油脂宽幅震荡棕油表现坚挺 双粕走势延续低迷

中粮期货研究院联系方式:（010）59137086内盘收盘报价150916011605上一日150916011605涨跌幅150916011605438844804583大豆439744904600大豆-0.20%-0.22%-0.37%253325862574豆粕253625952587豆粕-0.12%-0.35%-0.50%575659045930豆油576658745930豆油-0.17%0.51%0.00%508451625294棕榈油507051465284棕榈油0.28%0.31%0.19%206120312091菜粕204520242098菜粕0.78%0.35%-0.33%594860546102菜油593060266070菜油0.30%0.46%0.53%现货报价国产菜籽菜油菜粕菜粕哈尔滨青岛连云港广州天津日照张家港广州湖北江苏湖北广州上一日3540308031003080266026202730255051006100224022302015/5/27354030803100308026402620272025505100610022402180涨跌0000-200-100000-50哈尔滨日照张家港广州哈尔滨日照张家港广州天津日照张家港广州上一日6200574059505700610058406050580050505060515050002015/5/27620057805950570061005880605058005100514052005050涨跌040000400050805050现货成交量大豆豆粕豆油棕榈油菜粕菜油-73900250001690030002000-16300265511700-1000-2100基差1月5月9月增减1月5月9月大豆-1380-1483-1288大豆182527豆粕134146187豆粕-51-15豆油146120294豆油-20-66棕榈油38-94116棕榈油243624菜粕14989119菜粕-57-43-66菜油46-2152菜油122118132豆粕油脂宽幅震荡棕油表现坚挺 双粕走势延续低迷2015/5/27邮箱:zlqh-yjy@cofco.com收盘价大豆豆粕豆油棕榈油菜粕菜油大豆四级豆油一级豆油棕榈油24°2015/5/26增减1 期差1-5月5-9月9-1月增减1-5月5-9月9-1月大豆-103195-92大豆79-9豆粕1241-53豆粕62610豆油-26174-26豆油1430-26棕榈油-132210-78棕榈油1260菜粕-603030菜粕14289菜油-48154-106菜油-430-10品种差1月9月增减1月5月9月豆油-棕榈油742672豆油-棕榈油-6-8-32菜油-豆油150192菜油-豆油82624菜油-棕榈油892864菜油-棕榈油218-8豆粕-菜粕555472豆粕-菜粕-12-4-11豆油粕比2.282.27豆油粕比0.010.01-0.01菜油粕比2.982.89菜油粕比0.000.02-0.01外盘价格关系15071509151015111512160116031605基差伊利诺伊涨跌922.50905.00904.75912.25917.00921.25大豆30N0301.9294.8292.8293.3292.5291.9291.9豆粕13N032.1432.2532.2632.4032.4632.5832.69豆油40N0468.7457.9456.5455.5454.59月-7月涨跌11(12)-7涨跌品种差5月涨跌7月涨跌11(12)月涨跌-17.50-0.75-17.75-0.5大豆/玉米2.350.012.600.032.420.02-7.1-6E-14-8.6-0.2豆油贡献率35.90%0.59%34.74%0.53%35.58%0.56%0.110.02-64.54-1.01棕榈油/豆油65.77-0.9266.36-1.0665.99-1.062.305月636172808483期差CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油2.92收盘价CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油ICE菜籽一、国内油脂市场简述 今日内盘油脂高位延续宽幅震荡，棕油表现坚挺。9月棕榈收涨1.23%，9月豆油收涨0.1%，9月菜油收跌0.12%。持仓方面，棕油主力增加2.5万张，豆油主力减持4万张，豆油1月增仓4.3万张。国内油脂现货方面价格跟盘上涨。沿海一级豆油现货报价集中在5800-5950元/吨，部分上涨40-50元/吨，港口24度棕榈油价格在5000-5150元/吨，部分上涨50-80元/吨。成交方面，棕榈油成交放量在16900吨，豆油成交在25000吨，菜油成交2000吨。 2 二、国内粕类市场简述 内盘双粕盘中维持低迷。豆粕9月持仓增仓1.4万张，菜粕9月减仓3.3万张。沿海豆粕主流报价集中在2550-2700元/吨，较上一交易日下调20-30元/吨，各地菜粕报价集中在2050-2200元/吨，较前一交易日下调20-30元/吨。成交方面，豆粕成交在7.3万吨，菜粕成交3000吨。 三、价格展望 1.趋势性分析： 粕类市场今日延续低迷，市场热议国家改变托市收购方式，将往年的临储政策转为直接补贴企业，菜油、菜粕直接流向市场不再进入储备，加剧了菜粕市场的空头氛围；豆粕市场继续承压于远期供给庞大及需求平淡，价格延续弱势格局；短期来看，两粕价格依旧看空。