里弗斯通控股

编辑：郑凯文电话：（852）2277 6626 尚恩h(+65 投资分析师里弗斯通控股分析师简报要点新加坡|医疗保健|未评级的票据这些是Riverstone Holdings 2015年第1季度业绩发布会的主要内容。结果一目了然未分级最后交易价格预测目标价总回报公司资料1.295新加坡元啦〜啦〜啦资料来源：公司，辉立证券研究（新加坡） 更高的需求；有利的外汇提款收入–收入同比增长44.8％至1.272亿令吉。管理层看到对其手套的需求增加。 2015年第1季度售出9.4亿件，比2014年第1季度的6.3亿件高出49％。这表明其新产能的健康吸收率股份总数（百万）：371马凯币（百万美元/新币百万美元）：361/480 52-WK HI / LO（SGD）:1.31/3M平均每日T / O（百万）:0.11主要股东（％）（2014年：420万，2013年：310万）。超过80％的销售额以美元计价。它的黄子生50.75%最近针对RM的加强使Riverstone受益。惠强背风处11.66% 预计2015年第二季度毛利率将下降– 2015年第一季度毛利率同比增长100个基点至31.6％，这是因为管理层看到的丁腈价格为十年来最低。但是，它预计腈价格在2015年第二季度将上涨约10％。原材料占成本的35-40％。德泉王价格表现（％）3.98%这意味着潜在的3.5-4％的成本增长。 减少人力–管理层在其新设施中强调自动化。这样降低了每副手套的人力成本。以前，它在三条生产线上使用一名主管，在十五条生产线上使用一名工厂经理。现在，它在新工厂中每五个生产线使用一名主管，每十九个生产线使用一名工厂经理。 按计划扩展–管理层计划在15年9月之前完成其扩张计划的第二阶段。它包括两个单行和四个双行。它已与客户签署了三条生产线的能力协议（两双，一单）。第三阶段（两条单线和两条双线）计划于2016年中期投入运营。投资行动没有提供股票评级或价格目标，因为我们没有对Riverstone的报道。页面1 |菲律宾证券研究（新加坡）MCI（P）019/11/2014参考编号：SG2015_0145通讯潘妮7.813.960.8性病返回1.623.3410.65价格VS。性病1.501.251.000.755月14日至9月14日1月15日至5月15日RSTON SP公平FSSTI指数资料来源：PSR布隆伯格关键金融R M M N图1112年图1314年收入273310358399息税折旧摊销前利润55648997NPAT（调整）39405871每股收益（RM美分）0.120.120.160.20PER，x（调整）8.09.211.813.5P / BV，x1.41.52.22.4DPS（S分）0.060.060.070.07净资产收益率，％18.2%16.6%20.1%19.7%资料来源：布隆伯格1百万吨H 3百万吨H1年2015年5月6日RM'MN2015年1季度2014年1季度y（％）评论收入127.287.844.8需求增加；美元兑人民币走强毛利40.226.949.2十年来最低的丁腈价格除税前溢利32.920.064.8降低每副手套的人力成本税后利润27.016.068.6要求更高的税收优惠 5641029香港代表联系信息研究黄贯中董事(852) 22776892吴凯研究分析师软件(852) 22776751张静研究分析师运输和汽车（86）21 51699400-103陈兴宇上海市研究部主任内地金融（86）21 51699400-105范国和研究分析师TMT(86) 21 51699400-110陈庚研究分析师内地物业（86）21 51699400-107营业额欧阳Au公司和机构销售经理(852) 22776783马修黄国际销售经理(852) 22776678涩田佳一国际销售经理（日本团队）(852) 22776624 菲利普研究股票选择系统总回报建议评分备注>+20% 购买1 比当前价格高出20％+ 5％至+ 20％积累2 比当前价格上涨5％至+ 20％-5％至+ 5％中性3 交易价格在当前价格的±5％之内-5％至-20％降低4 比当前价格下跌-5％至-20％<-20% 卖5 比当前价格下跌20％以上 我们的建议并非完全基于上述定量回报范围。在做出最终建议之前，我们会考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在股价催化剂以及围绕股票的投机性暗示。 一般免责声明 该出版物由菲利普证券（香港）有限公司（以下简称“ PSHK”）在香港发行，该公司由证券及期货事务监察委员会在香港许可从事受管制的活动，包括第四类受管制的活动（证券咨询）。该出版物最初是由我们的海外分支机构的分析师准备的。本文所包含的信息基于PSHK及其关联公司认为准确的来源，本出版物所包含的任何分析，预测，预测，期望和观点均基于此类信息，仅是信念的表达。本材料仅供一般发行，不希望向客户提供量身定制的投资建议，也未考虑可能收到此报告的任何个人的财务状况和目标。投资者应就本报告中讨论或推荐的任何投资或证券的适用性寻求财务建议。本报告不是（也不应解释为）在任何司法管辖区被法律上不允许在该司法管辖区进行此类业务的任何个人或公司进行证券经纪或交易的邀请。未经PSHK明确书面同意，不得全部或部分或以任何形式或方式重新分发，转发或披露本研究报告。如有任何疑问，请直接发送至foreignstock@phillip.com.hk。 投资涉及风险。有关产品风险的详细信息，请参阅以下内容的风险披露声明： 菲利普集团全球业务新加坡菲利普证券私人有限公司香港辉立证券（香港）有限公司印度尼西亚印尼菲利普证券泰国辉立证券（泰国）公共有限公司英国金沙克森资本有限公司澳大利亚PhillipCapital澳大利亚马来西亚辉立资本管理有限公司日本PhillipCapital Japan K.K.中国辉立金融咨询（上海）有限公司法国金沙克森资本有限公司美国菲利普期货公司