军民融合行业系列点评：万亿级别的跨年度大主题，军民融合最新政策解读：十三五规划纲要+2016年国防科工局军民融合专项行动计划

[Table_Title] 证券研究报告•行业研究•机械军工行业 军民融合行业系列点评： 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_MainInfo] 万亿级别的跨年度大主题，军民融合最新政策解读：十三五规划纲要+2016年国防科工局军民融合专项行动计划 增持（维持） 事件: 1、3月16日，国防科工局印发了《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》。 2、十三五规划纲要提出，推进军民深度融合发展。 投资要点  专项行动计划明确了重点任务及部门分工。 3月12日，国防科工局透露正研究制定军民融合发展一揽子措施。此次 《2016年军民融合专项行动计划》的出台符合我们的预期。 此次纲要明确了2016军民融合专项行动计划的指导思想（坚持发挥国家主导和市场运作两个作用，着力强化顶层统筹），行动目标（出台顶层规划和系列政策措施），重点任务和部门分工（强化规划引领，推进政策落实；优化军工结构，深化“民参军”；推动协同创新，加强资源统筹；发展融合产业，服务稳增长调结构）。  预计无论是顶层筹划，还是具体领域,军民融合都将全面提速。 两会期间，军队人大代表、原总装备部科技委副主任卢锡城说，下一步要在国家层面建立军民融合式发展统一领导等机制。李克强在政府工作报告中也表示，要推动重要领域军民融合深度发展，加强国防动员建设，发展国防科技工业。国防科工局昨日印发《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》。我们判断，未来无论是在顶层筹划，还是在具体领域,军民融合都将全面提速。我们认为，军民融合有望成为未来几年下一个跨年度的大主题。  “十三五”中国要上100个大项目出台，其中约有40个大项目涉及军民融合。 例如：航空发动机和燃气轮机，深海空间站，量子通信和量子计算机，国家网络空间安全，天地一体化信息网络，大飞机研制，北斗遥感卫星商业化，边疆国土综合开发等。我们认为，这40个涉及军民融合的大项目旨在加快军工体系开放竞争和科技成果转化，鼓励民营企业与军工单位建立产学研用合作机制。  十三五规划纲要指出：要推进军民融合深度发展。 十三五规划纲要指出：探索建立军民融合项目资金保障机制。深化国防科技工业体制改革，建立国防科技协同创新机制，实施国防科技工业强基工程。改革国防科研生产和武器装备采购体制机制等。军工集团改革关注【国睿科技】、【乐凯胶片】、航天长峰、中船防务、中航电测、中直股份等。民参军领域建议关注【三力士】、【威海广泰】，天银机电，苏试试验，应流股份。  行业催化剂包括：军民融合/科研院所改制/通航低空开放等政策，发动机公司成立、东北亚局势紧张，网络安全法出台等。  军民融合个股组合： 机械军工：建议关注三力士（002224）、威海广泰（002111）、国睿科技（600562）、天银机电（300342）、隆鑫通用（603766）；首推三力士 。计算机：建议关注凤凰光学（600071）、卫士通（002268）、启明星辰（002439）、飞利信（300287）、东方通（300379）、东土科技（300353）、海兰信（300065）；首推凤凰光学和卫士通。  风险提示：军民融合政策低于预期，国防军费增长低于预期。 [Table_AuthorInfo] 2016年3月18日 机械行业首席分析师 陈显帆 执业资格证书号码： S0600515090001 chenxf@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 执业资格证书号码：S0600515110002 13915521100 zhouersh@dwzq.com.cn 联系人 石炯 shijiong@dwzq.com.cn 联系人 毛新宇 maoxy@dwzq.com.cn 联系人 王皓 wangh@dwzq.com.cn 行业走势 [Table_ReportInfo] 相关研究 行业点评：军民融合频获政策支持，习近平指出要推进军民融合深度发展，将成下一个万亿级主题 2016.3.14 行业点评：国家将建立军民融合发展统一领导机制，符合此前军民融合推荐逻辑2016.3.7 行业点评：中国航发组建进入实质性阶段，军民融合催化剂持续出台 2016.3.3 行业点评：32项“民参军”措施任务全面实施,装备领域军民融合将更深入！