【新三板周报第一百五十二期】2017年9月新三板主办券商执业质量评价出炉，方正首创并列第一

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 13 页 证券研究报告 新三板研究周报 【新三板周报第一百五十二期】2017年9月新三板主办券商执业质量评价出炉，方正首创并列第一 2017年10月22日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020-88836118 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn （1）首批双创可转债发行，5家新三板公司披露双创可转债发行进展，3家已完成第一期发行 （2）全国股转系统发布《挂牌公司重大资产重组审查要点》 （3）2017年9月新三板主办券商执业质量评价出炉，方正首创并列第一 2017/10/16 首批双创可转债发行，5家新三板公司披露双创可转债发行进展，3家已完成第一期发行 事件 本周，首批双创可转债在上交所、深交所成功发行。10月16日晚，新三板公司旭杰科技、伏泰科技、蓝天环保、天星股份、君实生物等发布公告披露了发行双创可转债的进展，其中旭杰科技、伏泰科技、蓝天环保的发行已完成。 点评 新三板分层制度实行两年以来，尚未有专门的配套红利政策推出。根据全国股转系统官方发布的文件，新三板内仅有创新层企业有资格发行双创可转债，双创可转债的成功发行，可认为是创新层差异化政策红利的一次实质性的落地，有助于欣赏那把创新层企业拓宽融资渠道，丰富融资方式，同时也为投资者带来更多的投资选择和退出渠道。 2017/10/17 全国股转系统发布《挂牌公司重大资产重组审查要点》 事件 10月17日，全国股转在总结挂牌公司重大资产重组审查经验的基础上，为进一步提高挂牌公司重大资产重组审查效率和审查透明度，明确市场预期，发布《挂牌公司重大资产重组审查要点》和《挂牌公司重大资产重组在审项目审查进度表》。 点评 《审查要点》主要对挂牌公司重大资产重组中内幕信息知情人报备、首次信息披露(包括披露重组预案和披露重组报告书两种情形)及发行股份购买资产备案等三个环节的审查要求予以明确。《审查进度表》主要对挂牌公司重大资产重组审查的时间进度进行了全面披露，涵盖首次信息披露审查、重组备案审查等各个环节，做到了全流程公开。《审查要点》和《审查进度表》的发布提高了重大资产重组审查的透明度，严控内幕交易，提升新三板企业重大资产重组的效率。 2017/10/18 2017年9月新三板主办券商执业质量评价出炉，方正首创并列第一 事件 全国股转公司10月18日发布2017年9月主办券商执业质量评价结果，评价点值排名前五的主办券商为方正证券、首创证券（并列第一）、招商证券、万联证券（并列第三）、渤海证券、华龙证券、财达证券（并列第五）。 点评 统计显示，9月份全国股转系统共记录主办券商负面行为139条，环比增长16.8%，涉及59家主办券商。具体来看，推荐挂牌类负面行为有40条，占比28.78%；推荐后督导类72条，占比51.80%；交易管理类5条，占比3.60%；综合管理类22条，占比15.82%。总体来看，主办券商执业质量水平保持回升态势，尤其是交易管理类负面行为大幅下降，连续三个月未超过10条负面行为，较今年6月份交易管理类的186条负面行为实现大幅下降。虽然主办券商执业负面行为稍有微升，但总体执业质量水平持续提升。 一、新闻动向回顾 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 13 页 证券研究报告 新三板研究周报 图表1三板成指上升1.85% 二、本周新三板成指和新三板做市 资料来源：Wind、广证恒生 图表2三板做市上涨0.34% 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 13 页 证券研究报告 新三板研究周报 资料来源：Wind资讯、广证恒生 三、一周交易情况 1. 总成交量与总成交金额较上一个交易周均有所上升 本周新三板市场总成交数7.83亿股，较上个交易周上升17.33%。总成交金额为37.67亿元，较上个交易周上升19.97%。 图表3 总成交量、总成交金额较上个交易周均有所上升 项目 本周 比上周增减(%) 本年累计 成交数量(万股) 78,306.97 17.33% 3,288,910.19 其中:做市方式 25,803.20 18.04% 1,293,572.06 协议方式 52,503.77 16.99% 1,995,338.13 成交金额(万元) 376,689.51 19.97% 17,944,679.99 其中:做市方式 113,153.30 18.67% 6,840,686.09 协议方式 263,536.22 20.53% 11,103,993.90 资料来源：Wind、股转系统、广证恒生 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 13 页 证券研究报告 新三板研究周报 2. 做市周成交量、成交金额较上个交易周上升，协议周成交量、成交金额均较上个交易周上升 本周做市周成交金额11.31亿元，较上个交易周上升18.67%；协议周成交金额26.35亿元，较上个交易周上升20.53%。 图表4 做市成交金额较上个交易周上升，协议周成交金额较上个交易周上升 资料来源：Wind、广证恒生 本周做市周成交量2.58亿股，较上个交易周上升18.04%，协议周成交量5.25亿股，较上个交易周上升16.99%。 图表5本周做市周成交量较上个交易周上升，协议周成交量较上个交易周上升 资料来源：Wind、广证恒生 3. 