018 建筑建材每周谈20260727 导读

2026年07月27日19:35 关键词 再平衡策略 长兴上市 政治局会议 传统基建 科技主线 安全边际 地产政策 基建投资 科技转型 电子股AIDC建筑央企 业绩拐点 一带一路 市场风格 科技行情 政策加码 电子部 涨价 产能 全文摘要 本次讨论集中于建筑建材板块的投资策略，特别聚焦碳基材料与科技转型标的的再平衡，强调了长兴上市与政治局会议可能加速验证这一策略的重要性。在科技板块承压，市场偏好低位防御的背景下，华星、鸿路、土宝、青鸟化学等前期超跌的价值股受到关注。虽然传统基建地产链条的优质龙头有超额收益，但其修复空间有限。讨论进一步扩展至科技股，尤其是AI领域的投资机会，以及国企和建筑央企在政策预期下的表现。特别提到了罗曼股份在AI端侧推理领域的潜力，包括其在AIDC业务的快速发展、高毛利率与净利率，以及未来增长的预期。当前市场的回调被视为布局的良好机会，期待政治局会议后可能的市场正面反应。 章节速览 l00:00科技与传统基建板块的再平衡策略分析 对话讨论了建筑建材板块的再平衡策略，强调了科技板块的重要性，尤其是在AI新材料和科技转型方面。虽然传统基建地产链条的优质龙头在超跌后表现出较好的安全边际和增长逻辑，但其修复空间有限。预计长兴上市及政治局会议将加速验证再平衡策略，科技板块的企稳将带动国产算力设备材料和科技转型公司 走出新行情。 l03:24科技转型与政策会议对市场的影响分析 对话深入探讨了科技转型公司如罗曼股份和上风材料的投资价值，强调其在AI、半导体等领域的潜力与市场空间。同时，回顾了过去六年政治局会议对经济政策、地产及基建领域的影响，指出政策导向对市场走势的关键作用，尤其是在经济压力年份，稳经济、稳基建成为会议重点，但实际投资增速与市场表现存在时间差。 l10:26政治局会议后建筑建材板块投资策略分析 对话讨论了政治局会议后地产、建筑、建材板块的投资前景，认为传统链条优质龙头及科技转型龙头将受益于政策加码。特别指出建筑央企板块估值极低，筹码干净，存在基本面修复潜力，三季度可能成为EPS业绩拐点。建议关注政治局会议政策提法、国企考核调整及一带一路等主题刺激。 l13:47电子部行业深度回调，市场情绪回暖迎来买点 电子部行业经历深度回调，但基本面稳健向好，市场预期八月延续涨价趋势。当前供需紧张，电子纱库存极低，未来一年半无新增产能，加剧紧缺。AI产业趋势加速，需求旺盛，生产即销售。近期业绩预告显示高增长，调整后为投资者提供良好配置机会，建议关注电子部产业趋势。 l22:07罗曼股份：端侧推理赛道的优质稀缺标的 罗曼股份作为端侧推理领域的优质稀缺标的，其市值虽经历回调，但基本面稳定，AIDC业务订单充沛，预计全年利润强劲。公司以国产卡为主，服务于政府类机构，具备天然优势，软硬件准备充分，看好其未来发展前景。 l27:02罗曼股份端侧推理芯片与一体机布局分析 公司年初以来从云边端一体化角度出发，布局了云端、边缘端和端侧，特别是端侧低功耗芯片性能优越，与医疗AI联盟合作深度，具备良好客户基础和技术实力。预计2027年端侧推理收入可达20亿以上，净利润3-5亿，整体净利润8-10亿，市值有望达250-300亿。下半年业绩加速，token支持业务起步，私募基金投向头部大模型公司，打开成长空间，建议下半年布局，看好未来发展潜力。 要点回顾 在建筑建材板块中，您们提出了怎样的再平衡策略？对于接下来的市场走势，有哪些重大事项可能会影响再平衡策略的验证？ 我们提出的再平衡策略是关注安全碳基和具有成长性的龙头公司，比如华星、鸿路、土宝、青鸟化学等。