升目标价至3.6元，维持跑输大市

file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/12.txt[2015-3-23 8:00:41]李宁(02331)升目标价至3.6元,维持跑输大市美林国际 美银美林发表报告，将李宁(4.61, 0.57, 14.11%)(02331.HK)目标价由3.3元调高至3.6元，评级维持“跑输大市”。该行指，李宁的零售业务正改善，料今年损益表很大机会有显着改善。不过，虽然李宁的品牌资产强大，惟其盈利显着低於同业，企业价值则为同业的约4倍。现价相当市盈率16倍，估值过高。从基本面来看，其风险回报并不吸引。再者，可转换债券/可转换证券的转换将构成摊薄影响