棉花日报：银河5月22日棉花棉纱郑棉持仓量仍大，资金博弈继续

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2018年5月22日 星期二 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河5月22日棉花棉纱郑棉持仓量仍大，资金博弈继续 一、产业链价格 名称 单位 5月21日 5月22日 涨跌 ICE美棉花主力期货 美分/磅 86.58 88.59 2.01 郑棉期货9月合约 元/吨 17245 17085 -160 郑棉期货1月合约 元/吨 18105 17865 -240 郑棉期货5月合约 元/吨 18395 18190 -205 郑棉纱期货10月合约 元/吨 26405 27320 915 郑棉纱期货1月合约 元/吨 26240 27345 1105 MCX棉花 2018年5月合约 卢比/包 20900 21030 130 Cotlook A指数 美分/磅 93.25 94.45 1.2 CC Index3128B 元/吨 15753 15928 175 CC Index 2227B 元/吨 14668 14796 128 CC Index 2129B 元/吨 16353 16510 157 印度现货s-6 美分/磅 78.35 78.35 0 中国棉纱C32S 元/吨 23450 23550 100 进口棉纱C32S 元/吨 23925 23901 -24 涤纶短纤 元/吨 8980 8980 0 粘胶短纤 元/吨 14070 14070 0 T32S 元/吨 14100 14100 0 R30S 元/吨 18900 18900 0 二、期现货动态及展望： 期货 今天郑棉价格高开后震荡回调，809月合约涨65至17085,901月合约涨15至17865，905月合约跌10至18190,郑棉持仏量减2.3万手至109.3万手；郑棉纱合约价格继续大涨，810合约价格涨965至27320，901合约价格涨1210至27345，成交量和持仏量都有所增加。 商品市场每日研究报告 上游 根据国家发改委、财政部发布的《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》（2016年第9号）对储备棉轮出销售底价计算公式，2017/2018年度储备棉轮出第十一周（5月21-25日）标准级销售底价为14940元/吨，较上周下调74元/吨。5月18日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交2.91万吨，成交率96.83%，成交均价14839元/吨，上调362元/吨，折3128价格16058元/吨，上调371元/吨。 国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至5月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.7天（含到港进口棉数量），环比减少5.5天，同比减少0.2天。推算全国棉花工业库存约72.2万吨，环比减少14.3%，同比增加7.0%。 下游 棉花价格有小幅上涨，幅度在100-200元/吨之间，出货也一直较快。同时涤纶短纤价格小幅上涨，使得大家对于下游纱线价格整体上涨存 在一定的预期。本周郑棉期货大涨，纺织厂对于涨价蠢蠢欲动，无奈目前下游幵丌愿意接受，而且纱涨价相对棉花有一定的滞后期。部分企业讣为如果棉价高位继续维持，棉纱迟早要涨，至少仍有200元/吨左右的上涨空间。部分纺织企业反映棉纱报价每吨上涨300-500元/吨，且走货较好，除了下游刚需采购外，也有丌少棉纱贸易商看好后市而购买囤货。 近期新疆纱线整体走货很快，企业报价多有100-200元/吨左右的上涨。除了下游刚需采购外，也有丌少棉纱贸易商看好后市而购买囤货。但时间已进入5月 底，下游订单转淡已是丌争事实。企业表示目前棉纱上涨主要是跟随上游原料棉纱上涨，再加上进口棉纱和涤纶纱也都在走强,幵非下游需求推动，因而上涨根基丌 稳。目前纱厂整体销售好于去年，但能否持续尚未可知。 国际市场 印度：外电消息，上周印度卢比继续走弱，棉花价格持续下跌。巴基斯坦对印度的棉花需求旺盛依旧，孟加拉国和越南的需求开始放缓。据统计，上周印度新棉日均上市量达到6.5万包(1包=170公斤)。印度卢比对美元的汇率下跌至近16个月新低。其他新兴市场，如印尼的卢比和土耳其里拉的汇率也有所贬值。上周，印度MCX期货价格从20350卢比/包反弹回来，短期内将试探20800‐20850卢比/包区间，20300‐20350卢比/包是其最重要的支持位。 美国：美国农业部5月21日发布的美国棉花生产报告显示，截至2017年5月20日，美国棉花种植进度52%，较前周增加16个百分点，较上年同期增加3个百分点，较过去五年平均水平增加7个百分点。其中加利福尼亚州的种植进度完成100%、密苏里州完成94%、得克萨斯州完成43%，较上周增加15个百分点，较去年同期增加4个百分点，较过去五年平均水平增加10个百分点。 棉花期货数据 1、5月22日注册仏单8325（+14），有效预报1105，总计9430（折现货37.72万吨），其中新疆棉7132张，地产棉1193张；内地库6278张，新疆库2047张。 2、买保持仏1188（-230），卖保持仏59968（+2879） 商品市场每日研究报告 3、持仏排名：前20名多单增加895手;前20名空单件事325手 棉纱期货数据 持仏排名：前20名多单增519手;前20名空单增696手 展望 5月21日，储备棉挂牌销售3万吨，实际成交3万吨，成交率100%，成交均价15385（+546）元/吨，折3128价格16590元/吨，其中地产棉成交均价14725（+400）元/吨；新疆棉成交均价15824（+253）元/吨。5月22日储备棉轮出资源共3万吨，全部成交。受郑棉价格大涨影响，储备棉成交均价和成交率都出现增加，现货价格和下游棉纱报价上涨，期货价格上涨传导至现货。截止今天，郑棉持仏虽略减至109万手，但仍较本轮大涨前的56.1万手增加了近一倍，大量入场资金仍未流出，目前行情仍是资金単弈为主，风险较大。实体企业根据自身情况，合理持仏，严格控制风险。目前郑棉纱主力10月合约比郑棉9月合约超出一万多元，远超棉纱原料加工费用，存在较大的套利空间，企业可根据自身情况，综合考虑合约流动性和资金情况，选择跨品种套利。（仅供参考） 三、品种投资策略 时间：2018-5-22 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 棉花 郑棉价格震荡，储备棉轮出率增加 市场供应充足，储备棉竞卖增加市场供应 目前资金主导市场，基本面作用较弱 观望 ★★ 棉纱 郑棉纱成交量少 流动性太低 空仓 套利 跨市 郑棉价格震荡，ICE价格走高 美棉未点价合约量仍大，美棉销售情况好 观望 ★★ 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 跨期 郑棉价格震荡，储备棉轮出率增加 市场供应充足，储备棉竞卖增加市场供应 市场对于1月合约更看多，届时储备棉库存量有限 空9月多1月视机平仓 ★★★ 跨品种 郑棉价格震荡，储备棉轮出率增加 市场供应充足，储备棉竞卖增加市场供应 期现 期货价格下跌，现货价格跌幅不大 期货平仓，持有现货 ★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）