2016.3.2 行业深度：军民融合：国家战略，强国兴军 2016. 2.22 军民融合系列报告2016年3月18日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 专项行动计划明确了重点任务及部门分工 3月12日，国防科工局透露正研究制定军民融合发展一揽子措施。此次 《2016年军民融合专项行动计划》的出台符合我们的预期。此次纲要明确了2016军民融合专项行动计划的指导思想（坚持发挥国家主导和市场运作两个作用，着力强化顶层统筹），行动目标（出台顶层规划和系列政策措施），重点任务和部门分工（强化规划引领，推进政策落实；优化军工结构，深化“民参军”；推动协同创新，加强资源统筹；发展融合产业，服务稳增长调结构）。 2. 重点任务一：强化规划引领，推进政策落实。 《专项行动计划》提出：要印发《国防科技工业军民融合深度发展“十三五”规划》并组织实施。开展规划深化论证，充分征求有关方面意见，完成规划报批印发。印发《推进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施》并组织实施。配合国务院办公厅印发《推进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施》，拟制分工方案，加强对地方政府有关部门的指导，组织推进政策措施实施。 点评： 1、预计无论是顶层筹划，还是具体领域,军民融合都将全面提速。习近平主席2015年提出将军民融合上升为国家战略，参考国外发展经验，军民融合需要政府层面自上而下的推动。 2、最高层军民融合统管机构的成立和军民融合发展顶层设计方案的推出是大势所趋。两会期间，军队人大代表、原总装备部科技委副主任卢锡城说，下一步要在国家层面建立军民融合式发展统一领导等机制。李克强在政府工作报告中也表示，要推动重要领域军民融合深度发展，加强国防动员建设，发展国防科技工业。国防科工局昨日印发了《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》。 3、我们判断，未来无论是在顶层筹划，还是在具体领域,军民融合都将全面提速。我们认为，军民融合有望成为未来几年下一个跨年度的大主题。 3. 重点任务二：优化军工结构，深化“民参军”。 《专项行动计划》提出：推进军品科研生产能力结构调整。推动扩大军工外部协作。探索将军工外部配套率、民口配套率和民营配套率相关数据纳入国防科技工业经济运行统计。完善武器装备科研生产许可准入审查制度。推动军品科研生产单位履约信誉评级。加强与全国工商联的合作交流。推动军工企业改制重组和上市。研究非国有企业军工能力管理机制。实施军品增值税政策。 点评： 1、“民参军”已成为军民融合重点方向。目前，我国已经取得武器装备科研生产许可的名义企业已经超过1000家，其中已经实现军品收入和存在具备与军方合作条件的上市公司已经超过了100家。 军民融合系列报告2016年3月18日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2、我国相继颁布了一系列涉及“民参军”领域的法律法规细则，初步形成了涵盖顶层法规、实施办法以及承制目录的制度框架，为“民参军”活动的科学化、规范化管理提供了有力保障。 3、为推进民参军，原总装备部于2014年下发了《关于引导优势民营企业参与武器装备科研生产和维修的措施意见》重点围绕“政策法规、市场准入、公平竞争、信息互通、过程监管”等5个方面改革创新，筹划启动32项“民参军”措施任务，并由军委装备发展部负责牵头落实。 4、按照整体目标和时间节点，2016年将重点推进建立国防知识产权管理制度、制定竞争性采购规章制度及配套法规、制定《装备采购信息发布管理办法》及配套规章等5项任务。