走遍城投——云南·大理：云南省大理州地方政府及融资平台分析

2019年6月大理州2018-2020年经济与财政数据201820192020GDP（亿元）1,122.44 1,374.931,484.04GDP增速（%）9.30 6.102.00一般公共预算收入（亿元）96.16 103.27108.48政府性基金收入（亿元）71.74 28.5949.88财政平衡率（%）26.26 26.4227.73债务余额（亿元）243.73 316.41456.35负债率（不含隐性债务）21.71% 23.01%30.75%债务率（不含隐性债务）57.66% 79.58%106.98%走遍城投——云南·大理云南省大理州地方政府及融资平台分析主要结论大理州经济发展与财政实力经济发展：经济发展居云南省上游水平，经济增速有所回落，以旅游业为主的第三产业对经济贡献较高。财政实力：财政实力在云南省内排名靠前，但总体自给能力较弱。市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。大理州政府债务情况分析显性债务：显性债务规模逐年增加，仍有一定的举债空间。隐性债务：隐性债务规模较大，债务率已超国际警戒标准。市内各区县差异：大理市债务负担位于前列。债务化解举措：建立政府债务管理、风险预警提示、债务化解计划管理、“借、用、管、还”监管及债务监督问责共“五项机制”，切实防范化解政府性债务风险。大理州城投企业情况分析城投概况：大理州共有城投企业2家，信用等级分别为AA和AA-，均分布在大理市，行业分布集中于园区开发。城投债：2021年全年，大理州无城投债发行。截至2021年末，大理州存量城投债共计2只，债券余额共计12亿元，存量规模相对较小，2023年集中到期。城投财务概况：近年来，大理州城投总资产规模波动增长，财务杠杆水平变化不大；偿债能力持续较弱，且伴随经济下行压力加大，盈利指标逐年下降。城投级别调整：2021年大理州发债城投企业级别未有调整。城投信用事件及监管处罚： 2021年未有违规被处罚事件，未有城投非标信用事件发生。城投转型情况：大理州城投转型条件一般，且面临盈利能力弱化及短期偿债压力较大等问题。附表一：2020年大理州城投企业财务概况中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——云南·大理2一、 大理州经济发展与财政实力（一）经济发展：经济发展居云南省上游水平，经济增速有所回落，以旅游业为主的第三产业对经济贡献较高大理白族自治州（以下简称“大理州”）位于云南省中部偏西，下辖1市11县，2020年末常驻人口为333.76万人，城镇化率为42.88%。2018~2020年，大理州分别实现地区生产总值（GDP）1,122.44亿元、1,374.93亿元和1,484.04亿元，在云南省16个地市州中均排名第5；GDP增速分别为9.3%、6.1%和2.0%，受新冠肺炎疫情影响，2020年大理州GDP增速有所回落。同期，人均GDP分别为3.13万元、3.81万元和4.09万元，呈逐年增长态势。从经济发展驱动力看，投资对大理州经济发展驱动较大，2020年大理州固定资产投资同比增速为9.00%，较2019年回落1.50个百分点。产业结构方面，大理州旅游、文化创意较为发达、第三产业对经济贡献较大，2020年三次产业结构比为22.8:27.4:49.8。“十四五”期间，大理州将定位于建设“绿水青山就是金山银山”的全国示范样板以及具有国际影响力的区域中心城市，努力在云南建设民族团结进步示范区、生态文明建设排头兵、面向南亚东南亚辐射中心中走在前列。具体而言，第一，大理州将构建与资源环境承载力相匹配的“双核驱动、协同发展”的经济社会高质量可持续发展新格局，创建大理国家级洱海保护绿色发展示范区；第二，大理州将以建设服务贸易试验区、跨境电商试验区和综合保税区三个平台为重点，打造大理面向南亚东南亚离岸和转口贸易中心；第三，大理州将重点打造“445”千百亿级产业，即做强文化旅游、现代物流、先进制造、高原特色现代农业四个千亿级核心产业，做大数字经济、绿色能源、新材料、大健康四个五百亿级重点产业，做优生物医药、环保、金融、烟草、房地产五个百亿级潜力产业，着力构建现代特色产业体系；第四，大理州将建设具有国际影响力的区域中心城市，以推动大（理）祥（云）巍（山）一体化发展为目标，按照“一城三区”总体布局，科学规划区域空间结构、发展规模、产业布局，实现“三区”同城化发展。图1：2005年至2020年大理州GDP及GDP增速 20052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920200_200_400_600_800_1,000_1,200_1,400_1,600_0_2_4_6_8_10_12_14_16_18_GDP（亿元）GDP增速（%）右轴数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——云南·大理3图2：2020年大理州GDP在云南省排名（亿元）昆明市曲靖市红河州玉溪市大理州楚雄州昭通市文山州保山市普洱市临沧市西双版纳德宏州丽江市迪庆州怒江州#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re1](#,##0)0123456789GDP（亿元）GDP增速（%）右轴数据来源：中诚信国际区域风险数据库图3：2005年至2020年大理州固定资产投资1、增速及其占GDP比重20052