海证黑色产业策略周刊：下游复产需求增加 焦价或强势运行

黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 海证研究｜投资咨询部 黑色产业团队 蒋海辉 从业资格号：F3038812 投资咨询号：Z0013157 021-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅 从业资格号：F3040127 投资咨询号：Z0013236 021-65220271 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧 从业资格号：F3040025 投资咨询号：Z0013234 021-65220271 houjing@hicend.com.cn 2019年3月08日 下游复产需求增加 焦价或强势运行 地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差天津港一级2275-195-248-305山西临汾2125-45-98-155港口焦化厂钢厂库存合计焦化厂分产能100以下100-200200以上37451.6453.6879.2库存4.70513.130.520.54%6.78%-0.14%0.53%利用率73.737681.84地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差日照港1480-207.5-110-145山西临汾970302.5400365钢厂焦化厂合计钢厂焦化厂合计100以下100-200200以上840.5813.61654.117.1716.6515.1917.0517.7-2.48%-0.32%-1.43%0.23%-0.05%1.67%0.59%-2.43%焦炭焦炭2080202719701105735库存可使用天数库存钢厂平均焦炭库存15.163.62%焦煤焦煤1272.513701335-62.5操作建议：焦炭：焦炭1905价格延续调整态势，本周最低触及2018元/吨附近。从现货逻辑来看，第二轮焦炭上涨明显受阻，可能后期执行效率逐步降低。其背后主要逻辑为钢厂大幅限产检修。本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率75.70%，下降1.18%；日均产量67.71减1.05；焦炭库存108.98，减0.69。另受印尼实施航运新规、澳煤受限制影响，短期内价格持续回落空间逐步收窄，预计在2000元/吨附近遭遇支撑。因此短期操作位置宽幅箱体操作，可少量持有多单，但做好止损。焦煤：本周焦煤价格出现破位下跌形态，短期或将考验1230元/吨附近。本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港165增25，青岛港40减5，日照港29减1，连云港47减6，湛江港26增7，总库存307增20。炼焦煤总库存813.60，减2.65，平均可用天数15.83天，增0.16天。本周焦企产能利用率明显下滑，山西地区限产仍在持续。价格或将延续震荡偏弱运行，短期观望为宜。 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 3 图1：焦炭港口平仓价（元/吨） 图2：主产区焦炭价格（元/吨） 17001900210023002500270029003100天津日照100011001200130014001500160017001800安泽淮北平顶山 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图3：钢厂炼焦煤库存及可用天数（万吨、天） 图4：钢厂焦炭库存及可用天数（万吨、天） 4005006007008009001000110012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-04钢厂库存焦化厂库存020406080100120140160010020030040050060012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-04钢厂库存焦化厂库存（右） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图5：独立焦化厂焦煤库存（元/吨） 图6：独立焦化厂焦炭库存（元/吨） 010020030040050060070080012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-04产能>200产能100-200产能<10001020304050607012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-04产能<100产能100-200产能>200 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 3 图7：独立焦化厂焦煤可用天数分产量（万吨） 图8：炼焦煤煤矿库存（万吨） 05101520253012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-04产能<100产能100-200产能>20005010015020025030010-2812-2802-2804-3006-3008-3110-3112-3102-2804-3006-3008-3110-3112-31煤矿合计库存山西山东 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图9：进口煤炭港口库存（万吨、天） 010020030040050010-2812-2802-2804-3006-3008-3110-3112-3102-2804-3006-3008-3110-3112-31进口合计港口库存湛江港青岛港京唐港 来源：海证期货 钢联