建筑与工程行业周报：“一带一路”产能合作利好中国产能最大技术最优的建筑工程行业

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 建筑与工程行业周报20160229-20160306 证券研究报告·行业研究·建筑与工程行业 “一带一路”产能合作利好中国产能最大技术最优的建筑工程行业 投资评级：增持（维持） 投资要点 上周行情及观点回顾：上上周建筑与工程板块维持与大盘一致走势。中信建筑指数收3656.99点，上涨4.19%，同期沪深300收3093.89点，上涨4.95%。上期周报提示投资机会1）G20新共识推进基础设施建设，刺激工程建筑板块。建议关注：中铁二局（600528）、中钢国际（000928）、山东路桥（000498）、苏交科（300284）。2）建筑行业增值税率下调，订单增长可期。利好大市值建筑类公司，如中国建筑（601668）、上海建工（600170）、葛洲坝（600068）。3）发改委积极推进农民工市民化，中观层面再刺激基建投资。建议关注：浦东建设（600284）、设计股份（603018）、金螳螂（002081）。本周组合周涨幅为2.95%，同期中信建筑指数周涨幅为4.19%。 投资机会：1）发改委解读“十三五”规划纲要/要点，产能合作是“一带一路”建设的抓手。利好中国产能最大技术最优的行业建筑工程。2015年全国建筑业总产值为18万亿元，占GDP比重26.5%。体量上说明中国建筑业的产能非常巨大。2015全国建筑业同比增长2.3%，增速放缓（2014年增速为10.9%）；2015年全国GDP增速为6.4%（未调整），可见建筑业由对GDP的正贡献转变为负贡献，说明建筑工程行业产能富余。建国以来，中国建筑工程专业在高等教育中最为普及，人才储备技术储备最为充分；中国建筑工程的施工效率也是世界一流的，如非典期间7天建造了北京小汤山医院。综上所诉，建筑工程行业是“一带一路”建设中走出去的最为优势的行业，是领头羊行业，必将带动其他国内产业的快速出口。建议关注：中国建筑（601668）、中国交建（601800）、中国电建（601669）、中国铁建（601186）、中铁二局（600528）、中工国际（002051）。 2）绿色建筑未来3-5年增速将达到80%以上，利好绿色建材、建筑装饰、智能建筑类公司。随着“十三五”规划的启动，我们预计，在环保法规、客户需求的带动，绿色建筑市场规模将以年均80%以上的速度增长，到2018年可望达到3万亿元。建议关注：延华智能（002178）、金螳螂（002081）。 上周报告 苏交科：业绩符合预期，劣后级PPP投资创新盈利模式；增持评级 山东路桥：订单回暖，估值洼地；买入评级 本周调研： 柯利达（603828） 2016年3月6日 证券分析师 黄海方 执业资格证书号码：S0600511010016 0512-62938653 huanghf@dwzq.com.cn 行业走势 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%建筑(中信)沪深300 相关研究 建筑与工程行业周报：G20新共识推进基础设施建设；建筑增值税率下调激发新订单量 建筑与工程行业周报：地产交易松绑利好建筑设计和装饰；中央重启城市工作利好市政规划 建筑与工程行业周报：住房城乡建设工作要点提示若干关注点；投融资体制改革侧重重大工程建设 建筑与工程行业周报：公司层面利好受市场压制将强劲反弹；建筑师负责制渐行渐近利好建筑设计公司 建筑与工程行业周报：再提新型城镇化，建筑业寒冬沐春风；中东访问圆满结束，“一带一路”余热持续 建筑与工程行业周报：亚投行开业冲淡熔断阴霾，建议逢低关注铁路工程板块和超跌次新股板块 建筑与工程行业2016年3月06日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 行业核心观点 1.1. 