投产压力渐进 PTA行情如何演绎？

那么进入二季度之后，市场的一个波动明显放大，主要在于一个四月初，受到一个中美贸易战升级的一个影响。发言人1 01:39比如说在四月初的话出现一个大幅的一个下边连续大跌之后，我们看到市场的话是转入到一个低位的一个震荡。发言人1 01:48那么进入到5月份五一节之后，随着中美的一个贸易的一个和谈的一个气氛的一个是放，以及后续的一个利就是说日晚的一个生命的一个公公布。发言人1 02:05我们看到整个市场出现了一个比在一个市场情绪方面出现了一个明显的一个反转。发言人1 02:12然后的一个我们看到PD盘面的话也是出现了一个大幅的一个反弹。发言人1 02:19在五月上旬，这期间一方面就是关税的这种减免，释放的一个宏观的一个情绪的一个改善。发言人1 02:29另外的话就是检修带来这个去库的一个快速的去库，这是基本面的形成一个共振。发言人1 02:40那么进入五月下旬之后，我们看到整个市场开始进入到一个震荡的一个回调整理当中。发言人1 02:47然后整体的回调幅度虽然不大，但是的话基本上是把五月上旬那个涨幅的超过一半已经已经回落回去了。发言人1 03:00那么从整个的一个波动来看，其实就是说P的一个波动，今年的波动不算大。发言人1 03:08那么从市场结构的一个情况来看的话，市场结构的一个变化也是比较明显，也是比较明。发言人1 03:16我们先看一个基差的一个变化，那么从基差的一个变化来看的话，今年的一个整从一月份以来整体的一个基差的一个走势的话，是一个逐步走强的一个过程。发言人1 03:29从一月份的一个大幅的一个旁边的一个大幅的一个铁水。发言人1 03:40 到一个之后的话，进入到一个基差的一个逐步走强。发言人1 03:45然后的话进入到4月份之后，我们看到基差的话是呈现了明显走强的这样一个情况。发言人1 03:51到目前的话基本上是现货的话是深水盘面，大概200块钱左右。发言人1 04:01那么从月间的一个结构来看的话，今年的一个月间结构的话也是有这个特征的话也是比较明显。发言人1 04:12就才从一月份到一个四月份，四月份基本上是一个窄幅的一个波动当中，九一这个价差结构。发言人1 04:21那么进入五月份之后，我们看到91这个价差结构的话是快速的一个扩大，最大是扩张到200以上盘中。发言人1 04:32之后我们看到6月份之后，我们又看到他这个月间价差的话从200回落到100附近。发言人1 04:41今天的话是回落到100以下，它的一个变化的话也是比较明显。发言人1 04:50这种价差结构的变化，其实反映的是一个背后的一个库存的一个变化。发言人1 05:00从上游PS的一个它的一个结构来看的话，我们也看到它整体的一个结构也是相类似的。发言人1 05:09就整体从一月份以来整个的一个基差结构的话，也是呈现一个正常走这样一个趋势当中。发言人1 05:18那么它的一个九一这个月差结构的话，也有类似的一个这样一个变化。发言人1 05:25从一月份到一个四月份的话，我们看到它整体是一个走落的站走落的这样一个趋势。发言人1 05:34进入五月份之后，我们看到它的一个月差结构的话，也是出现了一个快速的一个走高。发言人1 05:42进入六月份之后，从高位开始回落，它的回落幅度更大。 发言人1 05:48这是今年整体的一个PDN以及一个上游PX它的一个整体的一个市场的一个变化。发言人1 05:58我们接下来的话会从几个方面，从供应需求以及成本三个角度去分析目前现在市场以及后续的一个市场的一个变化。发言人1 06:10我们先从供应角度去看，先看PDN方面的一个供应商。发言人1 06:18那么PT这边的话从1到5月份的一个情况来看，整体的一个情况是1到5月份PTA的一个产需增速的话同比是显著放缓。发言人1 06:31那么从数据据来看，1到5月份批的一个产量是同比增长了2.9。发言人1 06:38然后PD那个表观需求量是增长了3.5%。