黑色建材策略日报（玻璃、两板）：日内震荡加剧，玻璃延续整理

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号T186722 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 近期相关报告： 现货走势降温，近月支撑犹存 2015-11-16 900一线遇阻，玻璃高位回调 2015-11-09 玻璃一枝独秀，短期强势延续 2015-11-02 中信期货研究|黑色建材策略日报（玻璃、两板） 2015-11-18 日内震荡加剧，玻璃延续整理 策略摘要 玻璃： 昨日在铁矿石的领跌下黑色建材板块整体表现不佳，玻璃主力自夜盘开始呈现减仓回调态势，但午后市场气氛有所回暖，带动期价震荡回升。短期来看，多空主力在01合约上的争夺加剧，但下方60日均线支撑尚存，市场高位横盘之势未变。量仓方面，尽管昨日主力持仓总体回落，但多头主力大举增仓，短期或有望打破盘整格局。 现货方面，昨日整体市场继续持稳，华南部分企业报价小幅下挫，沙河、湖北等地主要厂库报价未有明显变化。近两周来北方企业库存均有不同程度增加，市场价格略有松动迹象，但整体库存增幅不大，短期下跌空间或受限。此外，近期装臵变动较大，有多条生产线冷修或重启，对局部市场供需或将造成一定的影响，但总体维持产能缓慢去化的节奏。 价差方面，随着期价本周以来的调整，近月期现价差再度扩大并创新高，短期仍将是看多近月走势的主要支撑因素之一。操作上，建议观望或逢低短线做多。 重点关注： 1.重点市场及厂库报价； 2.玻璃装臵变化； 3.玻璃企业库存波动； 4.交易所仓单数量变化； 5.宏观经济数据出台及相关政策变化。 风险因子： 1.玻璃装臵集中关停——供给压力回落； 2.房地产开工大幅反弹——中长期需求释放； 3.政策刺激——市场炒作情绪升温。 中信期货研究|策略日报（玻璃、两板） 2015年11月18日 2 / 9 行业要闻及监测指标变化 玻璃： （1）昨日郑商所玻璃主力FG1601合约震荡放量，尾盘报收于872元/吨；主力成交72.6万手，持仓减少1.4万手至39万手左右； （2）昨日华北沙河5mm玻璃市场报价（含运费，下同）报1184-1200元/吨，华东山东巨润报1152元/吨，华南江门华尔润报 1160元/吨，华中武汉长利仍报1168元/吨，均与上一交易日持平；全国重点城市玻璃均价为1202元/吨，与上一交易日持平； （3）昨日华北沙河市场期现价差（FG1601）为242元/吨；华中市场期现价差最低为98元/吨，华南市场期现价差为-52元/吨； （4）昨日郑商所玻璃主力合约前20席位买单增加17449手，增幅14.45%；前20席位卖单减少1057手，降幅0.93%； 两板： （1）昨日大商所胶板BB1601收报于90.25元/张，涨幅3.14%，成交4手，持仓18手；FB1601合约无成交； （2）昨日大商所胶合板仓单总数维持84张不变； （3）昨日广州鱼珠市场15厘细木工板价格指数为109点，环比上涨1点；15厘中纤板价格指数为77点，环比上涨1点。 中信期货研究|策略日报（玻璃、两板） 2015年11月18日 3 / 9 数据图表： 玻璃 1.期货市场 图 1： 玻璃合约收盘价 单位：元/吨 图 2： 玻璃市场整体流动性 单位：手 800850900950100 0105 0110 0115 0120 0125 0201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 1010509 0.01.02.03.04.05.06.00100 0000200 0000300 0000400 0000500 0000600 0000201 2/1 2/0 3201 3/0 2/0 3201 3/0 4/0 3201 3/0 6/0 3201 3/0 8/0 3201 3/1 0/0 3201 3/1 2/0 3201 4/0 2/0 3201 4/0 4/0 3201 4/0 6/0 3201 4/0 8/0 3201 4/1 0/0 3201 4/1 2/0 3201 5/0 2/0 3201 5/0 4/0 3201 5/0 6/0 3201 5/0 8/0 3201 5/1 0/0 3总成交量总持仓量成交/持仓 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 玻璃合约成交量 单位：手 图 4： 玻璃合约持仓量 单位：手 0100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 1010509 0500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 1010509 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 玻璃跨期价差 单位：元/吨 图 6： 玻璃主力合约期现价差 单位：元/吨 -400-300-200-1000100200300400201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 11-51-95-9 -200-150-100-500501001502002503002015/01/192015/02/022015/02/162015/03/022015/03/162015/03/302015/04/132015/04/272015/05/112015/05/252015/06/082015/06/222015/07/062015/07/202015/08/032015/08/172015/08/312015/09/142015/09/282015/10/122015/10/262015/11/09华东华北华中华南 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（玻璃、两板） 2015年11月18日 4 / 9 2.现货市场 图 7： 全国玻璃市场均价 单位：元/吨 图 8： 重点城市玻璃市场价 单位：元/吨 100 0110 0120 0130 0140 0150 0160 0201 4/0 1201 4/0 2201 4/0 3201 4/0 4201 4/0 5201 4/0 6201 4/0 7201 4/0 8201 4/0 9201 4/1 0201 4/1 1201 4/1 2201 5/0 1201 5/0 2201 5/0 3201 5/0 4201 5/0 5201 5/0 6201 5/0 7201 5/0 8201 5/0 9201 5/1 0全国重点城市浮法玻璃均价 800100 0120 0140 0160 0180 0200 0220 0240 0260 0280 0200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 4/3 0201 5/0 8/3 1北京广州上海沈阳武汉 数据来源：中国玻璃信息网 中信期货研究部 图 9： 玻璃市场价差 单位：元/吨 图 10： 玻璃市场价差 单位：元/吨 -150-100-50050100150200250300350400200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 4/3 0201 5/0 8/3 1上海-北京 -150-100-50050100150200250300350400200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 4/3 0201 5/0 8/3 1广州-北京