上周行情及观点回顾 上周建筑与工程板块维持与大盘一致走势。中信建筑指数收3656.99点，上涨4.19%，同期沪深300收3093.89点，上涨4.95%。 上期周报提示投资机会1）G20新共识推进基础设施建设，刺激工程建筑板块。建议关注：中铁二局（600528）、中钢国际（000928）、山东路桥（000498）、苏交科（300284）。2）建筑行业增值税率下调，订单增长可期。利好大市值建筑类公司，如中国建筑（601668）、上海建工（600170）、葛洲坝（600068）。3）发改委积极推进农民工市民化，中观层面再刺激基建投资。建议关注：浦东建设（600284）、设计股份（603018）、金螳螂（002081）。 本周组合周涨幅为2.95%，同期中信建筑指数周涨幅为4.19%。 1.2. 周涨跌幅前五的公司追踪原委 图表1 周涨幅前五和跌幅前五的公司 证券代码 证券简称 周涨幅% 原因 002713.SZ 东易日盛 20.59 调整房地产交易环节契税、营业税优惠政策，利好建筑设计公司和建筑装饰公司 002081.SZ 金螳螂 16.31 调整房地产交易环节契税、营业税优惠政策，利好建筑设计公司和建筑装饰公司 002431.SZ 棕榈园林 15.76 业绩亏损主要由收购导致的投资亏损所致，市场对公司长远规划较为认可 002314.SZ 南山控股 15.65 业绩扭亏，且大超预期 000090.SZ 天健集团 11.93 非公开发行在即，市场波动 证券代码 证券简称 周跌幅% 原因 603828.SH 柯利达 -18.99 高位停牌，复牌补跌 002781.SZ 奇信股份 -12.51 业绩快报显示业绩略有下滑，大幅低于市场预期 300492.SZ 山鼎设计 -12.49 次新股回落，快报显示业绩平淡 002659.SZ 中泰桥梁 -12.11 业绩快报显示2015年净利润下滑75% 300197.SZ 铁汉生态 -10.28 高位停牌，复牌补跌 数据来源：WIND资讯，东吴证券研究所 1.3. 投资机会 1.3.1. 发改委解读“十三五”规划纲要/要点，产能合作是“一带一路”建设的抓手。利好中国产能最大技术最优的行业建筑工程。 2015年全国建筑业总产值为18万亿元，占GDP比重26.5%。体量上说明中国建筑业的产能非常巨大。2015全国建筑业同比增长2.3%，增速放缓（2014年增速为10.9%）；2015年全国GDP增速为6.4%（未调整），可见建筑业由对GDP的正贡献转变为负贡献，说明建筑工程行业产能富余。建国以来，中国建筑工程专业在高等教育中最为普及，人才储备技术储备最为充分；中国建筑工程的施工效率也是世界一流的，如非典期间7天建造了北京小汤山医院。 建筑与工程行业2016年3月06日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 综上所诉，建筑工程行业是“一带一路”建设中走出去的最为优势的行业，是领头羊行业，必将带动其他国内产业的快速出口。建议关注：中国建筑（601668）、中国交建（601800）、中国电建（601669）、中国铁建（601186）、中铁二局（600528）、中工国际（002051）。 发改委解读“十三五”规划纲要/要点，产能合作是“一带一路”建设的抓手。 1）2015“一带一路”，首先是优势装备和产能加快出海，在铁路和核电上取得了重大突破，铁路启动建设的有雅万高铁、中老铁路、中泰铁路、匈塞铁路、莫斯科至喀山的高速铁路已经开始勘测，巴西到秘鲁的两洋铁路也开始勘测。核电跟法国电力公司合作，进入了英国市场，同时巴基斯坦具有自主知识产权的核电机组也已经开始建设，和阿根廷也签署了相关协议。 2）境外投资工程承包带动装备出口快速增长，去年非金融类对外直接投资达到1180亿美元，增长幅度是14.7%，对外承包工程新签合同额有2100亿美元，增长了9.5%，而且国际产能合作双边的、多边的、第三方市场的合作也在进一步加快。 