发言人1 06:42去年同期它的一个数据是非常高的，去年同期的话是分别是19.4以及20.2。发言人1 06:50从下面这两幅图的一个变化来看，也能看到，就是说嗯其实在过去两年二三以及24年的话，我们看到它整体这个PCA的一个产量以及表观需求量的话，是有个明显的一个增长的一个过程的。发言人1 07:04那么在2122年的话，基本上是拉开了一个非常大的一个差距。发言人1 07:08今年的一个情况的话，它的一个产量以及他这个表格需求增速的话，呈现一个明显放缓的这样一个趋势。发言人1 07:18从产量变化来看的话，在四月份4 5月份整体的一个整体的一个产量。发言人1 07:30因为4 5月份减去量比较多，整体的产量的话增幅也是比较慢的。发言人1 07:36那么六月进入到我们预计可能进入到6月份之后，七月份的话整体的一个产量这的话是逐步抬升的，尤其七月份是七月份整体的产量回升幅度会比较高。 发言人1 07:51好，那么从进口的一个变化来看，进出口那个变化来看，前四个月PT出口同比是下降的。发言人1 07:59这个的话也是如果在过去几年的话，PDA的一个整体的一个出口的话是保持一个比较高的一个增长。发言人1 08:07今年前四个月出口的话是133.6万吨，同比是下降了2.8。发言人1 08:16其中三月份的一个出口量是同比下调是比较多的，主要是在于一个三月份的一个下降，然后四月份的话是有回升，四月份是有回升。发言人1 08:29那么从它的一个，为什么会出现这种情况，主要是在于两个方面。发言人1 08:36一方面就是说三月份整个三月份的话，土耳其这边的一个进口的话是它那个PDA这个进口的话是出现了一个明显的一个下降，明显下降。发言人1 08:50因为去年的话P天土耳其的话是有一套新装置投产，也是填补了国内的一个供应的一个缺口。发言人1 08:56所以说在你的整个一季度的话，其这边的一个进口的话是有一个回落的，尤其三月份下降比较多。发言人1 09:04但是的话四月份我们看到土耳其的一个它的一个出口又明显回升。发言人1 09:09主要在一个装置的一个稳定性，运行的稳定性定性不是很好。发言人1 09:15所以也是在四月份的话，它的一个进口量的话又有明显的一个增长。发言人1 09:21那么五月份四月份同时的话越南这边它的一个它那个进口量也是有下降的，主要在一个四月份。发言人1 09:31如果一到从三月份来看的话，1到3月份越南那个进口还是保持一个增长的状态。发言人1 09:37但是四月份的话，四月份主要是受到一个美国对等关系的的影响，导致整个进出口这边的话，这个贸易的话都是受到一些影响。 发言人1 09:47所以说四月份越南的一个进口量是同比下降比较多的。发言人1 09:52那么从前四月的一个增量来看的话，增长的地区主要在于巴西、俄罗斯、巴基斯坦以及英国。发言人1 10:03尤其是巴西以及英国的话，去年的话它的一个进口量是基本上是没有的一个基本是没有的。发言人1 10:10那么今年的话是有一定的一个幅度的一个放量。发言人1 10:18那么从整个出口来看的话，其实就是说从整个上半年5 6月份，其实按照季节性来看的话，其实5 6月份还是PDA出口的一个旺季。发言人1 10:31那么进入到下半年之后，可能会有一个季节性的一个回落。发言人1 10:36但目前的话整个PPS这边的话出口的话可能还是会保持一定的一个韧性。发言人1 10:44主要在于一个这种重贸易关税的一个影响的一个下降，以及一个土耳其地区它那个装置稳定性存在一些疑问。发言人1 10:56所以说整个出口这一端的话，可能还是会保持一定的个韧性。发言人1 11:03从库存的一个情况去看，今年的一个库存的一个变化，在1到2月份整个是一个冷季节性累库的这样一个趋势。发言人1 11:15因为1到2月份叠加了一个假期的一个影响，所以说整个供需是错配的。发言人1 11:20PDI库存的话也是快速的一个累积，最高的话是售后库存是超过550万吨。