纺织和服装行业周报：2015年全国百家重点企业服装零售额降0.3%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年1月17日 纺织和服装 2015年全国百家重点企业服装零售额降0.3% 行业周报 ◆一周行情回顾及观点 上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌8.96%、8.18%和7.22%。纺织服装板块跌11.57%，其中纺织板块跌13.35%、服装板块跌10.28%。 据中华商业信息中心，2015年全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降0.3%，增速同比放缓1.3PCT，其中童装类增长最快，增速为1.5%。全年服装量增额降，2015年服装打折、降价促销现象突出，服装成交均价明显降低。 根据中国海关总署数据，2015年12月中国出口纺织品服装269.50亿美元、同比增4.97%，全年累计出口2838.50亿美元，同比降4.88%；其中纺织品全年出口1095.22亿美元、同比降2.30%，服装全年出口1743.27亿美亿、同比降6.40%。 行业并购整合进一步提速：大杨创世被圆通速递借壳；美邦服饰筹划重大资产重组、涉及交易标的为公司主营业务相关股权，继续停牌。 根据中纺联，十二五期间中国纺织工业增加值年均增长约为9%。 ◆行业公司新闻动态 优衣库高增长时代结束；adidas首座“Speedfactory”即将投产；Coach请了个中国人做董事；美丽说和蘑菇街合并；国务院又批了12个跨境电商综试区。 探路者15年预计营收、净利分别为37.6亿、2.65亿，增速119.2%、-10.03%；报喜鸟通过高新技术认定，调整15年业绩预告为归母净利润1.07-1.61亿元，同比增-20%-20%；维科精华预计15年经营业绩扭亏，归母净利4200万元左右；华升股份15年净利600-900万元；上海三毛15年净利约为-4100万元；嘉欣丝绸更正三季报财务数据，净利减少357.69万元； 商赢环球640万元增资商赢乐点；华孚色纺定增投资阿克苏、越南色纺纱项目获股东大会通过；卡奴迪路定增调整为募集不超8.66亿元用于收购LEVITAS51%股权等项目；申达股份定增不超12.49亿元用于收购美国家纺、汽车内饰公司获市国资委通过；雅戈尔定增不超过3.32亿股投资O2O营销平台等项目获证监会通过；凯撒股份发行股份购买天上友嘉100%股权获证监会有条件通过，18日复牌；金发拉比增资江通传媒，持股650万股；泰亚股份5342.65万元增资和购买上海乐相股权，占7.5%；华茂股份发行股份及现金收购海聆梦80%股权、发行股份购买华茂进出口获省国资委同意；宏达高科全资子公司通过高新技术认定；贵人鸟全年获政府补贴6918.41万元。 ◆行业数据汇总 328级棉现货12679元/吨(-0.91%)；美棉CotlookA 69.05美分/磅（0.22%)；粘胶短纤12100元/吨(-2.42%)；涤纶短纤6170元/吨(-0.86%)；长绒棉23500元/吨(-0.42%)；内外棉价差-1198元/吨(14.53%)。 1 分析师 李婕 (执业证书编号：S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 联系人 孙未未 021-22169124 sunww@ebscn.com 行业与上证指数对比图 相关研报 人民币兑美元汇率创新低 ············································ 2016-01-10 1-11月全国家纺出口额降7.5% ············································ 2016-01-06 中韩中澳自贸协定生效利于纺织品服装出口 ············································ 2015-12-27 2015年全国棉花总产量同比降9.3% ············································ 2015-12-20 2020年体育产业总规模将超3万亿 ············································ 2015-12-13 人民币加入SDR利于纺织服装出口型企业 ············································ 2015-12-06 1~10月纺服规模以上企业利润增长小幅放缓 ············································ 2015-11-29 1-10月全国服装纺织类商品零售总额增10.2% ············································ 2015-11-22 10月百家重点企业服装零售额同比增1.9% ············································ 2015-11-15 十三五规划引领纺织服装行业转型新方向 ············································ 2015-11-08 -20% 20% 60% 100% 140% 01-15 04-15 07-15 10-15 纺织和服装 沪深300 2016-01-17 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一周行情回顾 上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌8.96%、8.18%和7.22%。纺织服装板块跌11.57%，其中纺织板块跌13.35%、服装板块跌10.28%。个股方面， 三毛派神、上海三毛、搜于特涨幅居前，华升股份 、九牧王、凤竹纺织跌幅居前。 据中华全国商业信息中心数据，2015年全年全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.1%，增速相比上年回落了0.5个百分点，也是自2012年以来增速连续第四年下降。服装类商品零售额同比下降0.3%，增速相比上年回落了1.3个百分点。