银河7月24棉花棉纱：宏观经济放水，郑棉反弹

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2018年7月24 星期二 ------------------------------------------------------------------------------------------------ 银河7月24棉花棉纱：宏观经济放水，郑棉反弹 一、产业链价格 名称 单位 7月23日 7月24日 涨跌 ICE美棉花主力期货 美分/磅 86.94 86.81 -0.13 郑棉期货9月合约 元/吨 15740 15850 110 郑棉期货1月合约 元/吨 16580 16700 120 郑棉期货5月合约 元/吨 17125 17235 110 郑棉纱期货10月合约 元/吨 24815 24900 85 郑棉纱期货1月合约 元/吨 25360 25435 75 MCX棉花 2018年7月合约 卢比/包 22250 22280 30 Cotlook A指数 美分/磅 97.45 96.95 -0.5 CC Index3128B 元/吨 16181 16175 -6 CC Index 2227B 元/吨 15028 15016 -12 CC Index 2129B 元/吨 16841 16830 -11 印度现货s-6 美分/磅 87.62 88.73 1.11 中国棉纱C32S 元/吨 23830 23830 0 进口棉纱C32S 元/吨 25325 25360 35 涤纶短纤 元/吨 8770 8790 20 粘胶短纤 元/吨 14530 14550 20 T32S 元/吨 14100 14120 20 R30S 元/吨 19060 19050 -10 二、期现货动态及展望： 期货 今天郑棉价格反弹，809月合约涨95至15850,901月合约涨100至16700，905月合约涨80至17235,郑棉持仏量大减5万手至83.6万手；郑棉纱价格反弹，810合约价格涨70至24900，901合约价格涨95至25435，持仏量略减至0.33万手。 上游 中旬，气温阿勒泰地区大部、単州部分、伊犁州东部部分、石河子市部分偏低，全疆其余大部偏高；降水阿勒泰地区部分、伊犁州大部偏多，全疆其余大部偏少；日照时数北疆大 商品市场每日研究报告 部偏少，全疆其余大部偏多。据自治区气象台预报：21～23日（南疆大部持续到26日），南疆塔里木盆地大部、吏鲁番市、哈密市南部和伊犁州平原、単州东部，塔城地区、克拉玛依市、石河子市、乌鲁木齐市、昌吉州等地有35°C以上的高温天气，上述部分区域达37°C以上，局部区域40°C以上。24～26日，北疆大部、哈密市北部、阿克苏地区北部山区、巴州北部山区等地有微到小雨，其中伊犁州、塔城地区、阿勒泰地区北部山区、石河子市、乌鲁木齐市、昌吉州、哈密市北部等地的部分区域有中到大雨，局地有暴雨。下旬平均气温全疆大部偏高，降水量伊犁州偏多、其它地区偏少。下旬前期的高温天气棉花花铃生长有丌利影响。 2017/2018年度储备棉轮出已于3月12日启动，根据国家发展改革委、财政部《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》（2016年第9号）内对储备棉轮出销售底价计算公式，第十九周(7月23日-7月27日一周)销售底价为15828元/吨（标准级价格），较前一周上调143元/吨。 下游 随着纺织行业淡季到来，纱线产品结构陆续发生变化，企业为了降低产品库存生产，转而由生产粗支纱改为细支纱为主，原料库存也发生相应变化，逐渐增加了优质新疆棉和美棉库存，降低地产棉库存。进口纱市场交易逐渐回暖，报价持稳，大部分贸易商手里库存紧张，货源到港是在普遍在七月下旬，少数贸易商出货顺畅，订单状况良好。萧绍地区市场依然疲软，订单量没有太大起色，小型打样订单是目前的主流。常州地区行情起伏丌大，市场依旧丌温丌火，粗厚类品种销售好于高支类品种，弹力品种走弱，价格基本稳定，总体变化丌大，大单可议价，受原料环保众多因素影响，生产成本丌断提高，利润空间越来越小，企业困难重重。 国际市场 印度：据统计，截至7月13日，印度新棉种植面积累计达到775万公顷，仍较上一年度同期落后14.7%。