软商品早报：白糖产销数据偏利空 郑糖暂观望

软商品早报 2015年7月3日 星期五 一二 白糖产销数据偏利空 郑糖暂观望 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：朱晓燕】 TEL：（86571）87219375 E-mail：anna_xy_zhu@hotmail.com QQ：17481069 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 【分析师：王俊啟】 TEL：（86571）87219375 E-mail：Derric.zju@gmail.com QQ：37863428 今日要闻： 截止6月20日，海南省已销售食糖17.55万吨，同比减少6.64万吨 截止6月底广东累计压榨甘蔗855.86万吨，产糖79.85万吨 外盘表现： 原糖期货收低，受技术性卖盘拖累 期棉升至11个月高位后遭遇获利了结回落收低 操作建议 原糖冲高回落。下一年度种植面积继续下降，白糖产量将进一步下降，糖业各方继续强调进口糖自律，在进口政策不变的情况下，郑糖中线上涨逻辑依然存在。5月进口糖52万吨，虽然期货市场已提前反应，但对现货市场仍形成一定压制。白糖进入纯销售期，国内糖消费有待于进一步提升才能拉动糖价的上涨。短期来看，白糖现货成交低迷，供给偏宽松，上涨动力不足。6月产销数据，云南略好但力度有限，预计广西销糖不佳，郑糖继续维持震荡，暂观望。 美棉小幅震荡。已确定今年抛储，储备棉轮出方案国务院已确定批复，轮出总量100万吨，竞拍在7、8月进行，新季度开始前结束，另外只轮入轮出量的40%，而关于轮入的细则暂未公布，此次抛储将以不打压市场为前提，但国储的流出对现货市场仍有压力。美国种植面积报告中种植面积下降超市场预期，利好美棉。目前现货市场逐渐进入淡季，加上进口纱数量较往年同期增加，对棉花销售形成压力，现货销售滞缓。在消费端未有明显起色前，建议郑棉暂时观望。 白糖、棉花 期市有风险 入市须谨慎 5 一、新闻信息： 1、截止6月20日，海南省已销售食糖17.55万吨，同比减少6.64万吨；产销率62.15%，同比增加4.07%；库存食糖10.68万吨，同比减少6.78万吨。本期白砂糖含税出厂价4500-5380元/吨之间（上榨季同期为4330-4796元/吨之间）。 2、从广东省糖协获悉，截止6月底广东累计压榨甘蔗855.86万吨，产糖79.85万吨，出糖率9.33%；销糖57.6万吨，同比减少33.9万吨；库存22.26万吨，同比减少5.09万吨；产销率72.1%，同比下降4.89%。 3、据华盛顿7月2日消息，美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，6月25日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净增8.05万包，新销售8.91万包。 4、最近储备棉轮出话题备受热议，轮出日益临近，其热度也持续升高。除了轮出话题外，大家也逐渐开始关注新疆棉上市时间以及开秤价格。毕竟短短一个多月后，新疆棉企即将开秤收购新棉。新疆某棉企负责人表示，今年棉花有望提前上市，去年由于天气原因，棉花上市时间较往年推迟半个月。就目前情况看，今年棉花长势非常不错，已经进入了打顶、结铃阶段，如果7-8月份天气正常的话，预计棉企将于8月底开秤收购新棉。 期市有风险 入市须谨慎 6 二、外盘简述： 1、ICE 原糖期货周四触及一个月高位后收低，成交放量，美元走软和回补空头盘初提振原糖价格上涨，后因美国长周末假期前的技术性卖盘拖累走低。原糖期货由升转跌，此前空头回补带动的升势在略高于波林格区间高端的50日移动均线止步，引发多头结清部位。本周末是美国独立纪念日长周末假期，美国软商品市场将在周五休市。10月原糖期货收跌0.14美分，或1.1%，报每磅12.30美分，此前升至50日移动均线切入位12.68美分，此为6月2日来最高。 2、ICE 期棉周四在美国公布出口销售报告后升至11个月高位，但终场收低，因在近几日大涨后，投机商买盘降温，且在长周末假期前投资人获利了结。周五期权和选择权市场将休市，因适逢美国独立日长周末假期。ICE 12月期棉合约收低0.15美分，或0.2%，报每磅67.39美分，盘中高见68.11美分，为去年7月24日来最高。 期市有风险 入市须谨慎 7 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西 泰国 原糖精炼含税价格（元/吨） 3182 3046 涨跌（元/吨） +35 +3 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价5350元/吨，报价不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5360元/吨，报价不变，成交清淡；站台报价5400-5450元/吨，报价不变，成交清淡。 南宁：中间商报价5280-5300元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团南宁仓库贵州二级糖报价5230元/吨；海南船板一级糖报价5350元/吨，二级糖报价5270元/吨；柳州仓库贵州一级糖报价5390元/吨，二级糖报价5230元/吨；钦州仓库报价5380元/吨；厂内车板报价5300-5390元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团仓库车板报价5400-5450元/吨，报价不变，成交清淡。 湛江：中间商报价5350-5400元/吨，报价不变，成交一般。 云南：昆明中间商一级糖报价5180-5200元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级糖报价5020-5120元/吨，报价不变，成交清淡。 期市有风险 入市须谨慎 8 图2 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 四、国内持仓变化： 图表4 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 10 图表5 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 11 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 120 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。