上网电价下调 盘面弱势下跌

银河期货研发中心 您忠实和可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 一、 今日关注 1. 全国煤电上网电价平均每度下调约2分 国务院总理李克强4月8日主持召开国务院常务会议，决定在全国范围清理规范涉企收费、下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格、依法适当降低铁矿石资源税征收比例，多措并举减轻企业负担，支持实体经济发展。 会议决定，为降低企业成本、稳定市场预期、促进经济增长、有扶有控调整产业结构，按照煤电价格联动机制，下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱。 同时实行商业用电与工业用电同价，将全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱，减轻企业电费负担。继续对高耗能产业采取差别电价，并明确目录，加大惩罚性电价执行力度。 此外利用降价空间，适当疏导天然气发电价格以及脱硝、除尘、超低排放等环保电价的突出结构性矛盾，促进节能减排和大气污染防治。 早在2012年12月25日，国务院就发布了《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，提出当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价。据此政策国家发改委于2013年和2014年两次降低燃煤发电上网电价，但主要目的是疏导脱硝、除尘环保电价矛盾。按照煤电价格联动机制，燃煤发电上网电价仍有下降空间。 此次上网电价下调，是煤电联动政策实施两年来，首次开启真正的煤电联动。 实际上，由于经济发展疲软，电力供应宽松，煤价不断下跌，从今年年初开始，煤电联动的预期强烈，上网电价下调的声音也不断在业内传出。 业内人士分析，按照上网电价下调0.02元/千瓦时并在二季度开始实施，以统计局发布的2014年全国火力发电数据(42049亿千瓦时)进行计算，则整个电力行业利润将缩减约630亿元。 2015年4月9日 星期四 ▍银河期货煤化工事业部 ▍日报 报告题目：上网电价下调 盘面弱势下跌 银河期货煤化工事业部 韩朝宾 ：15626062316 ：hanchaobin@chinastock.com.cn ：北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层 : w w w.yhqh.com.cn 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 2 动力煤研究报告 上网电价下调后，电企主观上肯定要压煤价，本就深陷寒冬的煤炭行业也将再度承压。但实际上，煤炭市场主要还是受供需规律的变化影响更多一些。 因牵涉各方的利益，煤电联动多年未能实施。此次上网电价调整，某种程度上或是为了配合电力体制的改革。相关部门此前担心，煤电煤动后会导致电企压煤价，更令煤炭企业深陷泥潭，故一直没有实施。但从近两年国内煤企的经营情况看，供过于求才是煤价下跌的根本原因。无论电价下调与否，煤企均是夹缝求生，煤价都无法摆脱下跌的命运。 事实上，近期因煤炭企业争相降价促销，煤炭价格进一步深跌，已近跌至谷底。 大型煤炭企业4月份大幅下调下水煤挂牌价格和变相加大优惠促销力度的定价策略，进一步打击了市场信心，不仅使其它煤炭生产和贸易企业进一步“跟跌”甚至是“超跌抛售”，促使部分港口动力煤价格在大秦线集中检修开启背景下，却出现加速下跌的主要原因。 4月7日，汾渭-普氏CCI2指数今日报362.50元/吨，较前一期下跌2.50元/吨，较上周同期下跌8.50元/吨。秦皇岛港某贸易商表示，最近港口下水煤价格连续下跌，部分价格已经倒挂，现蒙煤5500大卡平仓价430元/吨；5000大卡平仓价370元/吨。 此外，会议提出，为改善铁矿石企业生产经营环境、促进结构调整、支持上下游产业协调发展和升级、保障国家资源供应安全，会议决定，自5月1日起，依法适当下调铁矿石资源税征收比例，减按规定税额的40%征收。（来源：中国煤炭资源网） 二、今日行情回顾 今日主力合约小幅下跌，早盘开在410.4元/吨，日内最高413.6元/吨，最低410.4/吨，尾盘收于410.8/吨，较前一交易日跌3.2点，跌幅0.77%。今日成交11854手，持仓增加1086手至33332手。 三、今日持仓排名 今日主力合约成交前20名累计成交7946手，减少1085手。多头前20名累计持12637手，增加587手，空头前20名累计持仓13157手，增加855手。 