发言人1 11:27那么进入三月份之后，随着重需下游需求的一个需求的一个回升，然后的话我们看到整个的话PDS进入到一个去库的一个周期。 发言人1 11:38三月份开始去库，然后4 5月份去库那个速度明显加快，尤其是五月份。发言人1 11:44那么六月份我们看到进入到6月份的话，去库的话预期会有放缓，预期速度会放缓。发言人1 11:53但目前的话上周截止上周的一个库存数据的话，是在446.9万吨，环比是下降了4.3万吨。发言人1 12:02相较于五月份单周的一个库存下降的话，是有明显的一个减少的。发言人1 12:09当前那个仓单库存的话也是处在一个相对低位，就整个的库存这边的话是呈现了个去库的这样一个节奏当中，六月份预计还是会延续去库。发言人1 12:23好，六月份我们看到首周它的一个库存去化减缓，主要的原因在一个就是说供应端恢复，供应端回升。发言人1 12:36我们从它开工率的一个变化以及产量变化速度产量变化来看，进入到55月下旬，五月下旬之后我们看到PD开工率在逐步回升。发言人1 12:47主要在一个前期的一些检修装置陆续重启，然后开工率开始逐步回升。发言人1 12:51进入到6月份，上周的话最高的一个复合是达到了85%的一个。发言人1 13:00目前的话开工率是在84%附近，相较于五月同期的一个水平的话，是提升了9.2个百分点，这个幅度也是比较大的。发言人1 13:11我们从它的的一个开工率的变化也能看到，就是说在45月份，从三月份开始，基本上是有陆陆续续的一个检修，开工率有一定的一个下降。发言人1 13:22那么4 5月份整个的一个开工率的话，也是维持在一个相对的一个低位。发言人1 13:27目前的话整复合的话，随着这种检修装置的重启，我们看到整个的一个开关率回升到一个同期高高水平这个状态。 发言人1 13:36然后从产量这个变化来看，六月第一周整体的一个中度材料是在136.5万吨，较去这个五月份同期的话是增加了7.3万左右，也是增幅比较明显。发言人1 13:50也就是说随着重检修中的同起PDFF回升之后，我们看到产量的话也是在快速的一个快速的一个增加。发言人1 14:05检修问题会不会继续？发言人1 14:10就是说6 7月份检整体的检修量会怎么样？发言人1 14:13从我们统目前的一个统计的一个数据来看的话，除了一些长亭的一些装置除了一些长亭的装置，然后的话目前再减的一些装置的话，也有，基本上是像前段时间一些益生大化的一些装置。发言人1 14:35然后宁波台化，家通能源以及一个独山能源这些装置的话也是先后重启了。发言人1 14:43在六月初，在六月初的话，基本上是重启了，开始出料。发言人1 14:48然后目前六月份新增的一个检修的话，主要是两。发言人1 14:55是两套，一套是一个宁波台化，一套是嘉兴石化。发言人1 15:00这两套装饰的话分别在本在最近的话6月8号以6月10号进入到一个检修。发言人1 15:06然后从检修这个时间来看的话，嘉兴这边的一个检修时间是比较短的，大概十天。发言人1 15:12那么从剩下的一个检修的一个光圈检修的一个计划来看的话，六月上旬的话可能很立时化有一套装置要从检修，然后福海创这装置会有一个大大修。发言人1 15:25然后的话东一联合可能在这个月底，然后海南逸盛这有一套装饰的话，可能会也会有一个检修。发言人1 15:35 但从整体的一个检修量来看的话，其实就是说6到7月份的一个检光学检修量是不多的，相较于45月份有明显的一个减少。发言人1 15:46为什么会造成这种情况？发言人1 15:50P天工厂其实它的一个检修，主要是基于两点。发言人1 15:54一个就是说我加工费太低了，另外的话就是库存太高了。发言人1 16:00主要是来自于这两方面，就是说减产那个压力主要是在于一个加工费的压缩以及库存的一个累积。发言人1 16:07从目前这个情况来看，45 6月份的话整个的一个PA的话是一个去库的一个情况。发言人1 16:15然后的话库存的话也是较高点的话，明显的一个下降。发言人1 16:19那么整个库存