近期，具备“抗通胀”和“避险”双重属性的黄金，被不少投资者重视。

一方面，3月份美联储加息越来越近，而目前美国通胀水平正处于近40年以来的高位，令加息预期进一步攀升。另一方面，俄罗斯和乌克兰之间的地缘政治紧张局势，也引发了市场的担忧情绪。

国际黄金价格直接飙升至3个月以来的新高，并逼近历史最高点，后市有望看向1900美元关口。

国内黄金消费以及相关个股在春节后也持续保持活跃，金一文化一再涨停，股价创出近1年新高。西部黄金、山东黄金、湖南黄金等也迎来大幅反弹。

那么，本轮黄金消费高景气的原因有哪些？还能持续多久？投资者又该如何把握投资节奏？报告酱梳理了10篇相关报告，一起去看看券商都有哪些专业评价。

根据中国黄金协会发布的最新数据显示，今年春节假期，全国黄金消费需求旺盛。相比去年春节叠加情人节的背景下，仍然实现了13%增长。

国泰君安对消费服务行业的调查也显示，在疫情的影响下，外出就餐与出游消费明显下滑，但黄金珠宝与免税奢侈品的消费支出依然坚挺，这一趋势和黄金品类的持续高景气度相符合。

那么，黄金消费为何在当下时点爆发？浙商证券指出主要原因有三方面：

首先，黄金消费在经历了“黄金”十年后，接连受到2013年“抢金潮”透支消费、结婚对数下滑、2019年起金价持续上升以及2020年以来的疫情影响。本轮爆发实际上是历史受抑制需求的正常回归。

其次，3D/5G/古法金等黄金工艺的改进，支撑了黄金饰品化发展趋势；国潮文化崛起引发年轻消费群体对古法金的文化认同，黄金消费越来越年轻化。黄金消费饰品化、年轻化是本轮高景气的支撑力所在。

最后，宏观经济走弱，黄金本身所具有的保值、抗通胀等功能受到消费者欢迎。

展望2022年，券商均认为黄金消费会持续景气。

短期来看，美联储加息预期已被市场逐步消化，金价短期下跌反而有助于刺激消费。同时在国内外疫情不确定性依然较高的背景下，黄金的避险属性使得金价长期来看依然相对坚挺，有利于促进黄金消费。

长期来看，在产品工艺升级驱动下，产品升级仍在持续，自戴的配饰需求将进一步提升，黄金珠宝消费将向非婚庆场景渗透，有望在中长期继续驱动黄金消费的高景气度。

另外值得注意的是，由于非婚庆场景配饰需求的增加，消费者更加注重产品的品牌知名度。

而且由于黄金品类具有快周转和库存风险较低的属性，管理能力强的企业能够快速扩张。

在疫情影响下，品牌知名度低且管理能力偏弱的企业逐渐退出加速，黄金珠宝行业近年集中度大幅提升。

长江证券对黄金珠宝行业以及龙头个股分析发现，整体黄金珠宝行业的估值中枢和行业景气度高度相关，个股的估值中枢大幅上移往往来自品牌拓展能力和空间的打开。

行业层面来看，黄金珠宝行业在饰品消费场景的开拓、古法金等新兴工艺驱动产品升级等因素驱动下，仍维持较好景气度，而龙头个股的估值均在历史低位，据此判断，当前行业整迎来难得的配置时点。

公司层面来看，在消费者对品牌的认知要求提升的趋势下，具有较大品牌优势的优质黄金珠宝龙头企业，依托精准且快速的产品更迭能力以及渠道铺设能力，未来能够享受赛道的同时持续获取市场份额。

综合来看，推荐具有一定品牌认知度高、市场开拓能力较强，且产品迭代积极的黄金珠宝龙头周大生、周大福和老凤祥。

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