“如果这件事必须干，如果大家觉得我最合适，我愿意挺身而出！”——雷军（造智能汽车时曾说）。

央视315晚会的聚光灯刺破“翻新卫生巾”黑色产业链，撕开了行业最后一块遮羞布。传统卫生品牌们忙着发道歉声明时，雷军评论区却被网友刷屏许愿小米卫生巾：“雷总，小米连空调、汽车都能造，为什么不做卫生巾？”有网友直接将卫生巾的名字都取好了：“小米巨能吸”“小米SU吸”。

传统卫生巾为何陷入信任危机？小米又为何让大家备受信任？如果它真的要做，会有哪些打法？报告酱梳理了10篇报告，与大家一起聊聊上述问题的答案。

行业病灶

3·15晚会上，央视曝光了山东梁山希希纸制品有限公司翻新卫生巾和纸尿裤的乱象。镜头下，回收料堆成山丘，作坊里苍蝇乱舞，沾着不明污渍的棉芯被漂白锤打，重新封装进盗用的品牌包装。

以央视爆出来的视频说法，工厂私下买通了正规企业的员工，把原本企业应该切碎的不合格卫生巾、纸尿裤，不经过切碎的工序，私下偷偷卖给希希纸制品公司。用此办法，希希纸制品公司以极低的价格，收集到了众多正规企业原本应该切碎处理的“二等品”的卫生巾、纸尿裤。

有了这些不合格的卫生巾、纸尿裤，再挑选形状完整的翻新制作包装，以七八千元一吨的高价进行倒卖，产品流向了全国多个地方，甚至进入了电商平台和线下母婴店。这样所谓的生意，让希希纸制品公司这几年越做越大。

我们能看到的只是这一个工厂的地下黑产链条，但这本身是一个关乎千万中国女性健康的产业。在这背后，有无数女性支付着看不见的代价——妇科病患病率近30%，这一数据背后，暗藏着一场隐秘的"健康税"征收。

头部品牌明明业绩还不错，为何有些产品还是被曝出违规？

以卫生巾、尿不湿的重要材料之一高分子吸水树脂为例，2023年进口价格同比暴涨42%，而电商平台卫生巾均价却连续三年下跌。为争夺下沉市场，一些企业将产品克重缩减23%，还用再生浆板替代原生木浆。

合规成本与价格战形成倒挂，难保有人会从里面钻漏洞，想出其他获利手法。

信任转移

为何看到行业暴雷，大家会想到小米，让小米生产卫生巾？

大家呼吁小米生产卫生巾，已经不是第一次了。前不久，卫生巾出现长度虚标、pH值争议等问题的时候，在互联网上就已经有不少的呼声了。当时就有网友把产品都给设计好了，日用小米SU吸、夜用小米SU吸PRO、运动状态小米SU吸MINI，主打一个全方位覆盖。

为何网友独宠小米？最大的原因是“信任”，相信小米的极致性价比与透明化。

劣质卫生巾的原料、工艺问题频发，而小米在供应链管理和品控上的经验（如手机、家电产品）让用户期待其用“黑科技”革新传统品类。例如，网友建议“加入温感材质”“智能提醒更换”等创新功能。 

本周，小米集团刚刚公布24Q4业绩。财报显示，小米集团2024年营收为3659.06亿元，同比增长35%；经调整净利润为272亿元，同比增长41.3%，这两个维度的业绩都创下了历史新高。

小米此次业绩各条业务线略高于此前调高后的市场一致预期，最实质超预期的点在于手机ASP（平均销售价格）高于市场预期，同时公司宣布今年汽车交付量将冲刺35万，汽车业务确定性更高，IOT在国补政策带动下增长迅猛，同比增长超50%。毛利方面，Q4 EV毛利率再次爬升至20.4%，随着汽车产能的进一步释放，新车YU7上市以及SU7 ultra交付，公司汽车业务的毛利率有望继续提升，YU7预计6-7月正式上市。

