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公司2021年上半年实现营收142.3亿元,同比增长62.0%;实现归母净利润15.4亿元,同比增长40.1%;实现扣非归母净利润14.5亿元,同比增长39.5%。其中,防水材料销售营收占比为82%,为公司主要业绩来源,材料销售业务增长迅猛,未来发展潜力可期。同时,公司拥有渠道、品牌和资金三重优势,在行业竞争中保持绝对领先优势。我们认为,公司在防水领域长期积累的客户及渠道优势将助力公司品类拓展,实现1+N的迭代,从而进一步增强公司的增长韧性及中长期竞争力,并有望成为公司未来增长新动能。因此,我们维持“推荐”评级。