3）2016“一带一路”工作要点：进一步跟已经签订合作备忘录的国家做出具体落实的安排，同时推进一些重要的走廊建设，再来部署一些重要的支点国家，国际产能合作将会采取更多的措施来予以推进，铁路建设，优势产能转移等争取有更多实质性的进展，同时非常重要的就是进一步加大金融支持的力度。 4）国际上合作的共识在不断深化，之所以越来越多国家的热烈响应，因为“一带一路”的沿线国家初步匡算一下大概有65个，相当一部分国家都处在工业化、城镇化的进程当中，也都面临着基础设施建设、产业升级等一些经济社会发展的重大任务。中国提出“一带一路”，正好跟这些国家的愿望契合，所以共识的程度在不断提高。 1.3.2. 绿色建筑未来3-5年增速将达到80%以上，利好绿色建材、建筑装饰、智能建筑类公司 1）美国绿色建筑委员会日前发布了《2016年世界绿色建筑趋势智能市场报告》，报告显示中国绿色建筑产业受到客户需求、环保法规和健康社区的带动，预计到2018年市场占有率将达到28%。新的超高层住宅、医院和公立学校将是绿色建筑增长的三个最主要领域。 2）具体来说，绿色建筑指的是建筑无害，能充分利用环境自然资源，并且在不破坏环境基本生态平衡的条件下建造的建筑。 3）美国绿色建筑产业发展比较成熟，目前市场规模至少为4.7万亿元人民币。目前，中国绿色建筑产业市场规模约为4500亿元人民币。 4）《中共中央 国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》提出，要推广建筑节能技术、实施城市节能工程，推进节能城市建设。 5）发改委负责人：到2020年，我国将建设30个适应气候变化试点城市，典型城市适应气候变化治理水平显著提高，绿色建筑推广比例达到50%。 建筑与工程行业2016年3月06日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6）随着“十三五”规划的启动，我们预计，在环保法规、客户需求的带动，绿色建筑市场规模将以年均80%以上的速度增长，到2018年可望达到3万亿元。 7）建议关注：延华智能（002178）、金螳螂（002081）。 2. 行业新闻 1, 发改委解读“十三五”规划纲要/要点，产能合作是“一带一路”建设的抓手。 1）2015“一带一路”，首先是优势装备和产能加快出海，在铁路和核电上取得了重大突破，铁路启动建设的有雅万高铁、中老铁路、中泰铁路、匈塞铁路、莫斯科至喀山的高速铁路已经开始勘测，巴西到秘鲁的两洋铁路也开始勘测。核电跟法国电力公司合作，进入了英国市场，同时巴基斯坦具有自主知识产权的核电机组也已经开始建设，和阿根廷也签署了相关协议。 2）境外投资工程承包带动装备出口快速增长，去年非金融类对外直接投资达到1180亿美元，增长幅度是14.7%，对外承包工程新签合同额有2100亿美元，增长了9.5%，而且国际产能合作双边的、多边的、第三方市场的合作也在进一步加快。 3）2016“一带一路”工作要点：进一步跟已经签订合作备忘录的国家做出具体落实的安排，同时推进一些重要的走廊建设，再来部署一些重要的支点国家，国际产能合作将会采取更多的措施来予以推进，铁路建设，优势产能转移等争取有更多实质性的进展，同时非常重要的就是进一步加大金融支持的力度。 4）国际上合作的共识在不断深化，之所以越来越多国家的热烈响应，因为“一带一路”的沿线国家初步匡算一下大概有65个，相当一部分国家都处在工业化、城镇化的进程当中，也都面临着基础设施建设、产业升级等一些经济社会发展的重大任务。中国提出“一带一路”，正好跟这些国家的愿望契合，所以共识的程度在不断提高。 2, 住建部长：五项措施稳定北上广深房价 陈政高表示，目前一线城市北京、上海、广州、深圳变化非常大，正与这四个城市保