新股直通车2016年第65期

专业●诚信●勤勉●卓越请阅读最后一页重要免责声明2016年6月27日星期一新股直通车【今日新股】丰元股份【发行概况】申购日期申购代码新股名称发行价格(元)申购上限(万股)顶格申购需配市值（万元）发行市盈率(倍)中签缴款日中天申购评级2016-6-27002805丰元股份5.80.959.522.976-29申购【新股简析】丰元股份：公司主要致力于草酸系列产品、硝酸、硝酸钠的生产和销售,草酸系列产品包括工业草酸、精制草酸及草酸盐三大子系列产品,其中工业草酸与精制草酸为公司主导产品。公司是亚洲草酸行业最大的生产企业之一。公司的主营业务工业草酸发展与下游关联性最大，下游需求行业主要为医药、稀土，未来看点在于以新能源电池行业为代表的精细化工行业的快速发展。国内主要竞争对手有龙翔实业、通辽金煤化工（丹化科技）、鸿利化工等5家企业。行业存在一定的政策、资金与技术壁垒，进口份额较小。公司2013-2015年营业收入分别为2.4亿、3.01亿、2.95亿元；净利润分别为2100万、3400万、2600万元；毛利率分别为19.67%、23.76%、20.91%。公司业绩近三年较为稳定，营业收入与利润的变动主要来自于草酸销售收入的变动。从公司2015年营业收入地域构成来看，华东占比59%，华北17%，外销9.7%。公司未来2年加大西南市场的布局与外销市场的拓展。主要风险在于草酸价格波动带来的业绩波动风险、汇率变动风险、欧洲市场政治与政策风险、国内环保政策风险等。公司看点在于下游医药领域市场需求10%的复合增长。在市场热点方面，草酸在新能源电池正极材料中的钴盐、磷酸铁锂有着广泛需求。结合公司发行估值，建议申购。2016年第65期责任编辑：金婧执业证书编号：S1390614010002 专业●诚信●勤勉●卓越请阅读最后一页重要免责声明投顾声明每位负责撰写、参与撰写报告的投资顾问人员具备投资顾问资格，勤勉尽责、诚实守信。本报告内容是基于可靠的公开信息，准确表述了投资顾问的个人观点；投资顾问在本报告中对所提及的观点准确的反映了其个人对市场或证券的看法和判断。风险提示本公司系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。免责声明公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本产品基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的真实性、准确性或完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不会发生任何变更。本产品中所提供的投资策略，公开信息为基础的，仅供参考，投资者据此作出的任何投资决策均与本公司无关。本产品中所提供的模拟投资组合受限于一系列假设，并未考虑具体投资者的个体情况，仅供投资者参考。证券价格的变化取决于多种因素，本质上无法准确预测，其实际市场表现可能与研究人员的预测有较大偏离甚至相反，投资者依据本产品中的信息行事所造成的一切后果自负，本公司不承担任何责任。本报告或涉及公司自营、资管的投资品种，本期产品系公司投资顾问根据市场公开信息所做的独立判断，与其他部门不存在利益关系。中天证券股份有限公司客服电话：400-6180-315公司网址：WWW.STOCKREN.COM