在5、6月份传统板块下跌时，这些超跌的传统基建地产链条优质龙头表现出稳健的基本面和较好的安全边际及增长逻辑，因此我们推荐在科技板块承压时买入这些价值股。下周有两件重大事项可能加速再平衡策略的验证：一是长兴上市，二是政治局会议。这些事件将对传统基建地产链条上的企业业绩预期和估值产生影响。 目前对于传统碳基龙头公司的看法是什么？ 我们仍然看好这些超跌的传统碳基龙头，但向上空间可能有限。举例来说，对于拓保和鸿路钢构，虽然预计二季度发货业绩仍能保持增长，但增速不会很夸张，且由于地产竣工下滑，估值难以给予15到20倍以上的水平。同时，对于地方财政和基建项目的谨慎态度也使得钢结构需求面临压力，因此量价大幅反弹增长还需等待。 在当前环境下，主线投资方向是什么？ 主线依然是科技领域，尤其是经历波动后，高辨识度的大票科技股企稳后，AI新材料和科技转型标的将有更好的表现空间。下周一长兴上市是一个重要关注节点，预计会带动国产算力设备材料和科技转型公司走 出新的科技行情。 下周的政治局会议对板块有何影响？ 尽管市场普遍预期不高，但政治局会议仍会对市场产生讨论和影响。回顾过去几年七月份的政治局会议情况，不同年份会议提法不同，对基建和地产板块后续表现也有显著影响。例如，在特定时间节点，基建和地产板块表现并不一致，而这次会议的具体内容将对未来一段时间内相关板块走势产生导向作用。 在2023年政治局会议后的一个月内，地产建筑建材板块的表现如何？到了2024年730政治聚会之后的一个月，地产建筑板块为何再次表现出色？ 在2023年政治局会议后的一个月内，地产建筑建材板块在各个板块中涨幅靠前。原因在于会议提出适时调整优化房地产政策、重视城中村改造等新提法，并且8到9月份社融专项债明显加快。尽管地产投资跌幅加大，但板块表现亮眼。在2024年730政治聚会后的一个月，地产建筑板块依然表现出色，主要原因是会议中对地产领域的表述转变为“消化存量和优化增量”，显示出政策对地产不再一味打压而是趋向呵护。同时，会议强调加快十四五规划重大项目，且当时以墨脱水电为代表的基建项目具有绝对确定性和防御性，因此板块跑赢市场。 对于2025年政治局会议后建材板块的表现，能否进行一下总结？ 在2025年政治局会议后，建材板块涨幅尚可但出现了分化情况。传统基建央国企在7月份因相关政策催化有所上涨，但在8月份基本横盘。而同期AI科技相关的标的涨幅较大，其中电子板块成为最大赢家，反映出政治局会议关于科技创新和数字经济的强化提法对科技板块的推动作用。 政治局会议对于地产和新基建的提法对未来市场有何影响？ 政治局会议关于地产和新基建的提法至关重要，尽管地产方面可能不会有强烈刺激，但城市更新、水网电网等建设相关领域将成为重点。在经济压力年份，政治局会议往往会提到稳经济稳基建，并在三季度社融 专项债改善后传导到固定资产投资。即使投资增速回落，也不会影响建材板块的表现，只要政策加码，特别是关于地产和基建的提法，以及三季度出现主题催化（如一带一路），都将对板块产生积极影响。 当前环境下，对于政治局会议结束后建筑建材板块的看法是怎样的？ 基于过去几年走势，对政治局会议结束后建筑建材板块的看法较为积极。考虑到今年经济压力、地产发展阶段变化以及政策资金使用量加速，传统链条优质龙头和科技转型龙头都将受益。此外，建筑央企板块目前估值处于历史低位，PB历史最低，且随着基本面修复和潜在的主题刺激（如一带一路），三季度可能是建筑央企EPS业绩拐点，建议关注该板块的表现。 电子部目前的市场行情如何？ 目前，电子部整体回调较大，许多股票回撤幅度接近或超过50%，处于深度回调位置。