今年的暑期档仿佛“过年了”，虽然还有20多天，暑期档累计票房已超150亿元。

电影市场红红火火，资本市场也喜上眉梢。自7月底探底回升以来，短短7个交易日传媒板块累计涨幅达5.40%，跑赢了大多数行业板块。

截至8月8日17时，提档上映的《孤注一掷》已累计斩获超6.4亿元票房，排片占比高达41.9%，一跃成为2023年犯罪片内地票房榜TOP2；豆瓣评分为7.3分。灯塔专业版显示，截至8月8日20时36分，该影片已拿下7亿元票房。

• 2023电影业整体情况

• 为何今年暑期档如此火爆？

• 下半年如何？

2023电影业整体情况

整体看，2023年上半年内地电影业与疫情前仍有差距，但暑期档表现不错。

上半年，内地电影总票房262.66亿，同比增长52.88%，超出2022年同期90.8亿，基本追平2017、2021年，但较2018、2019年仍有较大差距。

图片来源：拓普

影片储备供给方面，逐步恢复至疫情前水平，上半年上映新片243部，同比增长50.9%。

影片表现方面，上半年爆款频出，春节档《满江红》、《流浪地球2》票房突破40亿。但中腰部影片仍匮乏，2-5亿票房影片8部，较疫情前10余部仍有一定差距。

图片来源：猫眼，国海证券

大家看电影的兴致有所增加，但对比疫情前还有空间。2023年上半年场均人次9.6人，同比去年增长24.8%；上座率7.7%，同比增长22.8%；但相较于2019年疫情前（场均人次13.2人，上座率10.5%）仍有较大差距。

影院终端方面，上半年新建影院394家，同比2022年下降5.3%，但4-6月影院新建数量明显回暖。

影院经营方面，影院票房体量显著回升，但高产影院比例较疫情前仍偏低。上半年票房250万以上的影院占比29%，较2022年同期提升13个百分点，但较2019年疫情前的40%比例仍相差较大。

特效厅表现方面，上半年特殊厅8779个，占全国总影厅数的比例由2018年的9.6%持续扩大至2023年的11.8%。巨幕厅市占率最高，LED厅票房同比增幅最为明显。

上市公司表现方面，上市出品公司中，中影投资影片累计票房最高，其次是阿里影业、猫眼娱乐。上市院线中，中影、万达影业院线票房居上市院线首位，其次是上影。

单独看暑期数据，表现超预期。

2023年暑期档上映及定档待映影片共135部（2019年为123部），内容供给持续复苏。

内容端爆款频出，根据猫眼，截至7月31日，《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》暂列前三，票房35.0/20.6/15.4亿元，《封神1》《热烈》猫眼预测票房24.1/13.0亿元，《巨齿鲨2》《孤注一掷》《暗杀风暴》等接档。

2023年6月票房41.3亿元，与2019年持平，截至7月31日7月累计票房87亿元，已创历史7月新高。保守预计今年暑期档票房为176.8亿元，乐观估计，大约为192.1亿元。

图片来源：艺恩，国海证券

为何今年暑期档如此火爆？

疫情消退、供片充足、头部内容发力是市场票房企稳回升的主要原因。

供给端方面，暑期档期时间线长，观影习惯逐渐恢复，叠加免征国家电影事业发展专项资金，有更多优质影片在此档期排片。

根据猫眼专业版，截至7月10日，暑期档共有114部电影上映。

复盘过往暑期档可发现，档期内票房前5的电影通常贡献50%以上的票房，集中度相对较高。因此，头部电影的表现基本决定了档期的走向。

结合猫眼第三方媒体预测，23年暑期档有望出现6部10亿以上票房大片，例如《消失的她》、《八角笼中》以及《巨齿鲨2：深渊》等。同时，有望出现20部1-10亿票房的影片，成为整体票房的中坚力量。根据猫眼第三方预测，待上映电影的票房总体预测区间为67-102亿元。

