资金面监测周报：资金继续回流新兴市场,融资余额持续上升

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 近期资金面情况。 李立峰 分析师 SAC执业编号：S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng@gjzq.com.cn 魏雪 联系人 weixue@gjzq.com.cn 樊继拓 联系人 fanjt@gjzq.com.cn 资金继续回流新兴市场，融资余额持续上升 ---资金面监测周报（0215-0221） 基本结论  央行呵护流动性，资金面维持紧平衡。近期，由于月度缴税影响叠加部分TLF到期未续作，导致资金面偏紧，央行通过公开市场操作投放流动性进行对冲，维护资金面平稳。本期（0215-0221）央行共4个交易日净投放流动性，累计净投放流动性3885亿。此外，近日央行例行定向降准考核，我们认为考核已经实施三年，实际影响有限，主要是为激励银行支农支小，对符合条件的银行存准金率动态调整；大多数银行满足考核条件，可继续享受优惠准备金率，总体来说“有上有下”，不代表“宽松”信号。  增量资金方面:  1、基金发行数量上升。本期（0215-0221，下同）新发基金32支，数量大于上期（0208-0214，下同）（27支），其中债券型(债券型、偏债混合型等)18支，平均规模3.42亿（上期13支，平均规模1.92亿）；股票型（普通股票型、偏股混合型等）本期未发行（上期3支，平均规模0.67亿）；灵活配置10支，平均规模2.50亿（上期7支，平均规模2.74亿）。  2、沪股通与深股通总体净流入。本期（0215-0221）沪股通净流入52.32亿（上期净流入56.50亿），深股通净流入40.01亿（上期净流入27.55亿）；合计净流入92.33亿（上期净流入84.05亿）。  3、融资余额环比上升，存量至8949亿。截至2月20日，两市融资余额8949.36亿（上期8846.64亿），环比上升102.72亿（上期环比上升102.51亿，上上期环比上升94.03亿）。  4、EPFR数据显示，最近一期（0209-0215）资金净流入中国（大陆+香港）权益市场，净流入5.71亿美元（上期净流入1.39亿美元）。香港市场出现1.11亿美元的资金净流入。  资金压力方面：  1、增减持方面，本期二级市场净减持25.65亿（上期净减持14.85亿、上上期净增持1.46亿）。本期累计增持24.97亿，累计减持50.62亿；由此累计净减持25.65亿。净增持幅度前五的个股：欧浦智网、怡亚通、浪莎股份、奥瑞金、东江环保；净减持幅度前五的个股：捷成股份、同力水泥、创意信息、云意电气、全通教育。  2、IPO方面：本期新股发行规模环比下降，募资规模19.31亿。本期（0215-0221）发行新股3家（科达利、安靠智电、金银河），总募资规模为19.31亿（上期29.07亿）。  3、潜在解禁资金方面：本周（0220-0226）市场将迎来约358.06亿解禁压力，下周（0227-0305）、下下周（0306-0312）市场将分别迎来344.87、184.92亿的潜在解禁压力规模。下周（0227-0305）定增解禁规模约为68.06亿，股权分置改革解禁规模约231.32亿。解禁个股方面，未来两周（0227-0312）解禁市值（绝对额）较大的个股：上海机场、博雅生物、甘肃电投、兔宝宝、新易盛等。  风险提示：市场大幅波动、货币政策变化 2017年02月21日 资金面周报 股票投资策略报告 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 股票投资策略报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表1：银行间利率上行（单位：%） 图表2：票据直贴利率上行（单位：%） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 图表3：沪股通整体净流入（单位：亿元） 图表4：深股通整体净流入（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 图表5：两市融资余额上升（单位：亿元） 图表6：多数行业净买入（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 0.001.002.003.004.005.001.001.502.002.503.003.504.004.502016-07-132016-08-032016-08-242016-09-142016-10-052016-10-262016-11-162016-12-072016-12-282017-01-182017-02-08SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1个月 SHIBOR:3个月 SHIBOR:1年 2.003.004.005.00票据直贴利率(月息):6个月:长三角 票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 票据直贴利率(月息):6个月:环渤海 票据直贴利率(月息):6个月:中西部 05101520250.02.04.06.08.010.012.0 - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000沪市融资余额 深市融资余额 两市融资余额 -10-50510152025 银行 非银金融 建筑装饰 交通运输 汽车 钢铁 化工 采掘 国防军工 建筑材料 商业贸易 医药生物 机械设备 农林牧渔 综合 公用事业 轻工制造 电气设备 家用电器 纺织服装 有色金属 休闲服务 房地产 食品饮料 传媒 通信 计算机 电子 股票投资策略报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表7：资金流入中国权益市场（单位：亿美元） 图表8：区间产业资本净减持数额较多（单位：亿元） 来源：EPFR、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 图表9：净增持较多个股（单位：亿元） 图表10：净减持较多个股（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 图表11：未来两周解禁资金规模回落（单位：亿元） 图表12：未来两周解禁市值较多个股 代码 简称 解禁日期 参考解禁市值（亿） 600009.SH 上海机场 2017-03-02 229.79 300294.SZ 博雅生物 2017-03-08 45.55 000791.SZ 甘肃电投 2017-03-10 38.19 002043.SZ 兔宝宝 2017-02-27 29.07 300502.SZ 新易盛 2017-03-02 22.16 603520.SH 司太立 2017-03-09 19.68 600487.SH 亨通光电 2017-03-06 18.86 002590.SZ 万安科技 2017-03-01 13.16 601599.SH 鹿港文化 2017-03-02 11.52 300503.SZ 昊志机电 2017-03-09 10.30 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 020406080100120140160中国(大陆+香港) 香港 印度 俄罗斯 巴西 新兴市场 美国 日本 德国 发达市场 -14-12-10-8-6-4-202460.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5 -9.0 -8.0 -7.0 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 - - 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2017-1-8 2017-1-29 2017-2-19 2017-3-12 2017-4-2 2017-4-23 2017-5-14 2017-6-4 2017-6-25 2017-7-16 2017-8-6 2017-8-27 2017-9-17 2017-10-8 2017-10-29 2017-11-19 2017-12-10 2017-12-31 股票投资策略报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。