华鑫策略~估值比较：市场估值水平概览

华鑫策略-估值比较 证券分析师 ：严凯文公司电话：021-54967584执业证号：S1050516080001公司邮箱：yankw@cfsc.com.cn证券研究报告2018年4月2日市场估值水平概览 15563506/33949/20180402 15:26 一全部A股估值情况二A股分板块估值情况三A股分行业估值情况四美股估值情况五港股估值情况目录证券研究报告115563506/33949/20180402 15:26 一、全部A股估值情况截止到上周3月30日，全部A股PE（TTM）从前一周的18.34倍上升到上周的18.48倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从前一周的27.36倍上升到上周的27.70倍。数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告215563506/33949/20180402 15:26 一、全部A股估值情况创业板PE（TTM）从前一周的50.29倍上升到上周的55.42倍；中小板PE（TTM）从前一周的34.14倍上升到上周的35.61倍。数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告315563506/33949/20180402 15:26 一、相对估值变化创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从前一周的3.66倍上升到上周的4.11倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从前一周的2. 34倍上升到上周的2.60倍。数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告415563506/33949/20180402 15:26 二、A股分板块估值情况截止到上周3月30日，上证综指的PE（TTM）为14.72倍、深证成指的PE（TTM）为31.48倍、创业板指的PE（TTM）为42.61倍数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告515563506/33949/20180402 15:26 二、A股分板块估值情况截止到上周3月30日，上证综指的PB（LF）为1.60倍、深证综指的PB（LF）为2.93倍、创业板指的PB（LF）为4.53倍数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告615563506/33949/20180402 15:26 三、A股分行业估值情况从PE角度来看，申万一级行业中，国防军工、计算机、通信、机械装备等行业估值高于历史均值；农林牧渔、电子、轻工制造、休闲服务、电气设备、传媒等行业估值低于历史均值数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告715563506/33949/20180402 15:26 三、A股分行业估值情况从PB角度来看，申万一级行业中，电子、家用电器、食品饮料行业估值高于历史均值；农林牧渔、化工、钢铁、医药生物、商业贸易、综合、电气设备、国防军工、计算机、传媒、机械设备等行业的估值低于历史均值数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告815563506/33949/20180402 15:26 三、A股分行业估值情况从PE、PB 偏离度的角度看，食品饮料估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第四象限，而估值水平最高的行业则集中于第一象限。当前，大多数行业均处于第三象限。数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告915563506/33949/20180402 15:26 三、业绩与估值匹配度结合PB-ROE，银行、地产、家电、保险、汽车估值盈利匹配度较好数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告1015563506/33949/20180402 15:26 三、业绩与估值匹配度结合PE-净利润同比增速，银行、保险、汽车、非银金融估值盈利匹配度较好数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告1115563506/33949/20180402 15:26 四、美股估值情况标普500截止到上周3月30日市盈率为24.06，较前一周上涨1.84%；道琼斯工业市盈率为24.37，较前一周上涨2.73%；纳斯达克指数市盈率为29.95，较前一周下降3.42%。标普500截止到上周3月30日市净率为3.14，较前一周上涨1.93%；道琼斯工业市净率为3.85，较前一周上涨2.73%；纳斯达克指数市净率为4.16，较前一周上涨1.47%。数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告1215563506/33949/20180402 15:26 五、港股估值情况香港恒生截止到上周3月30日市盈率为11.87，较前一周下降1.74%；恒生中国企业指数市盈率为10.41，较前一周下降2.40%；恒生香港35市盈率为12.70，较前一周下降1.34%。香港恒生截止到上周3月30日市净率为1.28，较前一周下降2.60%；恒生中国企业指数市净率为1.19，较前一周下降3.41%；恒生香港35市净率为1.23，较前一周下降0.91%。数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告1315563506/33949/20180402 15:26 免责声明华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。证券研究报告1415563506/33949/20180402 15:26