《香港房地产周刊》：未来新供应激增将给住宅带来更大压力

热门精选德意志银行亚洲香港属性属性行业9月1日日期2015年11月2日行业动态新住宅给住宅带来更大压力曾荫权研究分析师（+852）2203 6256CFA Jason Ching研究分析师（+852）2203 6205未来供应激增在未来3-4年中，预计将有86,000个新住宅单元可用本周的焦点是住宅市场新供应的预期增加。根据运输和住房局的最新估计，截至2015年第三季度，新的私人供应将在未来3-4年内达到86,000个单位的历史新高，比2015年第二季度增加3,000个单位。 2015年第3季度环比增长为CK物业（1113.HK），港币54.50购买信和置业有限公司（0083.HK），港币12.02NR新世界发展（0017.HK），港币8.31购买港铁公司（0066.HK），港币35.20购买归因于土地用途变化带来的额外住宅用地。的该局表示，随着未来几个月土地用途的变化，新的供应可能会从另外15个地块增加10,300个单位。我们认为，新供应的激增可能会给未来的住宅市场带来压力。恒隆地产（0101.HK），港币19.02NR2015年第4季度大量新竣工可能会压低住宅租金。2015年第4季度计划完成15个项目（总计8,185个单位），预计可用租金将相应增加。房地产顾问预计，在此背景下，租金将下降多达10％CK物业（1113.HK），港币54.50购买信和置业有限公司（0083.HK），港币12.02NR新世界发展（0017.HK），港币8.31购买港铁公司（0066.HK），港币35.20NR由于房东可能会大幅削减房租，因此新房供应将有充足的增长恒隆地产NR（0101.HK），港币19.02要求租金以出租他们的单位。此外，在11847个新单元中，亨德森土地开发公司。公司NR截止2015年9月底，未售出4,377辆（占37％）（0012.HK），港币49.65由中原报道。中原预计，由于价格上涨压力即将到来香港土地控股有限公司港币积累库存，特别是在有更多新产品推出的地区有计划的（例如元朗）。持续大幅降价和减租在一周内，主要屋苑继续以低于市场的价格登记交易，许多屋苑的价格/租金跌至数月低位。例如，沙田第一城的一套两居室单位最近以365万港元的价格售出，是2015年的新低。但是，由于大多数业主不愿大刀阔斧地降价，因此销量仍然很低，因此，只有七笔交易记录在案十月份，沙田的主要屋苑。在租赁市场上，来自曼哈顿山（荔枝角）和新都城（将军澳）等屋苑的几位业主现在提供的要价比市场平均水平低20％，反映了需求疲软。在市场上。目前美国利率保持不变，但提息仍在议程中尽管联邦公开市场委员会（FOMC）决定在10月的会议上维持利率不变，但其声明仍对12月可能升息感到担忧。特别是，委员会认为美国经济前景和劳动力市场面临的风险“已接近平衡”，并明确表示它将评估在实现目标就业和通货膨胀方面的进展，以便在下次会议上做出利率决定。CCL连续第三周下降0.93％，至15年来最低水平在10月25日结束的一周中，中原城市领先指数（CCL）连续第三周下降0。93％至142。98，是15周以来的最低水平。 在一周中，所有七个子指数均下跌。 每周更改的细目分类：中小型单位：-0。95％;大单位：-0。83％;质量：-1。02％。 按地区：香港岛：-0。36％;九龙：-2。17％;新界东：-0。85％;新界西：-0。22％。即将公布的业绩/经济指标公告/土地出让11月3日：零售/旅游统计（9月）11月5日至6日：RVD：香港房地产评论每月补充（9月）（HKLD。SI），7美元。51希慎发展（0014。香港），港币34。45出售鹰君集团（0041。香港），港币25。55卖资料来源：德意志银行德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。 因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。 投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。 披露和分析证明位于附录1中。 MCI（P）124/04/2015。2015年11月2日物业香港地产周刊2015年11月2日物业香港地产周刊页面PAGE德意志银行/香港德意志银行/香港页面PAGE每周交易量每周销售和价格更新图1：每周主要销量图2：每周中学交易量（排名前35位的房地产）单位Jan-14 Apr-14 Jul-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Sep-15单位。Jan-14 Apr-14 Aug-14 Nov-1415年3月15年6月15日至10月15日资料来源：星岛银行，德意志银行资料来源：米德兰，德意志银行图3：中原城市领先指数CCL索引160不适用04年12月97年5月市场研究95年3月精选公司95年3月 八月-009月1日2006年1月204年12月看一下估值05年11月2007年2月08年3月13年8月900800700600500400300200100012月7日13年8月130110907050301014年9月15年10月 覆铜板（LHS）图4：开发商对资产净值的折让1401201008060402011月1日03年11月09年4月10年5月平均资料来源：中原地产，德意志银行图5：房东对资产净值的折让开发人员光盘资产净值-1SD平均+ 1SD92年1月93年12月95年12月97年12月资产净值资产净值-1SD平均+ 1SD11月10日13年10月15年10月92年1月93年12月95年12月97年12月资产净值 八月-009月1日04年12月2006年1月3 97年12月D B美元1200万每日T / O美元默示上升空间美东时间。