能源化工（天胶）日报：现货市场普遍的货源紧张，支撑胶价

能源化工组 研究员： 张灵军 0571-87788888-8427 zhanglj@zdqh.com 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 联系人： 刘慧 0571-87788888-8332 lh@zdqh.com 期货从业资格：F0245055 张韬 0571-8778888-8311 zhangt@zdqh.com 期货从业资格：F0243951 相关报告 橡胶进入春节前平静期 2016-02-03 现货成交清淡，胶价持续震荡 2016-02-02 泰国政府频出政策拉升胶价 2016-01-29 7 能源化工|天胶日报 2016-09-22 |中大期货研究院 现货市场普遍的货源紧张,支撑胶价 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 -- -- -- -- -- -- -- -- 行情回顾： 沪胶1701合约开13240元/吨，最高13335元/吨，最低13150元/吨，收盘13200元/吨，上涨50元/吨，涨幅0.04%。成交量18.69万手；持仓量增1940手至28.57万手。 基本面跟踪： 1、据外媒消息，橡胶价格的大幅下降，使得轮胎企业利润预期向好，印度轮胎企业股票周一显著上涨。周一CEAT轮胎上涨6.04%。固特异轮胎、阿波罗轮胎也分别上涨2.85%和3.73%，股价分别创出52周新高。大型经纪公司的一位分析师说，在更好的利润率预期下，投资者开始购买股票。 2、8月，日本合成橡胶产量结束连续两月下滑趋势，同比增长19.0%。其中丁苯橡胶环比增长9.4%，而同比依旧下行，较去年同期下降10.1%。顺丁橡胶增幅较大，同比环比均大幅增加，分别增长33.9%、41.1%。 3、由中国橡胶工业协会发布的《轮胎分级标准》、《轮胎标签管理规定》，将于2016年9月15日开始实施。中国橡胶工业协会秘书长徐文英表示，如果能够让广大消费者真正了解标签所表达的内容，并通过消费者这双无形的手，优先购有标签的轮胎，将加速轮胎行业的洗牌，对促进中国轮胎行业淘汰落后、转型升级、扶优扶强起到积极作用。 技术面研判： 天胶主力合约进入宽幅震荡，区间在12000-13500。 结论及操作建议： 首先，目前现货市场普遍的货源紧张氛围，对于多头信心的增强有显著效果。其次，保税区库存和进口量均下降，需求面不弱等利多因素在胶价摆脱了1609合约巨量仓单压制后，都显现出了作用。笔者认为，天气好转到主产国割胶旺季产能全面恢复还需要一定时间，在这时间差内，若量价配合，胶价在资金加持下有效突破箱体前期高点的概率很大，胶价有望进一步上涨。 风险提示： 外围市场，如原油，股指大涨大跌带动走势脱离震荡区间。 中大期货研究|能源化工|天胶日报 2 一、 天胶国内市场价格跟踪 图 1： 天胶主力合约价格走势 单位：元/吨 图 2： 全乳价格走势 单位：元/吨 900010000110001200013000140001500016000天胶活跃合约期货收盘价 8000900010000110001200013000140001500016000上海地区云南国营全乳胶(SCR5)山东地区云南国营全乳胶(SCR5) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 烟片价格走势 单位：元/吨 图 4： 青岛保税区库提价 单位：美元/吨 10000110001200013000140001500016000上海地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 100011001200130014001500160017001800马来西亚SMR20产库提价越南SVR3L库提价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 3L价格走势 单位：元/吨 图 6： 胶水价格走势 单位：元/吨 900010000110001200013000140001500016000上海地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 50006000700080009000100001100012000130001400015000华东泰国三棵树桶装乳胶华北泰国三棵树桶装乳胶海南新鲜胶乳民胶浓缩乳胶CNR 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 3 图 7： 丁苯价格走势 单位：元/吨 图 8： 顺丁价格走势 单位：元/吨 7000800090001000011000120001300014000中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1712 6000700080009000100001100012000130001400015000中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 二、 天胶市场价差跟踪 图 9： 期货-全乳 单位：元/吨 图 10： 期货-泰三烟片 单位：元/吨 -2500-2000-1500-1000-50005008000900010000110001200013000140001500016000山东地区云南SCR5全乳胶与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区云南国营全乳胶(SCR5) -1000-50005001000900010000110001200013000140001500016000山东地区泰三烟片(RSS3含17%税)与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 11： 期货-越南3L 单位：元/吨 图 12： 泰三烟片-全乳 单位：元/吨 -2000-1500-1000-5000500900010000110001200013000140001500016000山东地区越南3L(SVR3L含17%税)与期货价差(右侧)天然橡胶活跃合约收盘价山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) -1000-500050010001500200025003000900010000110001200013000140001500016000山东地区泰三烟片与云南SCR5全乳胶价差山东地区云南国营全乳胶(SCR5)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 4 图 13： 期货-丁苯 单位：元/吨 图 14： 期货-顺丁 单位：元/吨 -5000-4500-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-50007000800090001000011000120001300014000期货-丁苯1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502天胶期货收盘价 -3500-3000-2500-2000-1500-1000-5000500700080009000100001100012000130001400015000期货-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 15： 全乳-丁苯 单位：元/吨 图14：全乳-顺丁 单位：元/吨 -2000-1500-1000-50005001000150020002500700080009000100001100012000130001400015000山东SCR5-丁苯1502（右侧）中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502山东地区云南国营全乳胶(SCR5) 05001000150020002500300035004000450050007000800090001000011000120001300014000山东SCR5-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 三、 国际天胶市场跟踪 图 16： 新加坡天胶期货价 单位：美元/吨 图 17： 日本天胶期货价 单位：日元/公斤 100110120130140150160170180190200新加坡橡胶RSS3期货收盘价新加坡橡胶TSR20(FOB)期货收盘价 120140160180200220240东京橡胶RSS3期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 5 图 18： 泰国天胶期货价 单位：泰铢/公斤 图 19： 丁二烯外盘价 单位：美元/吨 40455055606570泰国橡胶RSS3期货收盘价 4006008001000120014001600韩国丁二烯FOB中国丁二烯CFR东南亚丁二烯CFR 数据来源： Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com