万联证券研究所融资融券策略周刊

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 夫哟[Table_MainInfo] 万联证券研究所融资融券策略周刊 第19期 2018年1月8日 星期一 提要 [Table_MarketStrategyT itle] 两融观点提要 2018年开年第一周，在央行普惠金融定向降准开始实施、推出“临时准备金动用安排”等并举措施下，市场流动性有所缓解，并预期春节前这段传统的资金紧张期有望平稳过渡，A股实现开门红，上涨指数全周大涨2.56%。 两融方面，截止至1月5日，沪深两市两融余额为10337.75亿元，环比上涨0.73%。融资余额为10288.14亿元，环比上涨0.69%，融券余额为49.62亿元，环比上涨1.01%，上周融资净买入额为70.56亿元。分行业来看，有色金属、非银金融、交通运输等板块融资净买入额居前。 从新年第一周走势看，机构调仓迹象明显，去年涨幅居前的有色、电子、医药生物表现平平，而房地产、建筑材料和采掘板块涨幅居前，成为市场新的热点。 我们认为，在中央一再强调中国经济从高速增长转向高质量发展、要防范化解重大风险的宏观大背景下，降杠杆将继续，流动性整体依然将处于中性相对偏紧的状态，资本市场资金趋向基本面业绩预期稳定的企业的逻辑不会发生变化，市场资金仍然偏好盈利预期较好的白马公司以及有较确定发展前景的成长型公司，建议投资者从未来消费升级深化、产业转型等角度来寻找中长线投资机会，关注人工智能、先进制造、5G、OLED产业链中上游等的布局机会。 证券研究报告 策略周刊 市场研究 [Table_IndexQuote] 指数名称 收盘 周涨跌幅 年初以来涨跌幅 上证指数 3391.75 2.56% 2.56% 中小板指数 7715.80 2.13% 2.13% 创业板指数 1801.42 2.78% 2.78% 两融余额 10337.75 0.73% 0.73% [Table_PicQuote] 8,000.009,000.0010,000.0 011,000.0 0沪深两融余额（亿元） 地 址：上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603 联系人：常丹丹 电 话：021-60883482 传 真：021-60883484 Email: changdd@wlzq.com.cn 万千财富，与您相联 2 [Table_MarketStrategyDetail] 两融市场概况 截止至1月5日，沪深两市两融余额为10337.75亿元，环比上涨0.73%。融资余额为10288.14亿元，环比上涨0.69%，融券余额为49.62亿元，环比上涨1.01%，上周融资净买入额为70.56亿元。分行业来看，有色金属、非银金融、交通运输等板块融资净买入额居前。 [Table_CompanyDetail] 两融视点 上周是2018年开市第一周，在央行普惠金融定向降准开始实施、并推出“临时准备金动用安排”等并举措施下，市场流动性有所缓解， A股实现开门红，几大指数携手大涨，涨势如虹。 全周4个交易日，实现四连阳，全周上证指数大涨2.56%，中小板上涨2.13%，创业板指上涨2.78%。 从往年经验看，春节前由于资金紧张，资金利率上行，市场会出现融资偿还的小高峰，市场调整的概率也较大；春节过后，随着资金的回流，融资额会再度上涨，市场也之。不过今年由于普惠金融定向降准自1月1日起开始实施，向市场释放了流动性，加上央行为了缓解春节流动性紧张问题，还推出了“临时准备金动用安排”，允许商业银行临时使用不超过2个百分点的法定存款准备金，市场预期春节前这段传统的资金紧张期有望平稳过渡，资金出现提前抢筹建仓的情况。 板块方面，新年第一周，市场热点切换明显，去年涨幅居前的有色、电子、医药生物表现平平，而房地产、建筑材料和采掘板块涨幅居前，成为市场新的热点。显示机构资金趁市场经过年前一波调整、已处低位之机，进行快速的换仓。 从两融数据看，新年第一周，有色、非银金融、交通运输等板块的融资净买入规模居前三位，而家用电器、食品饮料、化工的融资净卖出金额较大。 我们认为，在中央一再强调中国经济从高速增长转向高质量发展、要防范化解重大风险的宏观大背景下，降杠杆将继续，流动性整体依然将处于中性相对偏紧的状态，资本市场资金趋向基本面业绩增长稳定的企业的逻辑不会发生变化，市场资金仍然偏好盈利预期较好的白马公司以及发展前景较为确定的成长型公司，建议投资者从消费升级、产业转型等角度来寻找中长线投资机会，关注人工智能、先进制造、5G、OLED产业链中上游等的布局机会。 （证券分析师 杜国铭 执业证书编号：S0270517050001） 万千财富，与您相联 3 [Table_NewsDetail] 两融市场数据 1、 市场数据 数据来源： Wind，万联证券研究所 数据来源： Wind，万联证券研究所 万千财富，与您相联 4 2、 行业数据 数据来源： Wind，万联证券研究所 数据来源： Wind，万联证券研究所 3、 个券数据 万千财富，与您相联 5 上周融资净买入额排名 证券代码 证券简称 期间涨跌幅(%) 融资净买入额(万元) 融券净卖出额(万元) 期间净买入额(万元) 融资余额(万元) 融资余额占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 1.30 62,726 -3,402 66,129 2,336,495 3.04 000001.SZ 平安银行 0.00 50,012 66 49,946 486,086 2.16 600516.SH 方大炭素 16.00 47,549 67 47,481 452,432 7.86 000725.SZ 京东方A -3.63 40,613 -379 40,991 1,444,890 7.65 601899.SH 紫金矿业 0.87 37,809 181 37,628 222,232 3.04 601336.SH 新华保险 -6.87 35,569 126 35,442 111,463 0.82 601601.SH 中国太保 -4.59 35,142 -307 35,449 136,609 0.55 601628.SH 中国人寿 -2.33 30,055 33 30,022 143,939 0.23 600383.SH 金地集团 16.55 29,003 801 28,201 312,401 4.70 600029.SH 南方航空 -6.29 28,509 2,462 26,047 156,301 1.99 000732.SZ 泰禾集团 38.41 26,087 70 26,017 75,800 2.20 600606.SH 绿地控股 20.82 24,744 649 24,095 251,674 8.85 601988.SH 中国银行 0.25 24,202 404 23,798 316,559 0.38 600115.SH 东方航空 0.49 23,423 -57 23,480 120,708 1.49 601668.SH 中国建筑 5.21 19,420 3,074 16,346 630,459 2.23 数据来源： Wind，万联证券研究所 融资余额大幅变化异动排名 证券代码 证券简称 融资余额变化(%) 最新融资余额(万元) 占流通市值比(%) 000732.SZ 泰禾集团 52.47 75,800.14 2.20 601336.SH 新华保险 46.87 111,462.54 0.82 000789.SZ 万年青 41.86 65,750.88 7.66 601601.SH 中国太保 34.60 136,609.13 0.55 002041.SZ 登海种业 33.51 29,263.19 2.51 600741.SH 华域汽车 26.54 54,384.66 0.69 601628.SH 中国人寿 26.39 143,939.17 0.23 601111.SH 中国国航 25.98 76,639.42 0.74 600115.SH 东方航空 24.08 120,707.52 1.49 600548.SH 深高速 22.96 11,104.79 0.86 600029.SH 南方航空 22.31 156,301.17 1.99 601899.SH 紫金矿业 20.50 222,232.46 3.04 002027.SZ 分众传媒 19.21 50,588.21 0.63 600874.SH 创业环保 15.23 79,815.26 4.88 600009.SH 上海机场 15.13 41,502.38 0.86 000036.SZ 华联控股 15.06 28,665.50 2.54 数据来源： Wind，万联证券研究所 万千财富，与您相联 6 [Table_NewsDetail] 分支机构观点 万联证券花都公益路证券营业部 新年第一周开盘市场就跳空高开，高举高打，一扫震荡颓势，实现了开门红。各大指数周K线均收出阳线，以上证指数为例，开盘一周连续收出四根阳线，上涨84.58点，幅度2.56%，直逼前期高点，但中小板、创业板表现偏弱，这种现象也反映了目前的市场偏好，也是去年以来大资金进入市场后投资风格选择的延续。伴随指数的持续反弹，前期的获利盘和套牢盘将会给指数继续上行形成压力，所以短期来看，指数将进入观望期。 操作策略，建议投资者适当降低仓位至四成左右、具体来说对近一周以来反弹幅度较大的个股选择减仓，逐步低吸有较强业绩支撑的中小盘股票。 （万联花都营业部 冯忠 执业编号：S0270612090002） 万联证券广州农林下路证券营业部 上周上证指数强势上涨，权重蓝筹和题材个股齐齐发力，白马股继续走强，带来市场人气快速回升，上证指数呈现放量上涨走势连收五连阳。创业板虽然呈现缩量震荡整理走势，但始终运行在支撑线下方，上涨还需量能配合。板块方面房地产、交煤炭、有色涨幅居前。 消息面，房地产松限购严限售楼市调控精准化给市场做多机会，短期的融资余额基本保持稳中小幅上升，指数经过上周放量上涨走势连收五连阳，短期涨幅过大，短期市场将分化，本周有望展开高位震荡，总