金属镍日评报告：沪镍尾盘反弹，短多谨慎持有

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2015-12-18 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：沪镍尾盘反弹，短多谨慎持有 周五，沪镍主力移仓至1605合约，涨0.16%或收70500元/吨，最高70650元/吨，最低69750元/吨，沪伦比值8.05，高于上一交易日7.90，上期镍涨幅大于伦敦市场。盘口上，持仓量增加21156手，升至315212手，成交量升至523508手。交易排名显示，主力前20名多头增仓4154手，空头增仓8618手，净空头寸增加。 现货市场：金川镍出厂价70000元/吨，贸易商仅低价接货，进口镍仍充足；金川镍成交较无锡主力1601合约升水涨至500元/吨，俄镍现货较无锡主力合约1601贴水缩窄至500元/吨。SMM数据，1.8-1.9%镍矿报价380-440元/吨，1.4-1.6%镍矿170-280元/吨，均价维持不变；高镍铁自提价695-710元/镍点，均价上涨5元/镍点，低镍铁1600-1620元/吨，均价上涨10元/吨；无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11500元/吨，较昨日持平。 消息面：国内铜企领导本周六将在上海召开会议，商议铜收储事宜。本次协商主要围绕收储价格、收储时间、收储量展开；据了解此次收储大概率为商业收储，其对铜价的影响有限。但铜价受此提振大涨，提振金属午后反弹。 行业信息面：据菲华国际消息，11月抵达菲律宾港口装货的镍矿船只数量约35船，预计承运镍矿量约192.5万吨，较10月锐减56.3%。其中，预计发往中国镍矿量占比85.7%，较上月增加2.3个百分点，约165万吨。11月国内镍矿到港量减少，但镍铁企业开工率较低，中高镍矿期货价格走低，跌至成本线附近。 不锈钢方面：西南不锈积极调整产品结构，启动年产20万吨钛及不锈钢复合热(冷)轧项目，总投资2.9亿元，计划2016年9月竣工投运。当升科技(300073)表示，公司高镍材料下半年总销量相比于上半年上升明显，公司二期工程建设正在按计划推进，主体设备已经进入调试阶段，力争提前投产。随着供给侧改革深入，钢企及相关下游企业积极优化产品体系，未来仍充满机遇。 截止12月17日，LME电解镍库存435756吨，较昨日减少2718吨，注销仓单165006吨，较昨日减少2676吨；今日，SHFE期货仓单33884吨，较昨日减少24吨。 综合来看，铜企收储传闻提振有限，但下游不锈钢企业积极改革，优化产品体系，推升基本面改善预期增强，短期镍价走势预计偏强震荡。操作上，建议投资者暂时观望，短多谨慎持有。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 67700 69100 68400 -400 南储金川 69200 69200 69200 -900 长江镍价 68200 69200 68700 -500 上海金属升贴水 -1850 -2300 保税库溢价 140 165 152.5 0 CIF提单平均溢价 90 110 100 0 LME镍升贴水（0-3） -43 0.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。