32项“民参军”措施任务于2017年底前全部完成。 5、民参军政策的核心目的就是引导优势民营企业，优质的社会资源进入军品科研、生产、维修的各个领域，从而推动军工产业的升级，为铸造强军的“利器”提供物质技术的支持。 6、建议关注民参军标的【三力士】、【威海广泰】，天银机电，苏试试验，应流股份。 4. 重点任务三：推动协同创新，加强资源统筹。 《专项行动计划》提出：推动军工设备设施开放共享。推动航天资源和数据共享。加强国防科技平台的共享和交流。扩大信息共享。推动科技协同创新。加强人才培养和教育培训。实施军民标准通用化工程。制定发布“军转民”“民参军”目录。推动军用关键材料进口替代。推进军工能力自主化。完善国家核应急体系。推进中国核应急救援队建设。加强武器装备动员能力建设。 点评： 1、对于十大军工央企而言，除涉及国家安全核心机密部分要保持国有独资外，其他民品部分完全可以放开，推行股权多元化，发展混合所有制经济。 2、军工集团资产证券化，是军转民的有效途径 。我们认为，军工集团资产证券化，是我国军民融合发展的客观需要。我国军工企业潜在资产证券化的空间很大。 3、随着军工企业证券化速度的加快，一些军工企业将会逐渐将优质的军品资产注入资本市场，军工企业的股权结构也有机会放开，从而发展成为国外军工企业分散的股权机制。 4、随着军民融合政策的放开，预计更多地民营企业、上市公司将进入国防军工配套体系；从而有效地自上而下推动资产整合，推动集团整体上市和推动军工企业资产整合。 5、军工集团改革关注【国睿科技】、【乐凯胶片】、中船防务、中航电测、中直股份等。 军民融合系列报告2016年3月18日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5. 重点任务四：发展融合产业，服务稳增长调结构。 《专项行动计划》提出：推动军工技术转移转化。推动军民融合产业发展。推进军民融合集成电路制造工程。加快核技术应用。加强高分重大科技专项实施和成果应用。对口支援赣南等原中央苏区振兴发展。加强国际合作推动军工“走出去”。 点评： 1、推动产业融合的重点领域是：核、航天、航空、高技术船舶和海洋工程以及电子信息高端装备和产业。 2、利用军工优势发展和支持相关项目的立项实施，可以有效推动项目纳入国家重大科技项目和相关规划。 3、信息化是现阶段军民融合的现实需求，信息基础设施的建设特点是投资量大、投资周期长、通用性强的特点，也更具有军民共用的性质。我们看好军民两用集成电路，航天航空，海洋工程等高端产业的融合发展。 4、十三五规划纲要也指出，要实施军民融合发展工程，在海洋、太空、网络空间等领域推出一批重大项目和举措，打造一批军民融合创新示范区，增强先进技术、产业产品、基础设施等军民共用的协调性。 5、国防领域技术、人才、资金、信息等要素交流，加强军地在基础设施、产业、科技、教育和社会服务等领域的统筹发展。 6. 与2015年行动纲要纵向对比，2016年行动纲要的重点任务更为细化，同时明确了完成形式和完成时间。 2016年的专项行动计划旨在加快推进国防科技工业军民融合深度发展，在更好支撑国防和军队建设、保障武器装备科研生产的同时，发挥军工优势推动国家科技进步和服务经济社会发展。 2016年的专项行动计划中除规定了重点任务的同时，还明确了完成形式、完成时间、牵头部门和参加部门。 7. 十三五规划纲要指出：要推进军民融合深度发展。 十三五规划纲要指出：探索建立军民融合项目资金保障机制。深化国防科技工业体制改革，建立国防科技协同创新机制，实施国防科技工业强基工程。改革国防科研生产和武器装备采购体制机制，加快军工体系开放竞争和科技成果转化，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域。加快军民通用标准化体系建设。实施军民融合发展工程，在海洋、太空、网络空间等领域推出一批重大项目和举措，打造一批军民融合创新示范区，增强先进技术、产业产品、基础设施等军民共用的协调性。加强国防边海防基础设施建设。 军民融合系列报告2016年3月18日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后