融资融券周报第321期：沪深下行，两融收缩

报告日期：2018年10月15日 分析师：刘轩 S1070512080002 ☎ 010-88366060-8707  lxuan@cgws.com 数据来源：Wind资讯 <<沪 深 整 固 ， 两 融 弱 势>> 2018-10-08 <<沪 深 上 涨 ， 两 融 乏 力>> 2018-09-25 <<沪 深 盘 整 ， 两 融 再 降>> 2018-09-17 沪深下行，两融收缩 ——融资融券周报第321期 上周沪深两市下跌。两融余额环比减少2.74%，期末余额为8002.13亿元。我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的-3.17bp降至-7.43bp，下降4.26个bp，个股多空强度整体有所下降。上周ETF两融市场没有标的变动，41支ETF的两融余额加总达到了843.23亿元，较前期的859.48亿元减少1.89%。  上周市场回顾：上周沪深两市大跌。两融余额环比减少2.74%，期末余额为8002.13亿元。沪深两市的两融余额差值为1772.82亿元，较前期的1764.18亿元增加0.49%。  个股情况：我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的-3.17bp降至-7.43bp，下降4.26个bp，个股多空强度整体有所下降。我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为沪市主板从前期的-2.19bp降至-4.51bp，下降2.32个bp；深市主板从前期的-5.72bp降至-12.55bp，下降6.83个bp；中小企业板从前期的-5.33bp降至-18.97bp，下降13.64个bp；创业板从前期的-11.82bp降至-29.55bp，下降17.73个bp。本期融资净流入的个股有161支，较前期减少22个个股。  ETF情况：上周ETF两融市场没有标的变动，41支ETF的两融余额加总达到了843.23亿元，较前期的859.48亿元减少1.89%。  风险提示：股市下跌的系统性风险。 结论 相关报告 分析师 证券研究报告 金融工程研究 周报 目录 1. 上周市场回顾 ......................................................................................................................... 3 1.1 市场总体情况： ............................................................................................................. 3 1.2 分项余额情况： ............................................................................................................. 4 1.3 周交易情况： ................................................................................................................. 5 2. 个股两融数据分析 ................................................................................................................. 5 2.1 市场板块两融分析 ......................................................................................................... 6 2.2 行业两融分析 ................................................................................................................. 7 2.3 个股两融分析 ................................................................................................................. 8 3. ETF情况 ................................................................................................................................... 9 4. 本周小结 ............................................................................................................................... 10 图表目录 图1：融资融券余额历史走势 ................................................................................................... 3 图2：沪深两市的两融余额差值历史走势 ............................................................................... 3 图3：融资余额及占比情况 ....................................................................................................... 4 图4：融券余额及占比情况 ....................................................................................................... 4 图5：融资净买入额 ................................................................................................................... 4 图6：融资期间买入额 ............................................................................................................... 5 图7：融券期间卖出量 ............................................................................................................... 5 图8：市场整体相对多空强度 ................................................................................................... 6 图9：分市场多空强度指标 ....................................................................................................... 7 1. 上周市场回顾 1.1 市场总体情况：  市场表现： 上周沪深两市大跌。上证综指下跌-7.60%，收于2606.91点；深证成指下跌-10.03%，收于7558.28点；沪深300下跌-7.80%，收于3170.73点。  两融余额情况： 上周两融余额环比减少2.74%，期末余额为8002.13亿元。其中沪市余额环比减少2.17%，期末余额为4887.48亿元；深市余额环比减少3.62%，期末余额为3114.66亿元。 图1：融资融券余额历史走势 资料来源：wind,长城证券研究所整理  沪深两市的两融余额差值情况： 沪深两市的两融余额差值为1772.82亿元，较前期的1764.18亿元增加0.49%。 图2：沪深两市的两融余额差值历史走势 资料来源：wind,长城证券研究所整理 1.2 分项余额情况：  融资和融券分项余额情况： 上周融资余额为7930.70亿元，比前期减少2.71%；融券余额为71.44亿元，比前期减少5.72%。融资余额占比升至99.11%，融券余额占比降至0.89%，融券余额占比有所下降。 图3：融资余额及占比情况 图4：融券余额及占比情况 资料来源：wind,长城证券研究所整理 资料来源：wind,长城证券研究所整理  融资净买入额： 上周的融资净买入额由前期的-176.07亿元上升至-125.78亿元，环比升幅为28.57%，融资交易市场热度升温。 图5：融资净买入额 资料来源：wind,长城证券研究所整理 1.3 周交易情况：  融资期间买入额和融券期间卖出量： 上周融资期间买入额为212.13亿元，环比减少80.70%；上周融资期间偿还额为337.91亿元，环比减少73.50%。上周融券期间卖出量为1.37亿股，环比减少71.18%。 图6：融资期间买入额 图7：融券期间卖出量 资料来源：wind,长城证券研究所整理 资料来源：wind,长城证券研究所整理 2. 个股两融数据分析  市场整体多空相对强度： 相对多空强度=（融资净买入额-融券净卖出额）/流通市值 上周个股的融资期间买入额从前期的834.14亿元升至1063.57亿元，升幅为27.51%，个股的融资净买入额从前期的-96.97亿元降至-198.80亿元，降幅为105.01%；我们估算的融券净卖出额则从前期的-3.55亿元升至3.63亿元，升幅为202.32%。以流通市值的万分之一为一个基点(bp)，我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的-3.17bp降至-7.43bp，下降4.26个bp，个股多空强度整体有所下降。 图8：市场整体相对多空强度 资料来源：wind,长城证券研究所整理 2.1 市场板块两融分析 为了方便后面的分析，我们分别对个股和行业定义如下几个指标： 融资净买入额=融资买入额-融资偿还额 融券净卖出量=融券卖出量-融券偿还量 分市场看个股两融，各市场板块的两融余额从高到低分别为沪市主板从前期的4184.79亿元降至4088.65亿元，降幅为2.30%；深市主板从前期的1374.80亿元降至1334.69亿元，降幅为2.92%；中小企业板从前期的1114.04亿元降至1077.55亿元，降幅为3.28%；创业板从前期的428.80亿元降至396.24亿元，降幅为7.59%。 各市场板块的融资净流入额从高到低分别为创业板从前期的-8.80亿元降至-18.88亿元，降幅为114.45%；深市主板从前期的-20.97亿元降至-40.18亿元，降幅为91.55%；中小企业板从前期的-15.77亿元降至-47.83亿元，降幅为203.28%；沪市主板从前期的-51.42亿元降至-91.91亿元，降幅为78.74%。 我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为沪市主板从前期的-2.19bp降至-4.51bp，下降2.32个bp；深市主板从前期的-5.72bp降至-12.55bp，下降6.83个bp； 中小企业板从前期的-5.33bp降至-18.97bp，下降13.64个bp；创业板从前期的-11.82bp降至-29.55bp，