宏观专题：人民币加入特别提款权篮子

知识创造财富 专业铸就品牌 1 人民币加入特别提款权篮子 北京时间2015年12月1日凌晨，国际货币基金组织宣布同意人民币加入特别提款权货币篮子，成为美元、欧元、日元和英镑后的又一货币。为确保基金组织、基金组织成员以及其它特别提款权使用方有充足时间进行调整以适应新的变化，新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。 IMF总裁拉加德表示：“执董会关于将人民币纳入特别提款权货币篮子的决定是中国经济融入全球金融体系的一个重要里程碑。它是对中国当局在过去多年来在改革其货币和金融体系方面取得的成就的认可。中国在这一领域的持续推进和深化将推动建立一个更加充满活力的国际货币和金融体系。这又会支持中国和全球经济的发展和稳定”。 IMF指出，特别提款权的价值将由包括美元、欧元、人民币、日元和英镑在内的篮子货币的加权平均值决定。人民币纳入特别提款权货币篮子将使得货币篮子多元化和更能代表全球主要货币，从而有助于提高特别提款权作为储备资产的吸引力。IMF到目前为止，总共分配了2041亿特别提款权，最近一次分配是在2009年，分配额为1826亿特别提款权。 IMF同时调整了特别提款权篮子的分配公式。IMF称，自己长期以来一直认识到决定特别提款权篮子货币权重的旧有方法存在缺陷，特别是金融变量的权重相对较低、范围相对较窄，并且流量（出口）和存量（储备）的加权有内生性。修改后的新公式提高了金融变量的比重和代表性，并克服了旧公式的内生权重问题。 调整前 调整后 权重变化 美元 41.90% 41.73% -0.17% 欧元 37.40% 30.93% -6.47% 日元 9.40% 8.33% -1.07% 英镑 11.30% 8.09% -3.21% 人民币 0.00% 10.92% 10.92% 中国人民银行欢迎IMF将人民币纳入SDR货币篮子的决定，认为这是对中国经济发展和改革开放成果的肯定，并对基金组织管理层和工作人员在SDR审查过程中的辛勤工作以及广大成员国的支持表示赞赏。人民银行认为，人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对中国和世界是双赢的结果。 加入SDR对于利率汇率并无太大实际影响，从IMF的声明中也可以看出，各国有较长的准备时间来完成相关手续和操作，因此在资金面上未必会迅速买入人民币，而市场对于人民币加入SDR也早有预期。不过没有意外就是好消息，回想2015年加入MSCI失败使股市乐观情绪为之一伤，因此人民币顺利加入SDR可谓让市场延续了原有的情绪。下一步利率汇率走势依然要关注经济数据的变化，特别是PMI和美国非农数据。本周经济数据较多，并且较为重磅，需要密切关注市场情绪的变化。目前在岸-离岸人民币价差在344bps，维持昨日的水平。 SUGAR Special Report 相阳 执业证书编号：F3009863 010-68579169 xiangyang@founder.sc.com 季天鹤 010-68578697 宏观专题 知识创造财富 专业铸就品牌 2 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期期货有限公司所有。