基本金属日报：科恩辞职引市场忧虑回升，美劳动力市场持续增长，基本金属全线回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 美贸易战忧虑缓解 中国需求预期回升 基本金属涨跌分化持续 2018-3-7 美开启全球贸易战 欧美经济数据分化 基本金属涨跌分化 2018-3-6 美元持续回升 欧美经济数据好坏不一 基本金属持续回落 2018-3-2 美元持续反弹回升 全球经济数据逊于预期 基本金属震荡回落 2018-3-1 美联储将渐进加息提振美元反弹回升 基本金属进一步分化 2018-2-28 商品研究|基本金属日报 2018-03-08 |中大期货研究院 科恩辞职引市场忧虑回升 美劳动力市场持续增长 基本金属全线回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 多CU1805 100 100 0 行情回顾： 从内盘来看呈涨跌分化之势，除铜、铅、镍收涨之外，其余品种均呈收跌之势；分品种来看，铜、锌、铅在高开后呈宽幅横盘区间震荡整理之势，铝高开低走震荡走低，锡低开后呈横盘震荡整理之势，镍在高开后呈阶梯震荡下行之势；从影响因素来看，一方面是受美国白宫经济顾问科恩离职引发市场对于美国总统特朗普执意进行全球贸易战并加快中美贸易战全面升级的忧虑影响，另一方面则是受市场对于中国需求预期的影响。 从外盘来看呈全线回落之势，分品种来看，铜、铝、铅在亚洲电子盘呈震荡回落之势，欧美时段在低探后呈冲高回落之势；锌在亚洲电子盘呈冲高回落震荡走低之势，而后在欧美时段低探后再度呈冲高回落震荡走低之势；锡在高开低走后呈横盘震荡整理之势；镍在低开低走后缓步震荡回升；从影响因素来看，一方面是受美国白宫经济顾问科恩离职引发市场对于美国总统特朗普执意进行全球贸易战并加快中美贸易战全面升级的忧虑影响，另一方面则是受美国ADP数据显示劳动力市场持续增长与加拿大央行议息会议维持基准利率不变的影响。 基本面跟踪： 1. Cajamarquilla炼锌厂官方表示，罢工于3月6日早上正式开始，冶炼厂目前只有不到20%的劳动力受到了影响。基于最初工人们提出的条件，公司高层正在试图与工会达成协议。因公司在罢工之前就制定了相应的应对措施，精炼锌产量不会遭受此次罢工的影响。秘鲁劳动部也发表声明称此次罢工是毫无理由的。 2. Nexa Resources Sa的首席执行官周二表示，公司希望能够在未来24-48小时之内解决秘鲁Cajamarquilla锌冶炼厂的罢工问题。Nexa预计全年锌价将至少保持在每吨3,400美元-3,500美元区间交投。 3. 从海关总署网站获悉，3月至12月全国海关组织开展打击“洋垃圾”走私“蓝天2018”专项行动。此次行动，海关总署将重点打击以伪报瞒报品名、夹藏等方式，以及通过海上、陆路边境非设关地偷运走私“洋垃圾”违法活动。为从严从实从快全面落实《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，专项行动突出打击走私国家禁止进口的废物，主要是《禁止进口固体废物目录》列名的废物，新调整列入《禁止进口固体废物目录》的4类24种固体废物。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 品种策略： 铜：短线震荡回落但将呈横盘之势，空仓观望； 铝：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 锌：短线震荡回落但将呈横盘之势，空仓观望； 铅：短线震荡回落但将呈横盘之势，空仓观望； 锡：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 镍：短线震荡回落但将呈横盘之势，空仓观望。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中国两会与欧央行、澳洲联储、加拿大央行、日本央行议息会议； 3. 欧美服务业PMI数据、欧元区四季度GDP数据、美国非农就业数据； 4. 中国通胀数据、进出口数据及外汇储备数据； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4400046000480005000052000540005600058000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南4400046000480005000052000540005600058000130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南13000135001400014500150001550016000165001700017500200002100022000230002400025000260002700028000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南200002100022000230002400025000260002700028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 14000150001600017000180001900020000210002200023000140001500016000170001800019000200002100022000135000137000139000141000143000145000147000149000151000长江上海金属上海物贸南储华南130000135000140000145000150000155000700007500080000850009000095000100000105000110000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000110000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 550057005900610063006500670069007100730075001800190020002100220023002400升2400260028003000320034003600380020002100220023002400250026002700280018500190001950020000205002100021500220002250080009000100001100012000130001400015000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 2.42.52.62.72.82.933.13.23.33.4-1500-1000-5000500100015004400046000480005000052000540005600058000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10001002003004005004400046000480005000052000540005600058000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -200-100010020030040050060070080013000135001400014500150001550016000165001700017500期现价差-右期货主力收盘长江现货价05010015020025030035040013000135001400014500150001550016000165001700017500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-500050018000200002200024000260002800030000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001001800019000200002100022000230002400025000260002700028000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-1200-1000-800-600-400-200020040015