电力行业点评：3月用电量增速继续回升至7.5%，一季度发、用电量实现可观正增长

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电力 证券研究报告 2019年04月20日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 于夕朦 分析师 SAC执业证书编号：S1110518050001 yuximeng@tfzq.com 周迪 联系人 zhoudi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《电力-行业点评:春节后用电量回升较快，一二月合计发、用电量实现小幅正增长》 2019-03-19 2 《电力-行业点评:增值税下调将大幅改善火电业绩，一般工商业电价再降10%进一步释放改革红利》 2019-03-06 3 《电力-行业点评:18年用电量增速8.5%，预计19年用电量增速中枢5.5%左右》 2019-01-20 行业走势图 3月用电量增速继续回升至7.5%，一季度发、用电量实现可观正增长 用电量1-3月同比增长5.5%，3月份同比增速7.5%、呈上升态势 1-3月全社会用电量16795亿千瓦时，同比增5.5%。3月全社会用电量5732亿千瓦时，同比增7.5%：第一产业用电量160亿千瓦时，同比增6.8%；第二产业用电量10945亿千瓦时，同比增3.0%；第三产业用电量2859亿千瓦时，同比增10.1%；城乡居民用电量2830亿千瓦时，同比增11.0%。3月用电量同比增速保持上升态势：1月增速为3.0%，2月上升至7.2%，3月继续上升至7.5%。1-3月份，全国工业用电量同比增长2.8%，其中，2、3月份分别同比增长6.7%、6.1%，反映出制造业自2月份以来景气度较高。3月份，第三产业、城乡居民用电量增速分别比上月增加1.9、2.7个百分点，是3月用电量增速环比上升的主要原因。 发电量1-3月同比增长4.2%，3月增速5.4%，水电、核电发电量大增 1-3月份，全国规模以上电厂发电量16747亿千瓦时，同比增长4.2%；其中，火电发电量同比增2.0%，水电发电量同比增12.0%，核电发电量同比增26.1%，风电发电量同比增6.2%。3月份发电量5697.9亿千瓦时，日均发电183.8亿千瓦时，同比增长5.4%，增速比1-2月份加快2.5个百分点。 分发电类型看，水电、核电、风电和太阳能发电增速加快，火电略有放缓。3月份，得益于南方部分地区来水较好，水电大增，同比增长22.0%，为2016年3月以来最高增速；核电因新机组陆续投入运行，增长31.7%，增速比1-2月份加快8.7个百分点；风电由下降0.6%转为增长8.2%；太阳能发电增长12.9%，加快9.1个百分点；火电增长1.0%，回落0.7个百分点。 1-3月新增装机同比减少716万千瓦，火电、核电新增装机同比增长 截至3月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量18.1亿千瓦，同比增长5.9%。其中水电同比增长2.5%；火电同比增长3.3%；核电同比增长24.3%；风电同比增长12.7%；太阳能发电同比增长24.3%。 1-3月，全国新增装机容量1788万千瓦，同比减少716万千瓦；其中，水电29万千瓦，同比减少48万千瓦；火电661万千瓦，同比增加21万千瓦；风电478万千瓦，同比减少61万千瓦；太阳能发电495万千瓦，同比减少641万千瓦；核电125万千瓦，同比增加12万千瓦。1-3月整体来看，装机增速同比明显降低；火电、核电装机增速略有提高；水电、风电、太阳能发电装机增速放缓，其中太阳能发电新增装机显著下滑。 一季度整体利用小时同比基本持平，水电利用小时提升显著 1-3月全国发电设备利用小时为919小时，同比减少4小时。水电691小时，同比增加74小时；火电1083小时，同比减少6小时；核电1655小时，同比减少35小时；并网风电556小时，同比减少37小时。 风险提示：宏观经济波动，煤价高涨，用电需求不及预期 -21%-16%-11%-6%-1%4%9%2018-042018-082018-12电力 沪深300 20432949/36139/20190421 08:59 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2019年1-3月全国电力工业总体情况 ..................................................................................... 3 2. 2019年1-3月全社会用电量情况 ............................................................................................. 3 2.1. 分产业用电量情况 .......................................................................................................................... 3 2.2. 各省市用电量情况 .......................................................................................................................... 4 3. 2019年1-3月全国发电量情况 .................................................................................................. 4 3.1. 分电源发电情况............................................................................................................................... 5 3.2. 历年月度发电量环比数据 ............................................................................................................ 6 4. 装机容量 ......................................................................................................................................... 7 5. 利用小时 ......................................................................................................................................... 7 6. 其他 ................................................................................................................................................. 8 6.1. 供电煤耗和厂用电 .......................................................................................................................... 8 6.2. 全国跨区、跨省送电及进出口电量情况 ................................................................................ 8 6.3. 电力销售及负荷情况 ..................................................................................................................... 8 6.4. 电力投资和建设情况 ..................................................................................................................... 8 6.5. 煤炭开采与洗选业用电情况 ....................................................................................................... 9 图表目录 图1：2005年-2019年每年3月分产业用电量和总用电量同比增速 .......................................... 4 图2：2019年3月各省市用电量和同比增速 ........................................................................................ 4 图3：2000年~2019年火电发电量月度数据 ........................................................................................ 5 图4：2000年~2019年水电发电量月度数据 ........................................................................................ 6 图5：我国分地区6000千瓦及以上电厂发电装机容量（截止到2019年3月) ...................... 7 图6：1-3月各省市火电利用小时数据（2019年与2018年对比） ............................................ 8 图7：煤炭开采和洗选业用电量（更新至2019年3月） ................................................................ 9 表1：中电联公布的用电量同比增速与基于历史数据计算结果的对比 ....................................... 3 表2：中电联公布的发电量同比增速与基于历史数据计算结果的对比 ....................................... 5 表3：历年月度发电量环比数据（2008-2019年） ............................................................................ 6 20432949/36139/20190421 08:59 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 2019年1-3月全国电力工业总体情况 近日，中电联发布了2019年1-3月全国电力工业统计月报。月报显示： （1）1-3月份，全国全社会用电量16795亿千瓦时，同比增长5.5%。3月份全社会用电量5732亿千瓦时，同比增长7.5%。 （2）1-3月份，全国规模以上电厂发电量16747亿千瓦时，同比增长4.2%。 （3）3月用电量同比增速继续上升：1月增速为3.0%，2月上升至7.2%，3月上升至7.5%。 国家统计局数据显示，3月份，制造业PMI在连续3个月低于临