金融期货日报：期指小幅上涨 期债震荡整理

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年3月1日 期指小幅上涨 期债震荡整理 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市止跌反弹震荡整理，期债受经济增速下行支撑。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强。但受俄乌地缘局势趋紧影响，全球金融市场波动加剧，建议待市场情绪缓和后轻仓试多。 期债方面，货币政策偏宽松，但经济有底部企稳迹象且稳增长预期较强，整体判断期债高位整理，建议逢高试空，T2206空单100.49止损、TF2206空单101.81止损、TS2206空单101.33止损。 一、期货行情 周一期指震荡收涨。受俄罗斯、乌克兰局势急剧恶化的影响，全球资本市场剧烈震动，我国市场也受到波及。近期经济数据显示我国经济有企稳迹象，但外围市场动荡，建议带市场情绪平稳轻仓试多。 期债震荡整理小幅上涨。央行继续大额净投放对冲月末资金需求。避险情绪升温，期债有所走强。但目前债市稳增长、宽信用的预期较强，压制期债上涨空间。建议高空思路操作。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2203 4574.4 0.05% 65865 121879 -2403 IH2203 3084.8 0.27% 30948 64847 -209 IC2203 6848 0.44% 55006 134208 -4325 TS2206 101.195 0.03% 11369 30175 -196 TF2206 101.485 0.03% 29664 87396 -1217 T2206 100.235 0.02% 54191 161485 -25 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 周一股市震荡上行，创业板领涨。两市成交9491亿，北向资金净买入20.47亿。行业板块方面，数字货币、港口航运、油气开采、煤炭等板块上涨，工业母机、教育、建筑装饰、数字乡村等板块下跌。板块轮动仍在，周期股全面反弹，蓝筹股补跌，市场底部特征。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3462.3 4138.0 10.9 0.3% 深证成指 13455.7 5353.2 42.8 0.3% 创业板 2881.3 2114.2 25.5 0.9% 沪深300 4581.6 2483.6 8.2 0.2% 上证50 3080.8 657.0 5.2 0.2% 中证500 6853.3 1485.9 33.9 0.5% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行0-2BP。资金面仍偏紧，央行继续大额净投放对冲月末资金需求。当前利率债受到宽信用预期的压制，10年期国债收益率在2.8%附近波动。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.90 -3.3 1Y 2.04 2.0 2Y 2.26 -0.6 3Y 2.29 -0.2 5Y 2.51 -1.7 7Y 2.78 0.0 10Y 2.78 0.0 30Y 3.35 -0.7 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.36 11.0 FR007 2.38 -12.0 FR014 2.40 2.0 Shibor O/N 2.23 0.3 Shibor 1W 2.25 -7.3 Shibor 2W 2.30 -7.2 R001 2.54 28.3 3 / 5 金融期货日报 R007 2.47 -5.6 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 央行货币政策司表示，下一步，稳健的货币政策灵活适度，坚持稳字当头、稳中求进，根据形势变化和经济高质量发展的要求，灵活适度调节货币政策的力度、节奏和重点，引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性，引导信贷结构稳步优化，促进降低企业综合融资成本。未来我国有能力、有条件可以有效应对外部冲击和国内下行压力，保持经济平稳运行和通胀总体稳定，稳定宏观经济大盘，继续成为全球经济的亮点。 2. 央行数据显示，截至1月末，境外机构在中国债券市场的托管余额为4.15万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为3.1%。其中，境外机构在银行间债券市场的托管余额为4.07万亿元。 3. 中西部市县推进隐性债务清零试点，“中央不救助”原则已定。据第一财经，当前防风险一大重点工作是防范化解隐性债务风险，财政部已经选择广东、北京、上海等财政实力强的地区率先开展全域无隐性债务试点工作，其中广东率先宣布去年如期实现“清零”目标。陕西、西藏等地在推进隐性债务清零试点工作，这一方面是落实全面隐性债务清零工作要求，减轻地方偿债压力和风险，另一方面跟当地条件成熟也有关。 4. 据证券时报，《上海市关于依法从严打击证券违法活动的方案》正式出台，将依法从严打击证券违法活动与有效防范化解风险、加强市场诚信建设相结合，要求市场监管、公安、证券监管等相关部门强化联合执法，坚决清理非法证券业务；加强债券市场统一执法和跨市场信息统筹监管，严厉查处各类“逃废债”行为。 5. 发改委：上周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入过度下跌一级预警区间。将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。目前北京、江西等地已启动收储。将继续会同有关部门做好储备调节工作，必要时进一步加大收储力度，促进生猪市场平稳运行。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (30)(20)(10)0102030沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)01020上证50主力合约现货期货价差(60)(40)(20)020406080100中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-15中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-15国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818