动力煤日报：现货止跌企稳 盘面有所反弹

动力煤日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 动力煤日报 Steam Coal Daily Report 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货止跌企稳 盘面有所反弹 要点： 11月21日，动力煤主力合约ZC1901低开高走，日盘震荡走强。现货方面，环渤海动力煤现货价格止跌企稳。秦皇岛港库存水平继续上涨，锚地船舶数量有所增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗小幅增长，库存水平大幅上升，存煤可用天数增加到33.35天。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单离场。 方正中期研究院能源化工组 研究员：胡彬 执业编号：F0289497 投资咨询证号：Z0011019 Email：hubin1@foundersc.com 电话：010-68576697 2018年11月22日 星期四 行情预测：震荡 动力煤日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、今日行情及盘面回顾 今日动力煤总成交398744手，ZC1901成交309244手。开盘于611元/吨，最高619.2元/吨，最低604元/吨，报收于618.4元/吨。上涨6.4元/吨，幅度为1.05%。 今日ZC1901合约持仓223592手。 2、现货情况 根据最新公布的CCTD环渤海动力煤参考价，11月21日5500大卡发热量动力煤价格628元/吨，上涨1元/吨；5000大卡发热量动力煤价格559元/吨，上涨1元/吨。 200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q4500):山西产 图1：秦皇岛港主流煤种平仓价走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 秦皇岛港动力煤各热值品种与前一个交易日相比价格持平。目前，秦皇岛港山西产4500大卡发热量动力煤价格为492元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为553元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为624元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为649元/吨。 动力煤日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00煤炭库存:秦皇岛港 图2：秦皇岛港日度煤炭库存走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 25.0035.0045.0055.0065.0075.0085.002016-11-202016-12-202017-01-202017-02-202017-03-202017-04-202017-05-202017-06-202017-07-202017-08-202017-09-202017-10-202017-11-202017-12-202018-01-202018-02-202018-03-202018-04-202018-05-202018-06-202018-07-202018-08-202018-09-202018-10-202018-11-20日均耗煤量:6大发电集团:合计 图3：六大电厂煤炭日耗量走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 动力煤日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 3、相关资讯 本报告期（2018年11月14日至2018年11月20日），环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨，环比下降1元/吨。 从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个规格品中，价格下降的规格品数量有11个，价格持平的规格品数量有13个。 分析认为，在以下因素共同作用下，促使本期环渤海动力煤价格指数弱势下行。 一、贸易摩擦下制造业转型，能源需求弱势运行。近期中电联公布全社会用电量数据，10月份当月全社会用电量增速较上月回落，其中工业用电量增速低于全社会用电量增速。同时，从高频的微观数据上看，六大电力企业沿海电厂日耗数据显示，11月中上旬日均耗煤51.0万吨，同比减少6.6万吨，中美贸易摩擦影响逐步显现，制造业增长点逐步转向内需，结构调整时期能源需求或将处于相对低位。 二、煤炭库存向中下游贮存，区域市场供需失衡。下游为抵御旺季采购紧张局面，北方港口库存持续处于高位，截至11月20日，秦、唐库存向上突破2100万吨，较去年同期上涨39.4%，同时，六大电力企业沿海电厂库存量也较去年同期上涨34.4%。在中下游库存储备充足的背景下，下游交易市场供给相对宽松，使得煤价存在下行空间。 三、产地地销需求转弱，先进产能有序释放。随着北方取暖季采购，产地煤炭地销需求转弱，尽管环保视察压力依旧存在，但随着供给侧改革成果逐渐显现，主产区煤炭优质产能已开始有序释放，产地供给相对宽松，产地价格已开启下行通道，到港价格成本倒挂倒逼港口价格下跌。 四、国内外悲观情绪互相渲染，内贸煤价下行压力加大。尽管进口煤收紧政策消息不断转变，但近期国际市场煤炭价格大幅向下波动，煤炭进口价格也不断下挫，国内外煤炭市场悲观情绪互相渲染，增加内贸交易煤价下行压力。 五、远期合约价格波动较大，主力合约持续贴水。主力合约自11月初开始就进入贴水状态，且11月13日ZC901合约结算价格一度跌至609元/吨，期现互动引导现货市场下行空间，市场整体看空预期强烈。 沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2018年11月13日至2018年11月20日），国内海上煤炭运价指数大幅跳水。11月20日运价指数收于980.81点，与11月13日相比，下行129.91点，降幅为11.70%。 具体到部分主要船型和航线，11月20日与11月13日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比下行5.6元/吨至42.6元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比下行5.5元/吨至32元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价环比下行5.9元/吨至39.7元/吨。来源：秦皇岛煤炭网。 4、操作策略 动力煤日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 11月21日，动力煤主力合约ZC1901低开高走，日盘震荡走强。现货方面，环渤海动力煤现货价格止跌企稳。秦皇岛港库存水平继续上涨，锚地船舶数量有所增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗小幅增长，库存水平大幅上升，存煤可用天数增加到33.35天。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单离场。 动力煤日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>前日收盘价； 跌：当日收盘价<前日收盘价； 震荡：（当日收盘价-前日收盘价）/前日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008