今日视点：大象重现王者归来 宽幅震荡或将难免
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 今日视点 第 1 页 共 4 页 今日视点 大象重现王者归来 宽幅震荡或将难免 【报告要点】 周四沪深两市平开震荡逐级走高，盘中权重板块卷土重来再趋活跃，尤其保险、南北车和两桶油的崛起再次引领市场上行，市场热点又一次切换，最终沪深两市双双大涨，成交量5200多亿快速增加，市场信心略有提振。 央行下发《关于调整金融机构存款和贷款口径的通知》的文件，修订各项存款和各项贷款口径。明确将非存款类金融机构存放在存款类金融机构的各项款项，纳入“各项存款”类统计。将存款类金融机构拆放给非存款类金融机构的各项款项，纳入“各项贷款”口径。 央行公布了12月的社会融资数据，当月新增人民币贷款为6973亿元，不到预期的8800亿元。而社会融资规模达到了1.69万亿，M2增速滑落至12.2%。 值得注意的是，2014年全年人民币贷款增加了9.78万亿元，而存款仅增加9.48万亿元，贷款规模超过了存款规模。尤其12月新增人民币贷款不及预期，但是社会融资规模却大超预期，显示影子银行有卷土重来之势。 交通运输部《关于全面深化交通运输改革的意见》正式出台。《意见》提出建立公平开放、统一透明的交通运输市场，完善市场准入制度，探索分类建立负面清单。探索交通运输领域对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单的管理模式。逐步放开铁路、公路、水路、民航、邮政等竞争性环节价格。 受养老金双轨制正式废除以及央行调整金融机构存款和贷款口径消息的影响，周四大盘权重股板块重趋活跃，伴随本周新股发行进入尾声，多方信心再度被激发，股指波动趋于剧烈。 从技术面分析，经历了多日的缩量调整，空方力量有所衰竭，周四的一根大阳一扫前几天的阴霾，市场人气有所回升，周五面临期指交割，短期股指宽幅震荡或难免，顺应市场节奏精选个股操作。 爱建证券有限责任公司 研究发展总部 研究员：侯英民 执业编号： S0820510120003 Tel: 02168727288 Email:houyingmin@ajzq.com 证券研究报告 投资策略报告 发布日期：2015年1月16日 星期五 2015年1月16日 星期五 第 2 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 周四沪深两市平开震荡逐级走高，盘中权重板块卷土重来再趋活跃，尤其保险、南北车和两桶油的崛起再次引领市场上行，市场热点又一次切换，最终沪深两市双双大涨，成交量5200多亿快速增加，市场信心略有提振。 央行下发《关于调整金融机构存款和贷款口径的通知》的文件，修订各项存款和各项贷款口径。明确将非存款类金融机构存放在存款类金融机构的各项款项，纳入“各项存款”类统计。将存款类金融机构拆放给非存款类金融机构的各项款项，纳入“各项贷款”口径。 我们研究认为，客户保证金，以往不计入各项存款，但按目前的口径，计入“各项存款”。过去商业银行借给金融租赁公司，原来不计入贷款，但按照新口径要计入“各项贷款”。 央行公布了12月的社会融资数据，当月新增人民币贷款为6973亿元，不到预期的8800亿元。而社会融资规模达到了1.69万亿，M2增速滑落至12.2%。值得注意的是，2014年全年人民币贷款增加了9.78万亿元，而存款仅增加9.48万亿元，贷款规模超过了存款规模。尤其12月新增人民币贷款不及预期，但是社会融资规模却大超预期，显示影子银行有卷土重来之势。 交通运输部《关于全面深化交通运输改革的意见》正式出台。《意见》提出建立公平开放、统一透明的交通运输市场，完善市场准入制度，探索分类建立负面清单。探索交通运输领域对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单的管理模式。逐步放开铁路、公路、水路、民航、邮政等竞争性环节价格。提高公共交通、农村客运、航道等公益性服务定价透明度。深化收费公路改革，政府投资的收费公路实行收支两条线，改革收费公路通行费率形成机制，实现通行费率与营运服务水平等挂钩。探索推广政府与社会资本合作等模式，引导和鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与交通运输基础设施等投资、建设、养护和 运营。建立中央交通专项资金用于支持政府与社会资本合作项目的 运行机制。鼓励各地探索设立交通产业投资基金和发展基金，建立稳定的资金保障机制。推动各地建立支持交通运输发展的地方政府举债融资机制，防范和化解交通 运输政府性债务风险。 综合分析，受养老金双轨制正式废除以及央行调整金融机构存款和贷款口径消息的影响，周四大盘权重股板块重趋活跃，伴随本周新股发行进入尾声，多方信心再度被激发，股指波动趋于剧烈。从技术面分析，经历了多日的缩量调整，空方力量有所衰竭，周四的一根大阳一扫前几天的阴霾，市场人气有所回升，周五面临期指交割，短期股指宽幅震荡或难免，顺应市场节奏精选个股操作。 2015年1月16日 星期五 第 3 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 注册证券分析师简介 1989年本科毕业，中国证监会首批认证的注册分析师。 2008年进入爱建证券研究发展总部任市场策略部经理。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％ 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动； 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其它服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2015年1月16日 星期五 第 4 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com
