电力设备新能源：2015年光伏产业观察（二十一）-G7首脑抢夺全球碳市场的话语权，中国蓄力看政策

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2015年6月15日 电力设备新能源 2015年光伏产业观察（二十一） G7首脑抢夺全球碳市场的话语权，中国蓄力看政策 行业周报 ◆价格动态跟踪及趋势预测： 本周仅PVinsights的数据进行了更新，从数据上显示，电池片是涨幅较大，这与1-2月份的情况类似，即由于垂直一体化的原因，整个行业电池片的供应链是最少的，大部分为一些融资能力相对较弱的非上市企业。我们对未来价格的判断依旧偏向乐观，主要是因为现在国内路条陆陆续续落地，需求回暖。 但是从长期来看，目前国内经济依旧处于低迷状态，发电量增速过于缓慢，新疆、甘肃、青海地区外送能力增长缓慢，但装机数量增长迅速，未来可能存在大规模限电的情况发生，所以应密切关注各地区弃光、弃风现象的发生。 本周Solarzoom未更新统计数据，但据Solarzoom反馈，多晶硅价格受进口料冲击仍处弱势，需求支撑的同时价格走低，厂商以消化库存为主；硅片受上游价格下跌影响仍有走低趋势；电池片价格继续上涨，企业基本自产自用，一线企业产能排满；组件价格企稳，需求上升明显。 ◆产业观点： 本周SW光伏设备行业上涨，涨幅3.91%，位列所有行业的第十五名位，排名较上周上升。 本周G7峰会提出到2100年要实现全球的无碳化，潜在含义是到2100年不再使用石化能源。这是一个极其宏伟的目标，在这个目标下，G7首脑们提出到2050年全球二氧化碳排放量将下降到2010年的40-70%，在这个目标有一个潜在含义，即G7要管全球能源。这其实寓意着2015年年底的峰会将有可能出现一个基于二氧化碳问题的政治体系。我们认为中国在未来发展中，必定会重视在新的政治体系中间的话语权。所以全国碳交易市场的出现以及相关政策会推动国内的碳金融及其他衍生品的出现。我们长期看好碳金融及其衍生品带来的投资机会，短期由于经济下行及政策不明朗，目前必定是其底部。推荐碳金融布局最完善，理解最深刻的置信电气。 光伏目前价格已经进入反弹期，主要是电池片带动组件和硅片的价格上涨，而多晶硅可能会持续疲软。长期需要关注弃风、弃光现象的发生，这对行业的伤害可能会比较大。 ◆风险提示：行业景气度下行，国家政策发生重大变化 增持（维持） 分析师 陈浩武 ((执业证书编号：S0930510120013 ) 021-22169050 chenhaowu@ebscn.com 联系人 陈术子 189 6401 6518 021-22169319 chensz@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -10%10%30%50%70%01-1404-1407-1410-14 新能源沪深300 相关研报 2015-06-15 电力设备新能源 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 资本市场动向 ............................................................................................................................ 3 1.1、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.2、 一周光伏股票表现 ................................................................................................................................... 4 1.3、 公告汇总及重要点评 ............................................................................................................................... 4 2、 价格动态跟踪及趋势预测 .......................................................................................................... 6 3、 产业动态跟踪 ............................................................................................................................ 6 事件：能源互联网行动计划大纲正式确定 ......................................................................................................... 6 事件：三部委联发促进先进光伏技术产品应用和产业升级的意见 .................................................................... 7 事件：能源局关于推进简政放权放管结合优化服务的实施意见 ........................................................................ 7 事件：欧盟再度发难 两光伏中企退出价格协议 ................................................................................................ 