回头看小米的几大业务：

• 手机：2011~2014年，小米高性价比机型迅速圈地中低端市场，高效率商业模型助力销量称王。2015~2016年，小米内忧外患陷销量低谷，上下双探扩展产品线。2017~2020年，小米海外市场贡献新增量，AIoT成为第二引擎。2021~2024年，决胜“米冲高”，从“技术领先”到“体验领先”。

• 可穿戴产品：初代小米手环同样是靠极致性价比打开市场。2015年，小米占全球可穿戴设备出货量15.4%的份额，居世界第二。此后小米手环坚持性价比路线，逐年迭代，稳固市场地位。2015-2023年，小米可穿戴设备市场份额连续九年位居全球前三。小米TWS耳机凭借与手机的协同效应取得优秀成绩，2024年Q1，小米TWS耳机国内出货量300万台，跃居国内第一。小米TWS耳机展现出较强的产品力。

• 汽车：小米汽车SU7仍主打“高性价比”标签，结合“五个核心技术”构成其核心竞争力。小米采取研发导向，自研关键技术，力求多、快、好地造车；市场定位：面向年轻消费者，强调性价比，是其成功的秘诀。小米集团通过早期投资方式布局新能源汽车产业链。2011~2020年，小米在汽车领域融资事件总计52起，金额累计超250亿元。融资涉及整车以及新能源细分领域，如三电系统、自动驾驶、智能座舱等；小米通过融资增强对产业链上下游的整合能力，埋下造车伏笔。

整体看，小米正是靠高性价比，构筑其核心竞争力。

千亿蓝海

在一开始的时候，对于让小米做卫生巾的呼声，小米生态链总经理陈波3月7日在微博发文称：“提前祝广大女性朋友节日快乐，有什么女性产品想让我们做的吗？（卫生巾真的做不了，大家可以许愿家用电器类产品）”但目前，陈波的这条微博已经删除。这引发了网友的深度联想。

并且小米的商标中新增了“卫生护垫”分类，与其说这是防御性注册，不如视为一张蛰伏的“她经济”入场券。这样一来小米做不做卫生巾还真说不定。

曾经，雷军在直播中斩钉截铁地宣称不做跑步机、汽车、电动牙刷，但这些产品最终都出现在米家商城。而现在，卫生护垫也被大家期盼着。

东方财富对国内卫生巾市场规模进行测算，以2022年卫生巾单片价格0.85元/片为基数，功效性提升等高端产品持续升级，假设卫生巾单片价格年均涨幅0.04元/片；平均经期为每月5天，2023年人均月用量21.3片（2023年市场规模703亿元倒推），随人们卫生健康意识提升，更换频次可能会增加，以月均用量增幅2%的增长率保守估计；2012-2022年育龄女性数量年均复合增速为-1.94%，未来受出生率降低、老龄化程度加深影响，预计未来育龄女性数量将以-1.20%的年均跌幅持续下降。预计2030年我国卫生巾市场规模将达到976亿元。

这是一片巨量的市场，行业却频现“爆雷”事件。女性朋友们想要的只是质量过关，长度足够，合格的产品都这么难。

如果小米真做卫生巾，会怎么“卷”死同行？其实只要按照上面的三个诉求落实到位，小米卫生巾就能打败市面上99%的竞争对手，开拓又一强劲商业版图。

首先，质量尺寸肯定没得说，让整个供应链透明起来；希望价格也会被打下来，主打一个薄利多销，击穿行业暴利。传统卫生巾毛利率高达50%-70%，而小米可能复制“硬件不赚钱，靠生态盈利”的策略；还可以推出99元包年订阅，按月配送定制组合装，绑定小米健康APP会员服务...

如果小米真做卫生巾，也需要迈过行业门槛——医疗级标准与渠道难题。卫生巾属二类医疗器械，需通过ISO13485认证，这对以消费电子起家的小米是全新挑战。此外，如何打通商超、便利店等传统渠道，而非依赖线上销售，亦是关键。

其实，无论做与不做，这场狂欢已改写行业规则！小米卫生巾的悬念尚未揭晓，但消费者的声音已震耳欲聋：女性健康不容将就。

#如果小米做卫生巾，你会买吗？