华泰期货煤焦钢矿期货日报：单边观望为宜套利单少量介入

华泰期货研究所 黑色及建材组 许惠敏 黑色商品研究员（钢、矿、玻璃）  021-68758689  xuhuimin@htfc.com 从业资格号：F0284366 投资咨询号：Z0010706 尉俊毅 黑色金属研究员（焦炭、焦煤）  021-68758689  weijunyi@htfc.com 从业资格号：F0290682 投资咨询号：Z0011124 徐轲 黑色金属研究员（钢、矿）  021-68758689  xuke_zxzhx@htfc.com 从业资格号：F0290365 投资咨询号：Z0011125 华泰期货|黑色商品日报 2017-05-12 单边观望为宜 套利单少量介入 总结与操作建议 昨日黑色盘中再度剧烈波动。早盘螺纹主力在沙钢降价、去产能完成63%的信号下高位回落，从前日最高3100跌至2980，下午盘快速收复失地，尾盘回收至3060，晚间期价维持3000附近弱稳。螺纹、热卷基本持平，原料端表现异常疲软。铁矿石主力跌2%至455，焦炭跌1.8%至1515，焦煤盘中创出985新低，尾盘跌2.2%至1002。 现货成材表现尚算坚挺，涨价出货未能放量。昨日，上海螺纹涨10至3450，天津螺纹跌40至3460；热卷方面，上海热卷持平3000，广州热卷涨10至3150。原料端，港口铁矿石现货跌跌不休，昨日再跌15-20至450元/湿吨，盘面贴水收窄至40元/吨附近。双焦受盘面情绪压制表现疲弱。短期山西环保限产趋严，中长期或对双焦价格有支撑。警惕双焦盘面和现货的分化。 消息方面，昨日钢厂密集调价，供应端挺价意愿较强。但考虑原料疲弱，钢厂出货速度放缓，现货坚挺局面或难以持续。操作上，中长期思路等待反弹抛空，情绪异动且盘面巨幅震荡下，单边建议暂时观望。套利上，螺纹正套和铁矿石正套可少量布局，其他套利单老单持有，新单观望。 表格 1：黑色建材商品涨跌幅 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热轧卷板1705302630303000303030160.6%54083400.06热轧卷板1710293529692855295229151.1%11113426251321.78热轧卷板1801287629132798289528531.1%26908418760.64螺纹钢170538943894370037503817-1.9%132027000.49螺纹钢1710308431082962306030310.1%1025028637003382.77螺纹钢1801284028662750283428050.7%3017684670300.65铁矿石1705472.5473460460472-2.6%25674280.03铁矿石1709476482.5445465462-1.3%397356819626622.02铁矿石1801455460429445.5441-1.2%2154504063280.53焦炭170519101960190019001911-1.0%26013500.19焦炭17091573158514931542.51526-0.7%3191322222181.44焦炭180114481453.5137514101403-1.3%4726116360.41焦煤170512301230123012301230-5.4%40022300.18焦煤1709107010779931025.51019-3.9%4243962584481.64焦煤18011009.51015950974971-3.0%609893140.65玻璃1705000000.0%03020.00玻璃1709122812851215127812403.4%5099143117881.64玻璃1801117712111166120511831.9%11190161600.69 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-05-12 2 / 6 表格 2：现货价格及期现价差 HRB400-20MM上海HRB400-20MM天津螺纹近月-现货热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM 上海冷轧1MM天津热轧近月-现货报价3450346030003150303036203500变动10-40010-300-50折盘面价35543590197300031503030----30其他现货 上海钢坯唐山镀锌板 1MM澳煤中等挥发分焦煤主力-现货准一级冶金焦天津港平仓价二级冶金焦天津港平仓价焦炭主力-现货PB粉61.5%湿吨 青岛车板价铁矿石近月-现货报价2940434018620051900450变动-300000-15折盘面价----1500-270--1950-50497-37河北安全河北大光明荆州亿钧武汉长利玻璃主力-现货报价1302127715491504变动0000折盘面价1232120715291504-1232 数据来源：Wind 华泰期货研究所 宏观及行业消息： 1、“地条钢”清查风暴席卷地方 溧阳30家钢铁企业遭断电措施 6月底的“地条钢”清除大限逼近，国家督查已如约而至。