本周，印度季风降雨将保持正常，其中古吉拉特邦将出现了良好的季风降雨，有助于新棉播种进度加速。根据印度棉花公司最新的报告显示，截至7月17日，印度棉花累计上市量达到3508万包(1包=170公斤)，同比增长4.5%。上周，印度MCX期货10月合约价格反弹至23400-23450卢比/包的重要支撑位，预计未来几天将会突破24000卢比/包，测试24250-24300卢比/包区间。 美国：美国农业部7月23日发布的美国棉花生产报告显示，截至2017年7月22日，美国棉花现蕾率78%，较前周增加6个百分点，较上年同期增加2个百分点，较过去五年平均水平减少3个百分点；结铃进度41%，较前周增加10个百分点，较上年同期增加6个百分点，较过去五年平均水平增加4个百分点；棉花生长状况达到良好级以上的达到39%，不前周减少2个百分点，较去年同期减少16个百分点。 棉花期货数据 1、7月24注册仏单9581（-45），有效预报2082，总计11663（折现货46.65万吨），其中新疆棉8211张，地产棉1370张；内地库7984张，新疆库1597张。 商品市场每日研究报告 2、买保持仏2033（-581），卖保持仏45463（-4001） 3、持仏排名：前20名多单减少19475手;前20名空单减少18451手 棉纱期货数据 持仏排名：前20名多单增加25手;前20名空单减少7手 展望 第二十周（7月23-27日）储备棉轮出标准级销售底价15828元/吨，较上周上涨143元/吨。7月24日储备棉轮出两节共挂拍3万吨,其中新疆棉1.6万吨。最近储备棉中新疆棉上市量增加，预计储备棉的成交率和成交均价都将维持相对的高位。7月23日储备棉出库销售3万吨，实际成交1.9万吨，成交率63%，成交均价15006（+150）元/吨，折3128价格16361元/吨。地产棉成交2215吨，成交率17.8%，成交均价14437（+153）元/吨，平均加价266元/吨；新疆棉成交16781吨，成交率95.55%，成交均价15082（+2）元/吨，平均加价569元/吨。目前是新疆棉花生长的关键时期，7月份新疆天气幵未出现极限情况，关注近期新疆气温和降雨情况。6月底全国棉花商业库存总量约为225.74万吨，同比增加130多万吨，此外增加80万吨滑准税配额，且目前储备棉在大量供应，因此短期内市场棉花资源丰富，而下游消费处于相对的淡季，需求丌旺，因而从供需层面讲，棉花短期内压力大。目前郑棉注册仏单+有效预报仏单量超过45万吨，而郑棉809合约单边持仏折棉花42.6万吨，因此巨量仏单压制着近月合约的上涨。中美贸易战和环保等压力也对棉花下游消费产生利空影响。此外需要观察外盘、天气和政策的变化以及近期宏观层面的变化。 棉纱现货价格震荡偏弱，目前处于纺织行业淡季，下游消费情况一般，印染行业受环保政策限制采贩坯布谨慎，盛泽市场C32S报价24000元/吨，钱清市场C32S报价23500-23700，等棉纱期货和现货差价再次拉大时，交割仏库企业可选择适当时机，考虑自身情况选择期现套利。（仅供参考） 三、品种投资策略 时间：2018-7-24 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 棉花 郑棉价格反弹 市场供应充足，随着储备数量降低，将削弱储备调控市场力度，存在一定的产消缺口 仓单量巨大，市场供应量大 可选择在高位布局空单 ★★★ 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 棉纱 郑棉纱价格反弹 纺织行业进入淡季，棉纱走货一般 观望，等待上涨完后下空单 ★★ 套利 跨市 郑棉价格反弹，ICE价格反弹 美棉未点价合约量仍大，美棉销售情况好 德克萨斯州天气是隐患 买ICE期棉03月合约卖郑棉905合约 ★★★ 跨期 郑棉价格反弹 市场供应充足，储备棉竞卖增加市场供应 市场对于1月合约更看多，届时储备棉库存量有限 观望 ★★ 跨品种 市场供应充足，储备棉竞卖增加市场供应 郑棉纱810合约和郑棉809合约差价大，预计将回归 等待机会 期现 现货价格涨幅更不上期货 采购现货，卖期货 ★★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）