叠加部分已上映电影的未来票房贡献，暑期档票房有望突破140亿元。

从需求端来看，暑期档较其他档期主要有2方面优势：

• 相较短假期，暑期档的观影与旅游需求更易同时满足，因此恢复程度超越先前的五一档。五一档期日均票房已恢复至2019年的79%，暑期档有望超越80%。

• 假期内学生、教师等群体需求带动工作日票房恢复。截至7月8日，暑期档工作日票房约为1.4亿，已接近18年与19年的1.5亿元水平。

因此，若档期内可维持供给水平，工作日票房有望超往年。

另外，从最近上映的《孤注一掷》一“点”即爆可以看出，提前点映+短视频“助攻”也非常有帮助。

早在8月5日，影片就开启了点映，首日斩获1.7亿元票房，短短三天时间，累计点映票房约5.36亿元，成功拿下中国影史点映票房冠军。

当然，对比之前的影片点映，《孤注一掷》点映占比约为1/4，相比之下，暑期档影片《热烈》在点映期间的排片占比为4.5%~8.5%，《长安三万里》点映期间的排片占比不足5%。

面对一路高歌猛进的点映票房，原定11号上映的《孤注一掷》趁势在8月8号就提档上映。截至当天17时，《孤注一掷》累计斩获超6.4亿元票房，一跃成为2023年犯罪片内地票房榜TOP2。猫眼专业版给出的该影片的预测内地总票房为38.4亿元。

影片话题本就有着天然的“号召力”。近两年来，境外诈骗一直是社交媒体上的热议话题，这也让《孤注一掷》引发了大家的强烈共鸣，“被骗的那段和我身边人是一模一样的”，“我都不敢看了，实在是太真实了。”

另一方面，短视频的营销助攻十分给力。在点映之前，《孤注一掷》官方账号多次发布影片中“诈骗工厂”的相关片段并被大量转发。截至8月8日17时，数据显示，该电影在抖音话题累计播放量为99.6亿，抖音官方账号点赞数累计近1亿，远超其在其他社交平台的热度和互动量。

下半年如何？

我们从内容、行业、投资三方面展望下半年电影业。

内容当然是重中之重，将会有更多类型出现。

从上半年影片类型看，涵盖了剧情、动作、动画、悬疑、犯罪、喜剧、科幻、恐怖等多种题材。各类型影片的票房产出方面，剧情片增长最为明显，票房同比增加59.3亿，涨幅高达135.7%；动画类影片票房增加28.4亿，涨幅135.9%；喜剧片票房有缩减，降幅43.5%。

图片来源：艺恩

内容是行业恢复增长的王道，也是今后中国电影可持续繁荣发展的王道。

电影院本身并不能带来观影持续的火热，而是需要更多高质量的、多类型、多品种、多样化的电影，满足不同年龄、不同地域、不同层次观众的需求。

国庆档及23年下半年，在《暗杀风暴》《前任 4》《平原上的火焰》等高期望值的影片储备的加持下，下半年票房有望维持增长。

图片来源：拓普

行业整体来看， AIGC对影视院线影响显著，叠加国产神话IP改编，更是越来越火。

近9年IP改编类国产动画以47%的数量贡献82%的国产动画票房。其中，又以动漫改编类数量占比最多、传统神话改编票房最具优势。

传统神话改编类国产动画以其大众耳熟能详的故事，受众基础更为广泛，近9年以17%的数量贡献国产IP改编类动画票房的54%，如《哪吒》《姜子牙》《白蛇》系列等爆款项目。

当前电影制作方，已经使用最新的AIGC从策划、制作、到宣发，全面提升电影制作生产效率。

从投资的角度展望下半年，国海证券建议重点布局率先受益大盘复苏的影投、广告及票务板块，重点关注：

横店影视：影投第2，参投《热烈》《燃冬》《念念相忘》等

万达电影：影投第1，市占率提升显著，储备《维和防暴队》《三大队》等

猫眼娱乐：在线票务及发行龙头，出品《八角笼中》《封神1》《我经过风暴》等

分众传媒：影院广告龙头

光线传媒：电影制作龙头，主出品《茶啊二中》，储备《哪吒2》《小倩》等动画电影；《我经过风暴》《透明侠侣》《坚如磐石》《第二十条》等真人电影

博纳影业：电影制作龙头，影投第7，储备《爆裂点》《刀尖》《少年时代》等

中国电影：电影全产业链布局，出品《巨齿鲨》《热烈》《孤注一掷》等

百纳千成：储备《敦煌英雄》《远大前程》等真人电影；《雄狮少年2》等动画电影

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