报告题目：BSPI连续下跌 期货盘面弱势整理

银河期货研发中心 您忠实和可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 一、 今日关注 1. 路耀华：预计今年煤炭业将整体亏损 中国煤炭工业协会副会长路耀华预计，今年全国煤炭市场供大于求的态势难以改变，煤价下行压力依然较大，全行业将面临整体亏损的局面。 路耀华称，今年以来，国内经济下行压力加大，1~2月铁路货运量下降9.3%，全国发电量低速增长。前两月，重点电厂日均耗煤同比减少30多万吨，重点钢铁企业粗钢产量同比下降2%，煤炭消耗随之减少。 统计显示，1~2月，全国煤炭产销量分别为5.7亿吨和5.08亿吨，均同比下降4%左右。但煤炭库存量居高不下，煤炭价格持续下行。近期，部分大型煤企加大促销力度，价格下行压力加大。 “除神华集团等少数大集团盈利外，大部分煤企亏损继续增加。”路耀华称，秦皇岛港的煤炭交易价格已回落至2007年的水平，行业亏损面超过70%，并有进一步扩大的趋势。目前，煤炭企业应收款不断增加，现金流减少，优势企业的利润总额大幅下降，部分企业减少了安全生产的考虑，拖欠职工工资的问题越来越严重。 值得注意的是，近日中央在“新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化”的概念外，增加了“绿色化”。路耀华表示，随着生态建设持续加力，煤炭消费减量的趋势难以逆转，但产能释放的压力仍在进一步增大。 经济下行的背景下，煤炭行业深层次的矛盾逐渐显现。路耀华建议，一方面，行业生产集中度亟须提高。去年年底，全国煤矿1.1万处，平均单井生产能力仅30万吨，前十家企业的产量仅占总产量的1/4。另一方面，全国煤炭行业从业人员600多万，人员多、效率低、部分企业负担重的问题比较突出，煤炭市场化改革仍待推进。（来源：中国矿业报） 2015年4月1日 星期三 ▍银河期货煤化工事业部 ▍日报 报告题目： BSPI连续下跌 期货盘面弱势整理 银河期货煤化工事业部 韩朝宾 ：010-6856 9703 ：yujie_qh@chinastock.com.cn ：北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层 : w w w.yhqh.com.cn 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 2 动力煤研究报告 二、今日行情回顾 今日主力合约弱势整理，早盘开在424.8元/吨，日内最高427元/吨，最低423.2元/吨，尾盘收于423.4/吨，较前一交易日涨0.2点，涨幅0.05%。今日成交8382手，持仓减少1104手至24316手。 三、今日持仓排名 今日主力合约成交前20名累计成交5776手，减少5644手。多头前20名累计持9781手，减少234手，空头前20名累计持仓9673手，减少360手。 合约：TC505 日期：2015-04-01 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 中信期货 668 -613 永安期货 1,885 3 银河期货 1,615 -10 2 上海大陆 431 -179 南华期货 1,731 2 中信期货 1,123 -101 3 国泰君安 407 -561 首创期货 969 -240 一德期货 1,080 133 4 银河期货 402 -382 兴业期货 968 0 方正中期 1,013 3 5 中国国际 368 -771 国金期货 765 200 永安期货 774 -16 6 广发期货 334 22 国泰君安 649 8 财富期货 727 0 7 铜冠金源 328 33 国投期货 402 -6 金友期货 504 -3 8 海通期货 325 -76 银河期货 333 18 中粮期货 405 -70 9 光大期货 305 -759 大连良运 330 -1 国投期货 315 10 10 一德期货 287 -468 鲁证期货 197 1 安信期货 311 30 11 首创期货 276 -21 东海期货 190 -15 广发期货 261 -277 12 中信建投 245 -171 一德期货 188 0 宏源期货 251 -24 13 中银国际 212 -270 中信建投 168 12 锦泰期货 201 0 14 国金期货 200 99 华泰长城 165 -19 中国国际 195 -3 15 东证期货 188 -88 申银万国 160 9 华泰长城 181 -13 16 中粮期货 186 -767 国信期货 158 -14 东证期货 164 -29 17 申银万国 177 -167 中粮期货 133 32 中信建投 153 53 18 方正中期 152 -250 中国国际 132 -325 申银万国 134 -34 19 永安期货 151 -239 中大期货 132 100 光大期货 134 -1 20 兴证期货 134 -16 浙商期货 126 1 东航期货 132 -8 合计 5,776 -5,644 9,781 -234 9,673 -360 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 3 动力煤研究报告 四、价格走势 图1:北方港口现货价 图2:山西煤炭库存合计 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 图3:北方五港库存 图4: 港口锚地数量 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 4504704905105305505705906106306502014-01-202014-05-202014-09-202015-01-20秦皇岛Q5500京唐港Q550020002500300035004000450050002014-01-012014-06-012014-11-01山西煤炭库存:合计010020030040050060070080090010002014-01-012014-06-012014-11-01秦皇岛港曹妃甸国投京唐黄骅港天津港1020304050607080901002014/1/302014/5/302014/9/302015/1/31煤炭调度:秦皇岛港:锚地船舶数 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 4 动力煤研究报告 图5:电厂库存及库存可用天数 图6:CBCFI运价 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 五、操作建议 3月31日山西省煤炭库存量合计4268.26万吨，上游库存小幅上涨。今日秦皇岛港港口库存809万吨，卸车6605车，锚地船舶40艘，预报船舶12艘。港口库存略有上涨，锚地及预报船舶有所回升。昨日广州港库存267.25万吨，港口库存量略有下降。今日沿海六大电厂库存1323万吨，电厂耗煤合计59.5万吨，电厂库存可用天数22.24天，六大电厂日耗煤量仍没有明显改善。 据中国煤炭资源网，神华集团对于4月份下水煤价格做出重大调整，5500大卡动力煤的基准价格执行462元/吨，此价格不再享受年度长协价格优惠，用户单月接货数量≥3万吨，可享受2元/吨价格优惠，各品种可合并计算数量。由于月接货3万吨的要求并不苛刻，所以绝大部分客户的实际接货价格在460元/吨，较三月份执行价格下调20元/吨。5000大卡煤的实际接货价格为380元/吨，较三月份执行价格下调30元/吨。 今日主力合约弱势整理，尾盘收于423.4/吨，较前一交易日涨0.2点，涨幅0.05%。今日环渤海报收于469元/吨，比前一期下降了4元/吨，跌幅收窄。盘面上，预计后续维持弱势偏空的走势。以上仅供参考。 15202530354045115012001250130013501400145015002014-02-012014-07-012014-12-01六大电厂库存电厂库存可用天数15253545552014-012014-042014-072014-102015-01秦皇岛-广州秦皇岛-上海黄骅-上海 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 5 动力煤研究报告 欢迎关注银河期货动力煤微信公众平台 ￭ 免责声明期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货及其研究员知情的范围内，银河期货及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。