金融期货日报：期指震荡整理 期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年5月6日 期指震荡整理 期债小幅上涨 策略观点 经济下行压力增加、经济结构调整继续，宏观政策仍有继续发力空间。股市在政策利好下触底反弹，债市受到经济下行预期的支撑。 期指方面，疫情对经济的影响较大，宏观政策稳增长的方向不变。政策面偏利好，中央财经委会议后市场反弹。建议参与反弹。 期债方面，货币政策继续保持宽松基调。中国3月金融数据全面超出市场预期，宽信用政策逐步见到成效，建议逢高试空。 一、期货行情 周四期指震荡整理。疫情增加了经济下行风险，期指探底之后，政策面利好密集出台，中央政治局重磅会议极大地提振了市场信心，建议短线可参与反弹，破位止损。 期债小幅上涨。月初资金面转宽松，符合市场预期。宽信用预期压制债市表现，期债向上空间有限，继续密切关注央行政策动态。建议找高点做空。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周四股市震荡整理，市场多数个股上涨，宁德时代、海康威视下跌拖累指数。两市成交9009亿，北向资金当日净卖出23.62亿。行业板块方面，互联网电商、医药商业、种植业与林业、草甘膦等板块上涨；证券、旅游、租售同权等板块跌幅居前。当前疫情多发，增加了市场对经济下行的担忧。反弹后市场情绪有所好转。 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2205 3995 -0.61% 69449 78594 -10380 IH2205 2795.6 -0.55% 30274 34777 -5782 IC2205 5652.2 0.59% 67189 94428 -8963 TS2206 101.145 0.01% 10546 37358 -650 TF2206 101.515 0.06% 22424 87641 -2621 T2206 100.45 0.15% 48326 149081 -2171 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3067.8 4093.5 20.7 0.7% 深证成指 11046.4 4915.6 24.9 0.2% 创业板 2288.4 1760.9 -30.7 -1.3% 沪深300 4010.2 2905.4 -6.0 -0.2% 上证50 2800.9 715.1 -4.4 -0.2% 中证500 5686.7 1536.1 58.8 1.0% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行1BP。资金面整体宽松，资金利率有所回落，符合跨节后特征。一季度经济数据显示国内经济底部企稳，上海等地的疫情增加了基本面的不确定性。货币政策保持宽松基调，宽信用依然在推进过程中。10年期国债收益率升至2.8%上方。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.84 -0.5 1Y 2.04 0.5 2Y 2.34 -0.2 3Y 2.44 0.8 5Y 2.61 -0.6 7Y 2.83 -1.0 10Y 2.83 -1.0 30Y 3.32 0.8 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 -- -- FR007 1.86 -16.3 FR014 1.92 -11.0 Shibor O/N 1.78 -5.5 Shibor 1W 1.90 -10.3 Shibor 2W 1.91 -11.5 R001 1.80 -7.0 R007 1.88 -15.5 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 新华社：中央政治局常务委员会召开会议。我国是人口大国，老龄人口多，地区发展不平衡，医疗资源总量不足，放松防控势必造成大规模人群感染、出现大量重症和病亡，经济社会发展和人民生命安全、身体健康将受到严重影响；坚决同一切歪曲、怀疑、否定我国防疫方针 3 / 5 金融期货日报 政策的言行作斗争；坚持就是胜利。当前，疫情防控工作正处于“逆水行舟、不进则退”的关键时期和吃劲阶段，深刻认识抗疫斗争的复杂性和艰巨性，坚决筑牢疫情防控屏障，坚决巩固住来之不易的疫情防控成果，做到守土有责、守土尽责。 2. 联合国粮农组织：2021年，有53个国家或地区约1.93亿人经历了粮食危机或粮食不安全程度进一步恶化，同比增加近4000万人，创历史新高。造成当前粮食不安全状况加剧的主要原因是冲突、极端天气和经济危机。这一形势要求采取大规模行动，以可持续方式解决粮食危机的根源，包括结构性农村贫困、边缘化、人口增长和脆弱的粮食系统。仅在危机发生后做出反应已无法解决问题。 3. 4月，财新中国服务业PMI录得36.2，环比回落5.8个百分点，连续第二个月创2020年3月以来新低。服务业经营活动受到的负面影响扩大，行业景气度在收缩区间进一步下降。 4. 中指院：1-4月，重点100城新建商品住宅成交规模居历史同期较低位，同比下降超四成。百强房企权益销售额均值为155.2亿元，权益销售面积均值为109.1万平方米，同比分别下降50.7%和51.5%。五一假期期间，重点监测城市新建商品住宅成交面积同比下降52.3%。 5. 债券通公司发布债券市场运行报告，4月份，债券通市场参与度保持稳定，债券通交投活跃，月度成交5911亿元人民币，日均成交311亿元人民币，环比增长10.3%。国债和政策性金融债交易最为活跃，分别占月度交易量的51%和32%。待偿期方面，1年以下和7-10年的债券分别占月度交易量的31%和35%。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差 (30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (60)(40)(20)020406080中证500主力合约现货期货价差 14,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额 融资余额（亿元） 2.02.53.02021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-15中债国债到期收益率 2年 5年 10年 0.00.10.20.30.40.50.60.72021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-15国债收益率利差 10年-2年 10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818