金融期货日报：期指震荡整理 期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年3月24日 期指震荡整理 期债小幅上涨 策略观点 经济下行压力仍在、经济结构调整继续，宏观政策有发力空间。股市大幅回调后进入反弹，债市受经济增速下行预期支撑。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的方向不变。建议参与反弹，IF2204多单4000点止损，IH2204多单2700点止损，IC2204多单6000点止损。 期债方面，货币政策继续保持宽松基调，2月经济数据实现开门红，经济增速有望进入上行通道，中美利差收窄，建议逢高试空。 一、期货行情 周三期指震荡整理，全线收涨。1-2月经济数据实现开门红，市场对中国经济企稳回升的信心增强，建议反弹思路操作，逢低做多。 期债小幅上涨。日内期货表现强于现货。国内经济数据好于预期，美债收益率大幅上行，中美利差收窄，期债上行压力较大。继续密切关注央行动向，建议逢高试空。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周三股市震荡整理，小幅收涨。两市成交9428亿，北向资金净卖出1.94亿。行业板块方面，CRO、通信设备、氢能源、房地产、中药等板主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2204 4241.2 0.66% 85055 100264 2310 IH2204 2901.6 0.57% 40345 39691 2250 IC2204 6352.6 0.71% 54230 105188 904 TS2206 101.125 0.01% 13056 39258 12 TF2206 101.425 0.07% 31132 98411 701 T2206 100.15 0.11% 68096 163705 -2418 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 块涨幅居前，医药商业、电子身份证、建筑节能、油气开采等板块下跌。市场波动性下降之后，量能随之收敛，集体反弹之后板块开始分化与轮动。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3271.0 4054.2 11.2 0.3% 深证成指 12408.7 5373.9 89.9 0.7% 创业板 2716.0 2069.7 27.7 1.0% 沪深300 4276.5 2263.9 21.2 0.5% 上证50 2916.5 704.1 15.7 0.5% 中证500 6398.1 1416.8 40.0 0.6% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率整体小幅波动0-1BP。资金面整体平稳，跨季利率走高。经济数据全线好于预期，经济下行压力缓解，继续降息降准的必要性下降。美债收益率大幅走高，中美息差收窄，债市或有压力。10年期国债收益率进入2.8-3.0%区间。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.05 4.1 1Y 2.17 0.3 2Y 2.35 0.3 3Y 2.46 1.6 5Y 2.61 0.2 7Y 2.83 0.0 10Y 2.83 0.0 30Y 3.39 -0.5 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.03 6.0 FR007 2.15 -3.0 FR014 2.70 30.0 Shibor O/N 2.00 5.7 Shibor 1W 2.07 0.1 Shibor 2W 2.31 -1.1 R001 2.05 5.2 3 / 5 金融期货日报 R007 2.21 -0.3 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 财政部副部长许宏才指出，2022年大规模留抵退税政策，是实施组合式税费支持政策的最重要内容，将为市场主体提供约1.5万亿元的现金流。企业会有更多的资金进行技术改造或者增加科技投入能够提升企业发展的信心和预期，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑。 2. 哈尔滨打响省会城市废除限售政策第一枪，拟废止于2018年出台的包括实施区域性限售政策等在内的五方面楼市调控政策。业内人士认为，哈尔滨新房价格已经连续7个月下跌，楼市整体低迷，之前抑制过热楼市的收紧政策的确需要宽松。若哈尔滨废除限售政策落地实施，预计未来或有更多城市效仿跟进，主动积极调整。 3. 央行：央行发布《2022年2月金融市场运行情况》，2月债券市场共发行各类债券44307.7亿元，截至2月末，债券市场托管余额为136.3万亿元；2月银行间债券市场现券成交17.3万亿元，日均成交10825.0亿元，同比增加69.0%，环比增加8.8%。 4. 央视新闻：俄罗斯总统普京作出决定，向欧洲国家供应天然气将用卢布进行结算。普京要求俄罗斯中央银行和政府在一周内制定与欧洲国家进行卢布结算的相关规范。 5. 两市融资余额：截至3月22日，上交所融资余额报8400.92亿元，较前一交易日减少2.92亿元；深交所融资余额报7516.08亿元，较前一交易日增加5.24亿元；两市合计15917.00亿元，较前一交易日增加2.32亿元。 6. 央行3月23日开展200亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，因此净投放100亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差(60)(40)(20)020406080中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-11-172021-12-172022-01-172022-02-172022-03-17中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-11-172021-12-172022-01-172022-02-172022-03-17国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818