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东方雨虹发布2021年中报,营收和归母净利润分别同比增长62.01%和40.14%。分业务来看,防水涂料及其他收入增长显著,新品类贡献增量。受原材料价格上涨影响,毛利率承压,期间费用率下降显著。经营性现金流阶段性承压,收/付现比有所下降。公司品牌影响力不断提升,销量和业务规模持续增加。我们预计公司2021-2023年归母净利分别为42.60、54.02、67.60亿元,对应EPS分别为1.69、2.14、2.68元,对应PE分别为34、27、22倍;维持“买入”评级。