豆类晨报：USDA供需报告中性，美豆冲高后回落

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s 期货市场 A1905 B1905 M1909 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 3,334 2,810 2,621 898.6 涨跌（元/吨） -5.00 4.00 -24.00 -0.2 涨跌幅 -0.15% 0.14% -0.91% -0.02% 成交量（万手） 10.90 7.81 138.58 7.72 成交量变化（万手） 4.79 -1.02 17.44 -2.22 持仓量（万手） 14.48 16.08 183.02 27.2 持仓量变化（万手） 1.14 2.06 3.84 -0.79 现货市场 现货价格 主力合约基差 地区 前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港 2,520 2,520 0 -119 -101 18 天津 2,550 2,550 0 -89 -71 18 日照 2,520 2,520 0 -119 -101 18 大连 2,580 2,580 0 -59 -41 18 东莞 2,570 2,560 -10 -69 -61 8 防城 2,560 2,560 0 -79 -61 18 操作建议 昨日USDA公布4月份供需报告，报告预计美国2018/19年度大豆年末库存8.95亿蒲，低于3月份预估的9.00亿蒲，但是美豆期末库存与全球大豆期末库存仍为历史最高水平，同时USDA上调巴西大豆产量50万吨，本次报告中性，对市场影响有限，昨日美豆冲高后回落，最终收平。目前国内豆粕基本面依旧宽松，巴西大豆已进入收割尾声，本月起南美大豆将集中到港阶段，同时随着进口大豆到港增加以及库存压力缓解，油厂压榨开机率或持续恢复，豆粕供给端维持宽松预期，而需求端压力主要来自非洲猪瘟疫情，清明节后国内新增4起疫情，目前内地仅海南省未发生疫情，二季度以来天气逐渐回暖，不利于后期疫情控制，短期内生猪存栏难言乐观，需求端维持疲软预期。缺乏基本面利多支撑，豆粕上涨趋势难以形成，盘面看豆粕昨日结束反弹趋势，短期或维持震荡偏弱走势，空单继续持有。 报告日期 2019-04-10 - 主力合约价格走势 8009001,0001,1001,2001,3002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,000连豆主力连粕主力美豆主力（右轴） 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 从业资格号：F3051635 USDA供需报告中性 美豆冲高后回落 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 200300400500600700800201420152016201720182019万吨 30507090110130150万吨201420152016201720182019 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏及猪粮比价 图4 连豆主力合约成交量及持仓量 02468101214010,00020,00030,00040,00050,00060,000生猪存栏猪粮比价（右轴） 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-03连豆活跃合约持仓量连豆活跃合约成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5连粕主力合约成交量及持仓量 图6美豆主力合约成交量及持仓量 01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-03连粕活跃合约持仓量连粕活跃合约成交量 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,0002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-03美豆活跃合约持仓量美豆活跃合约成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7豆类主力合约价格走势 图8美元兑人民币及雷亚尔汇率 8008509009501,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9004,100连豆连粕美豆（右轴） 2.52.72.93.13.33.53.73.94.14.36.06.16.26.36.46.56.66.76.86.97.02015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-03美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9连粕活跃合约基差 图10连粕合约价差 -200020040060080010002015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-03基差上限下限 -600-500-400-300-200-10001002002015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-0305-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 王雅静，国都期货研究所农产品分析师，对外经济贸易大学金融学硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。