资产净值2007年11月80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%40%20%0%-20%-40%-60%-80%35503045402535203025152010151055002.52.01.51.00.50.01.41.21.00.80.60.40.20.009年10月11月10日每股收益每股收益每股收益每股收益93年12月95年12月每股收益每股收益09年10月11月10日 13年10月平均+ 1SD99年12月D B房东P / E -1SD平均+ 1SD99年12月D B11月1日D B13年10月D B股票代号D BMkt帽Mkt帽Mkt帽美元美元1200万1200万每日T / O每日T / O美元美元10月3010月3010月30资产净值资产净值资产净值光碟光碟光碟价钱价钱价钱默示默示上升空间上升空间美东时间。美东时间。资产净值资产净值Mkt帽Mkt帽Mkt帽美元美元美元1200万1200万1200万每日T / O每日T / O每日T / O美元美元美元10月3010月3010月30资产净值资产净值资产净值光碟光碟光碟价钱价钱价钱默示默示默示上升空间上升空间上升空间美东时间。美东时间。美东时间。资产净值资产净值资产净值 八月-009月1日2006年1月404年12月12香港码头聚乙烯（x）2015财年FY16E16香港新地16香港购买1113 HK港币CK物业1113 HK购买地铁公司港币地铁公司66香港购买港币亨德森土地亨德森土地12香港新世界发展港币港币港币新世界发展保持港币港币希慎开发14香港嘉里物业NR新地新地38,56665.8103.90133.0028%166.3-38%7.957.078.0113.114.713.0683港币大鹰NR新地新地27,142109.154.5075.0038%100.0-46%3.643.834.3115.014.212.7信德242香港NR新地新地26,58914.335.2040.7416%58.2-40%1.991.951.8717.718.018.8没有评分太古地产NR新地新地21,18423.149.6556.1813%80.3-38%3.122.993.1515.916.615.81972香港会德丰港币新地新地18,12735.646.3549.827%83.0-44%3.383.834.0913.712.111.320港元中国地产港币嘉里物业嘉里物业17,67015.97.517.20-4%9.7-23%0.400.360.3819.020.919.8127港币不适用港币新地新地13,50036.746.4542.00-10%49.1-5%1.661.771.9328.026.224.0不适用不适用NR新地新地11,03617.419.0230.1659%40.2-53%2.331.361.278.214.015.0不适用不适用NR新地新地9,64721.18.3113.0056%20.0-58%0.750.750.8111.111.010.2不适用不适用NR新地新地9,4368.312.0215.7331%21.0-43%0.830.880.8814.413.713.7不适用合和不适用新地新地4,7166.534.4527.66-20%46.1-25%2.032.072.0316.916.717.054香港不适用港币新地新地4,2917.023.0029.0026%52.7-56%2.582.462.898.99.38.0不适用华华国际不适用新地新地2,1911.425.5519.10-25%47.8-47%3.002.432.368.510.510.8173 HK永泰地产369 HK港币新地新地1,2172.13.103.8023%11.0-72%0.710.430.444.47.37.0不适用不适用不适用2014财年2015财年新地新地17,6257.923.35监管披露监管披露监管披露监管披露1.181.271.2819.818.418.2不适用不适用2014财年2015财年新地新地9,5047.136.25监管披露监管披露监管披露监管披露4.554.935.178.07.47.0不适用朗廷酒店集团1270 HK2014财年2015财年新地新地4,4450.318.06监管披露监管披露监管披露监管披露监管披露监管披露监管披露卖出：基于当前12个月的总股东收益视图，我们建议投资者出售股票持有：我们对12个月内的股票持中立看法，因此根据此时间范围，不建议买入或卖出。2014财年2015财年新地新地3,1551.928.05监管披露监管披露监管披露监管披露1.451.702.1319.416.513.12007年1月27日之前的评级定义为：购买：在12个月内预期总回报率（包括股息）为10％或以上2014财年2015财年新地新地1,2310.93.36监管披露监管披露监管披露监管披露0.250.320.5113.410.56.62014财年BVPS2014财年2015财年新地新地7700.24.45监管披露监管披露监管披露监管披露0.340.300.2413.114.818.5股息收益率％2014财年2015财年净负债率％2014财年2015财年新地新地7540.52.86监管披露监管披露监管披露监管披露0.230.170.1712.416.816.8短期交易思路-42%14.014.513.9德意志银行股票研究分析师有时会拥有与德意志银行现有的长期评级一致或不一致的短期交易想法（称为SOLAR想法）。可以在http://gm.db.com的SOLAR链接中找到这些贸易建议。2015财年 八月-009月1日04年12月2006年1月512香港码头4香港不适用新世界发展链接房地产投资信托信和置业新世界发展101香港信和置业新世界发展17香港信和置业83香港不适用不适用不适用希慎开发14香港嘉里物业0-1113152.2159.4159.50.70.70.73.43.43.43.23.23.215.711.211.7683港币大鹰监管披露51258.761.063.60.90.90.90.01.51.70.02.73.215.610.410.4信德242香港34-2-428.128.729.41.31.21.21.11.21.23