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920200_200_400_600_800_1,000_0_20_40_60_80_100_固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）右轴固定资产投资占GDP比重（%）右轴数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）财政实力：财政实力在云南省内排名靠前，但总体自给能力较弱一般公共预算收支方面，2018~2020年，大理州一般公共预算收入分别为96.16亿元、103.27亿元和108.48亿元，在云南省内均排名第5；同期一般公共预算支出分别为366.22亿元、390.90亿元和391.19亿元，财政平衡率分别为26.26%、26.42%和27.73%，财政自给能力较弱。在持续的房地产调控政策影响下，近年来大理州土地市场景气度大幅波动，2018~2020年政府性基金收入分别为71.74亿元、28.59亿元和49.88亿元。1 大理州未公布2019年和2020年固定资产投资额，故相关标未列示。 走遍城投——云南·大理4图4：2018年至2020年大理州一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率2018201920200_50_100_150_200_250_300_350_400_450_0.00_5.00_10.00_15.00_20.00_25.00_30.00_一般公共预算收入(亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）右轴数据来源：中诚信国际区域风险数据库图5：2020年大理州一般公共财政预算收入在云南省排名（亿元）昆明市曲靖市红河州玉溪市大理州楚雄州昭通市文山州保山市普洱市临沧市丽江市德宏州西双版纳怒江州迪庆州#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)01020304050607080一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）右轴数据来源：中诚信国际区域风险数据库（三）市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡大理州下辖1市11县，各区县经济发展水平、财政实力在差距较大。从经济发展水平看，2020年大理市GDP为472.85亿元，在大理州位于首位；同期漾濞彝族自治县GDP为35.17亿元，在大理州位于末位。财政方面，2020年大理市一般公共预算收入为37.53亿元，财政平衡率为53.21%，财政自给能力在大理州内相对较强但整体仍然偏弱；漾濞彝族自治县一般公共预算收入为2.24亿元，市内位于末位，财政平衡率为16.31%，财政自给能力较弱。二、大理州债务情况分析（一）显性债务：显性债务规模逐年增加，仍有一定的举债空间随着区域经济的发展，大理州债务负担逐年增加。从债务规模看，2018~2020年末，大理州地方政府债务余额分别为243.73亿元、316.41亿元和456.35亿元，呈逐年增长态势；同期末，大理州地方政府债务限额分别为292.50亿元、368.82亿元和507.89亿元，仍有一定的举债空间。从债务水平看，2018~2020年末，大理州负债率分别为21.71%、23.01%和30.75%，债务率分别为57.66%、79.58%和106.98%。 走遍城投——云南·大理5图6：2018年至2020年末大理州显性债务规模243.73316.41456.35292.5368.82507.892018201920200100200300400500600地方政府债务余额（亿元）地方政府债务限额（亿元）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图7：2020年末云南省各州市显性债务比较（亿元）昆明市昭通市玉溪市曲靖市大理州红河州文山州临沧市保山市楚雄州普洱市德宏州丽江市西双版纳迪庆州怒江州#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)数据来源：中诚信国际区域风险数据库图8：2020年末云南省各州市负债率比较（显性债务口径）昆明市昭通市玉溪市曲靖市大理州红河州文山州临沧市保山市楚雄州普洱市德宏州丽江市西双版纳迪庆州怒江州0102030405060020406080100120140负债率（%）债务率（%）右轴数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）隐性债务：隐性债务规模较大，债务率已超国际警戒标准根据中诚信测算2，截至2020年末，大理州隐性债务规模为190.24亿元，在省内处于高位。考虑隐性债务后，2020年末大理州负债率为43.57%，债务率为151.58%，其中债务率已超国际100%警戒标准。2 本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——云南·大理6（三）省内各区县差异：大理市债务负担位于前列大理州下辖各区县债务情况分化较大，其中大理市债务负担最重，2020年末该地区地方政府债务余额为184.55亿元，债务率及负债率分别为178.69%和39.03%。图9：截至2020年末大理州下辖行政区债务及债务率情况大