其中童装类增长最快，增速为1.5%，男装和女装类则分别同比下降1.2%和0.9%；各类服装零售量累计增长6.4%，增速相比上年加快了6.7个百分点。全年服装量增额降，2015年服装打折、降价促销现象突出，服装成交均价明显降低。2015年12月，全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比降7.7%，增速有所回落。 根据中国海关总署数据，2015年12月中国出口纺织品服装269.50亿美元 、同比增4.97%，全年累计出口2838.50亿美元，同比降4.88%；其中纺织品全年出口1095.22亿美元 、同比降2.30%，服装全年出口1743.27亿美亿、同比降6.40%。 行业并购整合进一步提速：1）16日大杨创世公告重大资产重组进展，圆通速递拟借壳公司。此次拟借壳是继去年底我国快递行业巨头申通快递借壳艾西迪后的第二家龙头快递公司借壳上市。圆通为继申通 之后国内第二大快递公司，2014年业务量市占率圆通约占15%，其他市占率达10%以上的还有申通、中通、韵达，前十大快递公司市占率合计88%，市场集中度较高。此外，一些大型电商平台也搭建有自身的快递配送系统，例如京东、天猫等，电商平台虽未与快递公司形成正面竞争，但其自带配送业务对快递公司主业具有替代效应。 2）16日美邦服饰公告公司正在筹划重大资产重组事项、涉及交易标的为公司主营业务相关股权，继续停牌。公司主营休闲服，受行业总体竞争加剧影响，公司业绩近年有所受挫；同时公司 积极转型定增90亿元布局 互联网+，布局移动端、推出有范APP，转型效果凸显尚需时日。我们将持续关注公司后续动作。 根据中国纺织工业联合会，“十二五”期间，中国纺织业工业增加值年均增长约为9%，呈现了规模效益增长稳中趋缓的发展态势，综合实力稳步提升，各项主要经济指标在全国工业系统中均处于较好的水平。中国纺织工业联合会指出“十三五”期间，创新发展是纺织业实现转型升级的根本动力，协调发展、绿色发展是纺织强国建设的重要内容，开放发展和共享发展是基本保障和追求目标。具体而言，协调发展最重要的体现在区域结构、企业结构、行业结构的调整，促进区域、产业链上下游行业以及大中小企业的协调发展上；绿色发展体现在全面节约和高效利用资源以及加大环境保护力度上；开放发展体现在充分利用好国家战略，加快产业链在全球的布局，促进出口贸易的优化升级上；共享发展体现在行业企业从生产型向生产服务型转型，纺织行业要继续在促进就业、美化人民生活中发挥重要作用。同时中国服装协会也强调，未来五年中国服装也转型升级的核心在创新能力的提升，将致力于从科技进步、产业链上下游集成创新、产业集群升级发展这三大方面形成点、线、面式的发展格局。 图表1：近一周纺织服装板块表现情况 资料来源：Wind 图表2：近一月纺织服装板块表现情况 资料来源：Wind -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2016-1-11 2016-1-12 2016-1-13 2016-1-14 2016-1-15 纺织服装 上证指数 深证成指 沪深300 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 纺织服装 上证指数 深证成指 沪深300 2016-01-17 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表3：纺织服装板块区间涨跌幅统计情况 板块名称 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%） 上证综合指数成份 -8.96 -17.36 深证成份指数成份 -8.18 -19.99 沪深300 -7.22 -15.58 纺织服装 -11.57 -20.47 纺织 -13.35 -21.83 服装 -10.28 -19.48 资料来源：Wind 图表4：近一周纺织服装行业涨幅前五名： 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅（%） 周成交量（万股） 000779.SZ 三毛派神 27.27 15.99 6,480 600689.SH 上海三毛 17.87 4.32 6,609 002503.SZ 搜于特 14.16 1.65 2,765 002687.SZ 乔治白 14.55 -0.21 2,762 002087.SZ 新野纺织 7.45 -0.53 13,523 资料来源：Wind 图表5：近一周纺织服装行业跌幅前五名: 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅（%） 周成交量（万股） 600156.SH 华升股份 9.12 -34.34 3,792 601566.SH 九牧王 15.38 -31.77 3,664 600493.SH 凤竹纺织 10.94 -29.19 5,382 002640.SZ 跨境通 23.37 -28.27 4,172 002072.SZ 凯瑞德 15.78 -26.36 4,069 资料来源：Wind 行业新闻动态  优衣库高增长时代结束 就连在中国都没以前好卖(来源：联商网2016/1/08) 优衣库持续了一年高速增长的好日子结束了。其母公司迅销集团Fast Retailing Co.Ltd.（9983.T）宣布2016财年第一季度净利润大幅下挫16.9%，并调低了2016财年全年盈利和收入预期。 这家亚洲最大服装零售商预计，2016财政年度（截至2016年8月），集团收益和经营利润分别较原目标向下调整了1000亿日元（约合55.7亿元人民币）和200亿日元（约合11.14亿元人民币）。综合业绩收益预估为1.8万亿日元（约合1002.6亿元人民币），较上年度增长7.0%，经营利润将达1800亿日元（约合100.26亿元人民币），较上年度增长9.4%。 导致迅销大幅调低业绩预期的，除去一直亏损中的美国业务外，还包括“北半球异常暖冬气候影响了日本优衣库与海外优衣库的销售”。根据财报，在截至2015年11月30日的2016财年第一季度，迅销集团实现营收5203亿日元（约合289.81亿元人民币），较