黄金研究周报：美联储加息预期增加，黄金存在下行空间

美联储加息预期增加，黄金存在下行空间 （2016年11月21日-2016年11月25日） 内容摘要： 自11月1-2日FOMC会议以来公布的经济数据大多有利，市场显然已考虑到经济增长和通货膨胀前景的好转，最新的会议的纪要显示决策者已经准备12月份加息。美元指数创下了十年多以来的最高水平，致使持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高，黄金期货价格触及9个月新低。 黄金近期价格走势的关注焦点依然集中于美联储何时加息。虽然12月加息仍存在不确定性，但市场预期的持续增加给黄金价格带来压力。由于前期黄金价格大幅下挫释放市场风险，黄金投资价值凸显，挤压黄金下行空间。加之本周非农就业数据公布，市场观望情绪有望升温，预计黄金将以弱势震荡整理为主，稳健投资者以轻仓短线空单操作为宜，关注上方均线压制。 豆类研究周报 2016年11月28日 黄金研究周报 欢迎扫描关注我们微信 分析师：曲莹 从业资格号：F0236371 邮箱：zzyf@zzfco.net 地 址：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层 2 / 6 研发管理部 请务必阅读免责声明 美联储加息预期增加，黄金存在下行空间 自11月1-2日FOMC会议以来公布的经济数据大多有利，市场显然已考虑到经济增长和通货膨胀前景的好转，最新的会议的纪要显示决策者已经准备12月份加息。美元指数创下了十年多以来的最高水平，致使持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高，黄金期货价格触及9个月新低。针对未来黄金期货走势，本文从以下几方面展开分析。 一、美国经济数据表现强劲，推升黄金加息预期 美国10月成屋销售年化总数560万户，创2007年以来新高，前值由547万户修正为549万户。就业稳定、收入上升、家庭资金改善带动成屋销售市场需求。美国10月成屋销售年化月率2%，前值由3.20%修正为3.60%。美国经济的持续改善推升12月美联储加息预期，对黄金价格形成压力。 数据来源:Wind资讯美国成屋销售折年数及环比走势图
美国:成屋销售:折年数:季调(右轴)美国:成屋销售:环比99-1201-1203-1205-1207-1209-1211-1213-1215-1299-12-25-20-15-10-50510%%350400450500550600650700万套万套 同时，美国上周初请失业金人数为25.1万，高于前值23.5万。美国截至11月19日当周初请失业金人数为25.1万，虽然较之之前的43年低点23.3万有所上升，但是仍处于非常低的水平，暗示美国劳动力市场仍非常强劲，推升美元指数继续走强。 3 / 6 研发管理部 请务必阅读免责声明 数据来源:Wind资讯美国当周初请及持续领取失业金人数走势图
美国:当周初次申请失业金人数:季调(右轴)美国:持续领取失业金人数:季调11-12-3112-12-3113-12-3114-12-3115-12-3111-12-31200000022000002400000260000028000003000000320000034000003600000人人240000270000300000330000360000390000420000450000人人 二、美联储加息预期增加，黄金亲睐度有所降低 圣路易斯联储主席布拉德表示倾向于支持12月加息，2017年才是问题真正所在。堪萨斯联储主席乔治支持更早而非更晚加息；就业持续增长，薪资增长支撑开支。纽约联储主席杜德利认为通胀预期受到很好的控制，美联储将在未来几年达成通胀目标；美联储2%的通胀目标并非上限。达拉斯联储主席卡普兰表示美国朝着2%通胀目标取得进展。多位联储主席对于加息态度鹰派推动12月加息可能性增加，令黄金价格有所承压。 美国联邦储备委员会23日公布的11月份货币政策会议纪要显示，美联储官员普遍认为再次加息的条件不断加强，一些官员认为美联储可以在近期或是12月份的货币政策例会上加息。这令近期黄金价格不停刷新新低。 三、黄金ETF持仓热情降低，黄金后市存在下行可能 4 / 6 研发管理部 请务必阅读免责声明 数据来源:Wind资讯黄金ETF收市价及持有量走势图
SPDR:黄金ETF:收市价(右轴)SPDR:黄金ETF:持有量(吨)04-12-3105-12-3106-12-3107-12-3108-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3113-12-3114-12-3115-12-3104-12-310200400600800100012001400吨吨406080100120140160180美元美元 截至上周五（11月25日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为28455044.75盎司或885.04吨，较前一交易日减少209725.76盎司或6.53吨，幅度为0.73%，当周累计减少30.25吨或3.30%。由于美联储12月加息预期的增加，市场不愿意持有黄金一类没有利息收入的资产，对黄金价格形成压制。 四、技术分析 5 / 6 研发管理部 请务必阅读免责声明 从技术面看，短期均线向下发散，日K线重心逐步下降，期价在5日均线的压制下震荡走低，下行动能有所减弱，后市存在下行空间，前期空单可继续持有，由于近期下行趋势线有所放缓，建议投资者轻仓短线操作为宜，关注5日均线压制。 五、后市展望 黄金近期价格走势的关注焦点依然集中于美联储何时加息。虽然12月加息仍存在不确定性，但市场预期的持续增加给黄金价格带来压力。由于前期黄金价格大幅下挫释放市场风险，黄金投资价值凸显，挤压黄金下行空间。加之本周非农就业数据公布，市场观望情绪有望升温，预计黄金将以弱势震荡整理为主，稳健投资者以轻仓短线空单操作为宜，关注上方均线压制。 6 / 6 研发管理部 请务必阅读免责声明 更多资讯，欢迎扫描二维码！ 中州期货研发管理部（Institute of ZHONGZHOU Futures CO.,Ltd） 地址（address）：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层 邮编：264000 Floor 17, Wenhuagong Building, No.118, South Avenue, Zhifu District, Yantai, Shandong 电话（phone）：0535-6699942 传真：0535-6692275 中州期货研发管理部 负责公司的基础研发工作和创新研究工作，研究领域覆盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等方面以及期权、程序化等方面，拥有一支高素质的专业化团队，具备丰富行业经验，国际化的视野和积极向上的精神，研发部依托公司的强力支持，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务，在公司原有经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。