尽管科技板块有所回调，但电子部行业的基本面仍然稳固，产业趋势稳步向上，市场普遍预期在八月份会延续涨价趋势，预计价格将在1.2块以上持平或上涨。 电子部产业链的具体情况是怎样的？ 目前，无论是布还是电子纱，市场都处于历史极低库存水平，股价调整更多是受到市场情绪、海外需求减少、前期涨幅过大以及流动性影响等因素扰动的结果。然而，从产业区域看，整体形势依然稳定向好，因此，这一波电子部价格调整后反而提供了较好的买点。 巨石公司在电子部产能方面的规划是什么？ 巨石公司计划新建2.5亿米的电子部产能，并将原本对外销售的部分改为配套自家电子布产能使用，减少外售电子纱的数量。同时，巨石华安基金的10万吨电子纱产能已投产5万吨，另外5万吨本月可能会投产，加上之前几条生产线，总计约有17万多吨的电子纱产能增量。 电子部产能释放的具体情况以及对未来市场的影响如何？ 由于支付机的短期影响，电子部产能短期内难以完全释放，且电子套产能还在建设中，可能在9月份甚至年底才能逐步达到预期水平。此外，从本月起至明年年底，市场上几乎没有新增电子纱产能，这将进一步加剧电子纱的紧缺状况。目前下游需求依然旺盛，尤其TCL和PDP等厂商涨价传导顺畅，未来随着AI产前趋势的发展，整个产业链有望实现再平衡并加速产业发展。 对于下半年乃至更长一段时间内电子部产业趋势的看法是什么？ 下半年，如果英伟达等厂商的机柜正常出货，将对电子部及PDP链条带来数据上的拉动，整体来看，电子部产业趋势并未发生显著变化，供需关系依然紧张，表现为低库存、局部产能瓶颈以及需求端持续旺盛。随着转产至超薄、极薄和特种电缆等领域，原有织布机产能也在逐步增长，因此，电子部产业趋势依然紧绷，在市场情绪稳定后仍是一个理想的配置板块。 对于设计师盈利能力的提升以及明年量的增长，整个业绩弹性会有何变化？目前电子部产业趋势如何是否是较好的布局时机？ 明年设计师盈利能力可能会进一步提升，净利润率可能达到55到6块钱，整体业绩会有确定性的增长。经过一轮调整后，电子部产业向上的空间结果打开了，建议投资者重点关注整个电子部的大产业趋势和调整后出现的较好布局机会。 罗曼股份近期股价回调的原因是什么？ 罗曼股份回调主要是受到市场风格影响，但从基本面来看并无重大利空。公司部分业务加速发展，且AI端侧推理领域正处在上升通道，因此认为回调至当前市值是一个适合布局的安全位置。 对于AI端侧推理的发展趋势有何看法？ 预计2026年AI端侧推理规模将首次超过云端训练，并随着AI定制芯片等产品推出，未来将加速增长。罗 曼股份在AIDC业务上订单充沛，毛利率和净利率保持较高水平，下半年主业利润预计强劲释放，全年利润有望达到五个亿左右。 罗曼股份作为AIDC服务提供方，客户群体特点及服务优势是什么？ 罗曼股份主要客户为政府机构、机关单位、学校、科研院所、医院、银行等，这些机构对保密性和流程标准化有较高需求，天然适合端侧推理和本地化部署。公司拥有良好的客户基础和技术实力，年初以来从云边端一体化角度布局了多款芯片，并参与医疗AI联盟，深化与潜在优质客户合作。 罗曼股份在端侧推理领域的收入和利润预期如何？ 预计2027年端侧推理相关收入可达到20亿元以上，贡献约3到5个亿净利润，使得公司整体净利润预期达到8到10个亿左右。此外，若布局C端市场，利润空间和估值可能进一步上调。 下半年罗曼股份有哪些业绩增长点？ 下半年业绩加速增长，已签简易订单预案，锁价流程完成后将启动token支持业务，成为新的利润贡献点。同时，认购私募基金公告预示着未来可能与国内头部大模型公司合作，进一步打开成长空间。