植物油市场方面，近期延续调整走势，传统的需求淡季令其价格承压；短期来看，随着大豆油供给的稳步提升，以及棕榈油的陆续到港，植物油市场的供求状况较前期有所改善，价格震荡整理仍有必要，不过考虑到整体植物油库存依旧较低，以及油粕比关系，我们对本轮植物油调整不看过深，价格继续向下空间有限；后市植物油能否再度走强，驱动力转为外部市场，其中东南亚棕榈油产量将对植物油未来价格走势形成重大影响，从目前来看，密切关注5月份马来西亚棕榈油产量数据，这将决定植物油价格再度上扬还是重回箱体震。近期厄尔尼诺预期升温，市场再起炒作热情。棕油远月大幅上涨引发油脂反弹行情，关注后期持续性。 2.油脂间价差： 今日9月豆棕差收盘在672元/吨，较前一交易日收窄32元/吨，1月报742元/吨，较前一交易日维持收窄。棕油产量预期尚未确定出现问题前，维持对豆棕差维持震荡看扩思路。 3 3.粕类间价差： 豆粕与菜粕9月价差今日报472元/吨，较上一交易日收窄11元/吨。豆菜粕1月价差今日收555，较上一日收窄12元/吨。9月豆菜粕价差也处于极低水平，关注9月豆菜粕价差走扩的机会，等待菜粕实际库存的增加所带来的压力推动。扩大驱动将取决于时间及空间两个维度的合力。时间上指的是菜籽收购政策（政策要明朗后），空间上就是价格（价差足够合适，比如500内，比价更为合适），时间维度强于空间维度。 4.油粕关系： 今日油粕比9月为2.27，昨收2.28，大豆到港预估后期持续走高，粕类走势承压，油粕比有望荡反弹。 4 更多资讯，欢迎扫描二维码！ 中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门，负责公司的基础研发工作，服务前台业务部门和中粮集团实业部门，承担维护公司品牌和提升公司形象的职责，同时从事高端产业客户和机构客户开发、维护和增值服务。研究领域覆盖宏观经济，农产品，化工品，金属，建材，能源等方面，拥有一只高素质专业团队，具备丰富的行业经验，国际化的视野和积极向上的精神。研究院依托中粮集团强大的现货和期货背景，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务；在公司原有的经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。 The Futures Research Institution is attached to COFCO Futures headquarters. It is responsible for business related research and development. Moreover, it is also engaged in high-end industrial and institutional clients’ maintenance and provides them with value-added services. Macro-economy and bulk commodities, including primary products, chemicals, metals, building materials, energy, etc. are all covered in its routine. Based on COFCO Group’s strong background in physical commodities and futures markets, the Futures Research Institution provides advices and reports of hedging, basis arbitrage, spread trading as well as other consulting services to our valued customers through fundamental and macro analysis. Despite of the elementary brokerage business, the Research Institution is more focused on providing specific and professional services. 【法律声明】 中粮期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(证监会批文号：证监许可[2011]1453)。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，中粮期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断，仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果，概与本公司及分析师无关。 本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权归本公司所有，为非公开资料，仅供本公司咨询业务的客户使用。未经本公司书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 中粮期货研究院(Institute of COFCO Futures Co., Ltd) 地址(address): 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层 邮政编码: 10007 15th Floor, CYTS Plaza No.5 Dongzhimen South Ave, Beijing P.C: 100007 电话(phone): 010-5913 7331 传真(fax): 010-5913 7088 5