记者昨日拿到的一份江苏省溧阳市经济和信息化局印发的对钢铁企业断电通知函显示，要求溧阳市供电公司立即对名单上的30家钢铁企业依法依规做好生产性用电的断电措施。 记者就此致电当地一家钢厂负责人后得到答复：“质检总局的‘地条钢’督查组下周要来检查，现在（本市）所有钢厂全部停产待查。”据上述人士反映，目前尚未公布复产时间，等这轮检查结束后，每家钢厂的所有手续需要现场核查通过后才能重新开工。 根据国家发改委4月25日发布的通知，5月2日至25日，由发改委、工信部、质检总局等9个部门带队的9个督查组将对已上报存在地条钢企业的29个省（区、市）、新疆生产建设兵团进行督查。若此次督查发现存在上报“地条钢”清单之外的“地条钢”企业、在产“地条钢”企业、违规新上电弧炉或转炉冶炼设备、组织实施严重滞后于处置计划进度等问题，将在全国范围进行通报批评；情节严重的，上报国务院。 2、2017年4月下旬会员钢企粗钢日均产量186.5万吨，较上旬增加1.53万吨 2017年4月下旬会员钢企粗钢日均产量186.5万吨，较上旬增加1.53万吨；全国预估日均产量232.86万吨，增加0.87万吨；截至4月底，会员企业钢材库存1405.19万吨，旬 华泰期货|黑色商品日报 2017-05-12 3 / 6 环比减少50.79万吨，降幅为3.49% 图 1： 螺纹钢现货价格 单位：元/吨 图 2： 热卷现货价格 单位：元/吨 1500200025003000350040004500上海三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格 1500200025003000350040004500热轧4.75mm天津热轧4.75mm上海 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 3： 铁矿石现货价格 单位：元（美元，右）/吨 图 4： 焦炭现货价格 单位：元/吨 020406080100120140160010020030040050060070080090010002013/10/182014/8/182015/6/182016/4/182017/2/18澳61.5%青岛港现货普氏指数（右） 050010001500200025002012/03/132013/07/132014/11/132016/03/13唐山邯郸淮北潍坊河津 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-05-12 4 / 6 图 5： 焦煤现货价格 单位：元/吨 图 6： 螺纹钢期现价差 单位：元/吨 050010001500200025002012-03-062013-07-062014-11-062016-03-06京唐港:库提价:澳大利亚产主焦煤京唐港:库提价:澳大利亚产1/3焦煤日照港:车板价(含税):澳大利亚产主焦煤 -800-600-400-2000200400160021002600310036002013/10/082014/07/082015/04/082016/01/082016/10/08螺纹钢主力合约收盘价期现价差（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 7： 热卷期现价差 单位：元/吨 图 8： 铁矿石期现价差 单位：元/吨 -600-500-400-300-200-10001002001600210026003100360041002014-03-212014-11-212015-07-212016-03-212016-11-21期货收盘价(活跃合约):热轧卷板热轧主力期现价差(右） -200-150-100-500500200400600800100012002013/10/182014/8/182015/6/182016/4/182017/2/18期矿主力主力-现货（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 9： 焦煤期现价差 单位：元/吨 图 10： 焦炭期现价差 单位：元/吨 -1000-800-600-400-20002004000200400600800100012001400160018002013/03/222014/05/222015/07/222016/09/22焦煤主力期现价差（右） -800-600-400-20002004000500100015002000250030002011/04/152012/08/152013/12/152015/04/152016/08/15焦炭主力期现价差（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-05-12 5 / 6 图 11： 钢厂现货模拟利润 单位：元/吨 图 12： 盘面钢厂利润 单位：元/吨 -400-200020040060080010002010/03/172012/03/172014/03/172016/03/17炼钢利润（配矿，华北）炼钢利润（