7 4、 历史数据纵览 ............................................................................................................................ 8 4.1、 Pvinsights ............................................................................................................................................... 8 4.2、 Solarzoom .............................................................................................................................................. 9 2015-06-15 电力设备新能源 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、资本市场动向 1.1、一周行情回顾 本周SW光伏设备行业上涨，涨幅3.91%，位列所有行业的第十五名位，排名较上周上升。 本周G7峰会提出到2100年要实现全球的无碳化，潜在含义是到2100年不再使用石化能源。这是一个极其宏伟的目标，在这个目标下，G7首脑们提出到2050年全球二氧化碳排放量将下降到2010年的40-70%，在这个目标有一个潜在含义，即G7要管全球能源。这其实寓意着2015年年底的峰会将有可能出现一个基于二氧化碳问题的政治体系。我们认为中国在未来发展中，必定会重视在新的政治体系中间的话语权。所以全国碳交易市场的出现以及相关政策会推动国内的碳金融及其他衍生品的出现。我们长期看好碳金融及其衍生品带来的投资机会，短期由于经济下行及政策不明朗，目前必定是其底部。 光伏目前价格已经进入反弹期，主要是电池片带动组件和硅片的价格上涨，而多晶硅可能会持续疲软。长期需要关注弃风、弃光现象的发生，这对行业的伤害可能会比较大。 图1：一周涨跌幅（%） 资料来源：WIND （注 SW光伏设备是二级指数，归类到电气设备中） 2015-06-15 电力设备新能源 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、一周光伏股票表现 本周股价上涨最快的前五支股票为：601908.SH京运通、600401.SH*ST海润、600151.SH航天机电、002129.SZ中环股份、002335.SZ科华恒盛； 股价下跌最快的前五支股票为：600089.SH特变电工、002620.SZ瑞和股份、300274.SZ 阳光电源、002610.SZ爱康科技、300376.SZ易事特。 表1： 一周涨幅排名 排名 代码 名称 现价 5日涨跌幅 20日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率 市净率(LF) 1 601908.SH 京运通 28.62 27.31% 38.06% 87.55% 154.40% 214.01 6.47 2 600401.SH *ST海润 5.65 18.95% 31.48% 88.66% 145.45% -28.17 5.56 3 600151.SH 航天机电 16.91 10.02% 10.02% 34.31% 80.09% 944.06 5.79 4 002129.SZ 中环股份 30.8 9.76% 2.16% 127.50% 221.95% 535.36 10.76 5 002335.SZ 科华恒盛 62.68 8.80% 29.50% 108.60% 193.37% 110.68 12.53 资料来源：Wind资讯 表2：一周跌幅排名 排名 代码 名称 现价 5日涨跌幅 20日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率 市净率(LF) 1 600089.SH 特变电工 19.31 -4.26% 16.89% 46.62% 55.98% 37.95 3.12 2 002620.SZ 瑞和股份 0 -5.54% 67.74% 172.55% 253.41% 128.10 6.75 3 300274.SZ 阳光电源 44.96 -6.16% 10.93% 72.99% 178.22% 104.47 12.13 4 002610.SZ 爱康科技 20.66 -8.54% 22.22% 68.61% 147.81% 162.78 6.48 5 300376.SZ 易事特 57.09 -10.01% 3.61% 61.15% 136.40% 82.40 13.28 资料来源：Wind资讯 1.3、公告汇总及重要点评 表3：公告汇总及重要点评 大类 公司 主要内容 短评 交易提示 瑞和股份 公司拟筹划非公开发行股票事项，自 2015年6月9日上午开市起停牌，待公司确定并披露相关事项后复牌。 交易提示 中利科技 公司因正在筹划重大事宜，自2015年6月9日开市起继续停牌，公司债（简称：11中利债，代码：112094）不停牌。 交易提示 航天机电 公司股票于 2015 年6 月 12 日起复牌。 重大事项 航天机电 公司副总经理吴昊因工作调动辞去副总经理职务，董事会聘任金琪先生为公司副总经理，任期与第六届董事会一致。 重大事项 航天机电 公司决定非公开发行A 股股票。本次发行底价为13.75元/股，发行的股份数量为不超过19,637万股，募集资金总额不超过27亿元，非公开发行A 股股票的发行对象为包括上航工业、航天投资在内的不超过10 名（含10 名）特定对象。其中，上航工业为公司控股股东，航天投资与公司属同一实际控制人控制。本次非公开发行股票募集的资金用于投建320MW 光伏电站和偿还债务。 重大事项 ST