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 3 动力煤研究报告 合约：TC509 日期：2015-04-09 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 光大期货 973 236 鲁证期货 2,065 85 银河期货 1,927 -157 2 五矿期货 618 308 银河期货 1,993 13 海通期货 1,430 4 3 银河期货 574 164 永安期货 953 82 中信期货 1,208 -2 4 中信建投 569 -490 国泰君安 830 25 宏源期货 1,045 247 5 申银万国 550 -158 方正中期 791 15 光大期货 918 332 6 永安期货 425 -76 中国国际 644 9 万达期货 779 222 7 中信期货 424 -108 西南期货 632 142 永安期货 733 129 8 万达期货 414 207 华泰长城 560 1 财富期货 718 0 9 南华期货 380 85 国投期货 495 2 广发期货 533 53 10 长安期货 348 -701 东吴期货 475 113 安信期货 514 -29 11 兴业期货 345 342 中信期货 471 126 申银万国 513 -16 12 国泰君安 336 -332 南华期货 416 301 混沌天成期货 442 0 13 中国国际 318 -165 兴证期货 385 10 方正中期 421 11 14 宏源期货 308 -357 海通期货 354 10 华泰长城 351 -36 15 中银国际 296 -142 五矿期货 348 -344 中国国际 319 131 16 金友期货 235 145 中粮期货 309 -40 长江期货 318 3 17 华泰长城 231 72 上海中期 237 -3 东证期货 281 41 18 东吴期货 215 -49 广发期货 233 8 东航期货 245 17 19 徽商期货 209 -80 新湖期货 232 7 中信建投 241 -95 20 锦泰期货 178 14 国贸期货 214 25 国信期货 221 0 合计 7,946 -1,085 12,637 587 13,157 855 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 4 动力煤研究报告 四、价格走势 图1:北方港口现货价 图2:山西煤炭库存合计 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 图3:北方五港库存 图4: 港口锚地数量 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 4504704905105305505705906106306502014-01-202014-05-202014-09-202015-01-20秦皇岛Q5500京唐港Q550020002500300035004000450050002014-01-012014-06-012014-11-01山西煤炭库存:合计010020030040050060070080090010002014-01-012014-06-012014-11-01秦皇岛港曹妃甸国投京唐黄骅港天津港1020304050607080901002014/1/302014/5/302014/9/302015/1/31煤炭调度:秦皇岛港:锚地船舶数 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 5 动力煤研究报告 图5:电厂库存及库存可用天数 图6:CBCFI运价 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 五、操作建议 4月8日山西省煤炭库存量合计4085.35万吨，上游库存小幅上涨。今日秦皇岛港港口库存772万吨，卸车5730车，锚地船舶21艘，预报船舶11艘。港口库存小幅下降，锚地及预报船舶数量略有上涨。昨日广州港库存259.7万吨，港口库存量小幅回落。今日沿海六大电厂库存1249.2万吨，电厂耗煤合计61.3万吨，电厂库存可用天数20.38天，六大电厂库存量略有回落。 国务院总理李克强4月8日主持召开国务院常务会议，决定在全国范围清理规范涉企收费、下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格、依法适当降低铁矿石资源税征收比例，多措并举减轻企业负担，支持实体经济发展。会议决定，为降低企业成本、稳定市场预期、促进经济增长、有扶有控调整产业结构，按照煤电价格联动机制，下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱。 今日主力合约小幅下跌，尾盘收于410.8/吨，较前一交易日跌3.2点，跌幅0.77%。国务院召开会议下调上网电价，下游电厂势必会进一步压制煤价。盘面上，预计主力合约维持弱势整理的走势。以上仅供参考。 欢迎关注银河期货动力煤微信公众平台 15202530354045115012001250130013501400145015002014-02-012014-07-012014-12-01六大电厂库存电厂库存可用天数15253545552014-012014-042014-072014-102015-01秦皇岛-广州秦皇岛-上海黄骅-上海 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 6 动力煤研究报告 ￭ 免责声明期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货及其研究员知情的范围内，银河期货及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。