686 hujinyao@ebscn.com 相关研报 《养老起步，ETF腾飞——公募基金市场2018年回顾与2019年展望》 ·························2019-01-04 《因地制宜：海外养老金业务开展历程借鉴与思考 ——创新与养老产品研究系列之一》 ··························2019-01-11 《日本ETF 解析：央行大量持有的集中化市 场》 ——指数化投资研究系列之一》 ··························2019-01-26 《美国债券ETF 启示：布局首推宽基指数，有一定的主动管理要求 ——指数化投资研究系列之二》 ··························2019-02-25《Smart Beta的前世今生 ——指数化投资研究系列之三》 ··························2019-04-17 2019-05-06 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 首批科创基金发售热情超预期，平均配售比例8.33% ............................................................... 5 2、 4月国内外ETF资金流向跟踪 .................................................................................................. 5 2.1、 4月国内股票ETF资金净流入165亿元 ................................................................................................. 5 2.2、 4月美国ETF资金流入创年内高点，净流入318亿美元 ....................................................................... 7 3、 Vuangurd下调21只ETF费率 ................................................................................................. 9 4、 创新基金市场回顾 ................................................................................................................... 10 4.1、 普通FOF与养老FOF市场表现 ........................................................................................................... 10 4.1、 场内基金本周市场表现 ......................................................................................................................... 11 4.2、 另类产品市场表现 ................................................................................................................................. 17 5、 海外ETF市场动态 ................................................................................................................. 19 6、 产品发行上报动态 ................................................................................................................... 19 7、 风险提示 ................................................................................................................................. 21 国投瑞银 2019-05-06 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：国内2019年以来股票型ETF每日资金净流入/出（单位：亿元） ................................................................. 6 图2：本周成交额前20股票ETF风格特征（气泡大小代表产品规模） ................................................................ 12 图3：本周资金净流入前十的股票型ETF ............................................................................................................... 13 图4：本周资金流出前十的股票型ETF ................................................................................................................... 13 图5：本周涨幅前十股票型ETF ............................................................................................................................. 13 图6：本周涨幅后十股票型ETF ............................................................................................................................. 13 图7：本周份额增加前十股票ETF .......................................................................................................................... 14 图8：本周份额缩减前十股票型ETF ...................................................................................................................... 14 图9：黄金ETF和白银LOF表现 ........................................................................................................................... 15 图10：本周债券ETF风格特征（气泡大小代表产品规模） ................................................................................... 16 图11：嘉实元和价格和折价率走势 .......................................................................................................................
