鸡蛋周报：利多题材提现后 鸡蛋期价快速下探

鸡蛋周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 鸡蛋周报 egg weekly Report 相关市场指数图表 利多题材提现后 鸡蛋期价快速下探 要点： 鸡蛋现价继续上行：本周主产区鸡蛋价格继续上行，目前主产区存货有限，价格走势抬升，不过从芝华数据公布的在产蛋鸡数据来看，中短期市场的供应相对稳定，并且下游销区走货并未出现好转，综合来看，现价的上行目前缺乏支撑，不过需求旺季预期下，整体依然偏强运行。但期货市场来看，提前透支利多提振后，期价快速下探，期现出现剪刀差。 操作策略： 鸡蛋：尽管鸡蛋的现价继续偏强上行，但期价已经提前透支利多因素后快速回落，主力1601合约一度跌至4100下方，不过，从供应的角度来看，补栏放缓以及后期高龄蛋鸡比重逐渐增加，远期2016年一季度供应存在疑虑 ，并不建议过度杀跌，下方第一支撑关注4050一线，中期重要支撑在3980-4000附近，短期或有止跌震荡反弹休整，不过鉴于目前的弱势，建议在操作上短线为宜。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：王晓囡 执业编号：F0285589 Email：wangxiaonan_nan@163.com 电话：010-85881129 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年08月10星期一 行情预测：震荡 鸡蛋周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 本周鸡蛋期价高位出现快速下落回调，尽管现货的强势依然还在，但期价提前下挫，重归弱势。 2、基本面动态 2.1、鸡蛋现货价格 芝华数据监测显示，6日全国鸡蛋价格各省均价3.94元/斤，环比上涨0.04。主销区均价4.19，环比上涨0.01，其中浙江上涨，广东下跌，北京福建上海天津较稳；主产区均价3.91，环比上涨0.04。供应方面，短期来看，目前贸易商收货正常偏易，其中华北地区、中南地区收货偏易，东北地区收货较难；贸易商库存显示较少，相比昨日变化不大。需求方面，目前大部分地区反映走货偏慢，其中东北地区、西南地区、西北地区走货偏快，华北地区走货较慢。全国贸易商稳中看涨，看涨预期减弱，鸡蛋贸易形势表现平淡，受蛋鸡产蛋率下降影响，预计短期蛋价将偏强调整。 2.2养殖利润情况 目前饲料市场相对平稳偏弱，而下游鸡蛋价格出现快速反弹，并且受到生猪价格的快速上涨带动，肉鸡价格走高带动淘汰鸡走强，下游鸡蛋以及淘汰价格均出现上涨的情况下，令 鸡蛋周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 养殖利润快速出现好转，目前鸡蛋价格已经重归成本线附近，部分地区养殖利润在0.3元/斤左右，养殖利润出现明显的好转。 不过，即便养殖利润出现增加，但对于市场补栏而言，并未出现利多支撑，我们从芝华数据公布的育雏蛋鸡补栏就可以看出，进入夏季，蛋鸡补栏积极性出现降低；后续依然需要关注7-8月份补栏降低情况，毕竟7、8月补栏直接关系到未来4-5个月，也就是2016年一季度蛋鸡供应持续性问题。并且从目前的蛋鸡龄构成来看，高龄蛋鸡占比逐渐增加，如果后续补栏不及时，那么长期2016年初期的蛋鸡供应将出现降低，对价格具有较大影响。 数据截止日期7月31日 2.3 需求旺季到来 鸡蛋的需求对节日较为敏感，主要是节前的采购影响，进入8月份，随着9月大中院校开学、中秋节以及国庆节等鸡蛋价格传统需求旺季即将到来，8月份节前的采购需求或逐渐增加，对鸡蛋现价将形成重要支撑；也是这种乐观的情绪影响，鸡蛋现价在7月强势上行。目前而言，需求旺季下，鸡蛋现价难有成规模的回落整理，整体现价下行空间有限，不过如果讨论需求对鸡蛋现价的真实提振作用能有多少，我们也不宜过度乐观，市场提前透支了利多情绪后，需求对现价后期的提振作用或有所放缓，毕竟鸡蛋的需求弹性要弱于供应变化对价格的影响，2015年以来，在供应好转的情况下，清明、劳动以及端午节前的节前需求效应有限，我们还需要重点分析供应市场的变化。并且我们从供应的角度而言，尽管高温令产蛋率下调，但整体依然在8.5成左右，从供应数据来看，9-10月份市场供应依然稳定的情况下，鸡蛋现价的强势将受到考验。 鸡蛋周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 3、价差和技术分析 3.1基差下行限制期价下行空间 简评：主力转至远期1月合约，而期价震荡回落，现价偏强运行，令基差快速出现回归，基差扩大将对期价形成一定的支撑。 3.2套利 鸡蛋1509-1601合约空头套利建议适当的减持， -1,600.00 -1,400.00 -1,200.00 -1,000.00 -800.00 -600.00 -400.00 -200.00 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 2,800.00 3,000.00 3,200.00 3,400.00 3,600.00 3,800.00 4,000.00 4,200.00 4,400.00 4,600.00 4,800.00 5,000.00 5,200.00 5,400.00 5,600.00 基差 期货收盘价(活跃合约):鸡蛋 河北邯郸鸡蛋平均价 鸡蛋周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 3.3技术分析与操作策略 鸡蛋：尽管鸡蛋的现价继续偏强上行，但期价已经提前透支利多因素后快速回落，主力1601合约一度跌至4100下方，不过，从供应的角度来看，补栏放缓以及后期高龄蛋鸡比重逐渐增加，远期2016年一季度供应存在疑虑 ，并不建议过度杀跌，下方第一支撑关注4050一线，中期重要支撑在3980-4000附近，短期或有止跌震荡反弹休整，不过鉴于目前的弱势，建议在操作上短线为宜。 鸡蛋周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 方正金融，正在你身边。 鸡蛋周报 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008