本周做市市盈率与上个交易周持平，协议市盈率均较上个交易周上升 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为32.85，较上个01020304050602016/8/132016/8/262016/9/92016/9/232016/10/142016/10/282016/11/112016/11/252016/12/92016/12/232017/1/62017/1/202017/2/32017/2/172017/3/32017/3/172017/3/312017/4/142017/4/282017/5/122017/5/262017/6/92017/6/232017/7/72017/7/212017/8/42017/8/182017/9/12017/9/152017/9/302017/10/20做市周成交金额（亿元）协议周成交金额（亿元）01000020000300004000050000600007000080000900001000002017/1/132017/1/272017/2/102017/2/242017/3/102017/3/242017/4/72017/4/212017/5/52017/5/192017/6/22017/6/162017/6/302017/7/142017/7/282017/8/112017/8/252017/9/82017/9/222017/10/14 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共 13 页 证券研究报告 新三板研究周报 交易周持平；协议企业的市盈率为44.66（方法同上），较上周的44.38上升0.63%。 图表6 本周做市市盈率与上个交易周持平，协议市盈率均较上个交易周上升 资料来源：Wind、广证恒生 4. 本周22.12%的做市股票上涨 本周1415家新三板做市企业中，上涨313家，持平723家,下跌379家。 图表7 本周22.12%的做市股票上涨 资料来源：Wind、广证恒生 5. 本周有2家新增做市企业 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002017/03/032017/03/102017/03/172017/03/242017/04/072017/04/142017/04/212017/04/282017/05/052017/05/122017/05/192017/05/262017/06/022017/06/092017/06/162017/06/232017/06/302017/07/072017/07/142017/07/212017/07/282017/08/042017/08/112017/08/182017/08/252017/09/012017/09/082017/09/152017/09/222017/09/302017/10/142017/10/20做市市盈率(算术平均)协议市盈率(算术平均)上涨22.12%下跌26.78%持平51.10% 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 6 页 共 13 页 证券研究报告 新三板研究周报 截止至2017年10月20日，新三板采取做市转让方式的企业共1415家，本周新增2家做市企业。 6. 5 图表8本周新增2家做市企业 证券代码 证券简称 做市券商明细 Wind行业 837472.OC 他趣股份 东方证券,中信建投证券,安信证券,兴业证券,九州证券 零售业 835859.OC 景鸿物流 国泰君安,财达证券,万联证券,上海证券 运输 资料来源：wind、广证恒生 6. 信息技术行业活跃，能源市盈率高 本周信息技术行业最活跃，日常消费行业次之；本周能源行业市盈率最高。 图表9 工业行业活跃，能源市盈率高 板块名称 成交金额（万元） 成交量（万股） 成份股个数 市盈率 （算数平均，同上） WIND能源(NEEQ) 3,775.04 1,027.50 105 53.55 WIND材料(NEEQ) 11,721.67 2,207.68 1,420 44.78 WIND工业(NEEQ) 8,872.72 2,903.97 3,338 40.78 WIND可选消费(NEEQ) 7,041.15 828.00 1,685 40.53 WIND日常消费(NEEQ) 20,326.74 1,666.08 629 43.52 WIND医疗保健(NEEQ) 4,854.04 501.33 684 46.77 WIND金融(NEEQ) 2,695.47 2,357.90 165 40.13 WIND信息技术(NEEQ) 37,047.73 4,153.97 3,313 40.32 WIND电信服务(NEEQ) 103.38 13.40 47 34.65 WIND公用事业(NEEQ) 4,013.37 318.00 133 47.14 WIND房地产(NEEQ) 1,794.39 148.00 99 33.73 资料来源：wind、广证恒生 7. 房地产涨幅最大，能源下降幅度最大 本周做市转让企业中，房地产涨幅最大，为5.66%，能源下降幅度最大，为1.44%。 图表10 房地产上涨，能源下降幅度最大(单位：%) 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 7 页 共 13 页 证券研究报告 新三板研究周报 资料来源：Wind、广证恒生 1. 定增发行量、定增公司数、定增金额下降 本周共有57家公司发布定增预案（以董事会预案为选择标准），与上周的42家相比增加了15家，其中7家做市标的，50家协议标的。本周发行量4.54亿股，较上周3.14亿股增加了1.4亿股；预计募集资金24.67亿元，和上周24.11亿元相比略有上升。 图表11定增发行量、定增公司数、定增金额上升 资料来源：WIND、广证恒生 -2-10123456701020304050607080902017/3/32017/3/102017/3/172017/3/242017/3/312017/4/72017/4/142017/4/212017/4/282017/5/52017/5/1