黑色金属晨报：从宽货币到宽信用，黑色需求提振

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价492.00元/湿吨，与活跃合约I1901的基差为31.78元/吨，基差较前日变化-0.67元/吨。8月8日，普氏62%铁矿石指数报69.40美元/吨，较前一交易日变化-0.10美元/吨，涨跌幅-0.14%。最近一周铁矿石港口库存15,410.39万吨，较前一周变化64.91万吨，涨跌幅0.42%。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为4290.00元/吨，与活跃合约RB1810的基差为74.00元/吨，基差较前一日变化14.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2460.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存452.66万吨，和上周持平，钢厂库存继续下滑。最新全国高炉开工率数据为 66.99%，较前值变化-0.41个百分点。主要钢厂螺纹钢产量最新数据326.65万吨，较前值变化9.48万吨。 操作建议 铁矿石：近期在环保限产趋严的情况下，粗钢产量增加，铁矿石入炉品味提升对价格有一定的支撑。同时，受货币因素的影响和运输成本的增加，铁矿石现货市场价格也有所抬升。但从基本面来看钢厂铁矿石库存处于高位，钢厂补库意愿偏弱。钢铁高炉开工率继续下行，华北地区限电进一步抑制了铁矿石需求，铁矿石供需矛盾仍在，长期走势偏弱。螺纹钢铁矿比值目前仍处于高位，预计铁矿石短期内仍有一定上涨空间，远近合约价差将扩大，关注铁矿石上涨空间。 螺纹钢：因宽信用和基建投资的拉升，钢材下游需求预期强烈，且钢厂库存和社会库存处于相对低位，钢厂开工积极，钢厂全国高炉开工率66.99%，唐山钢厂高炉开工率降至53.66%，限产力度加大，钢厂库存虽继续下降，但周产量持续攀升。随着基建投资项目逐步落地，现货市场成交将越发活跃，螺纹钢价格易上难下。预计螺纹钢长期仍偏强，短期内，螺纹钢走势还需关注钢厂开工、库存情况以及国际贸易摩擦的影响。螺纹钢与热卷轧板价差走弱，关注两品种间套利机会。 报告日期 2018-08-10 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 69.40 -0.14% 61.5%PB粉 492.0 -0.40% 螺纹钢上海 4290.0 -0.23% 废钢唐山 2460.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 6.06.57.07.58.08.59.02017- 122017- 122018- 012018- 012018- 012018- 022018- 022018- 022018- 032018- 032018- 032018- 042018- 042018- 042018- 052018- 052018- 052018- 062018- 062018- 062018- 072018- 072018- 072018- 08RB 1810/I1809 研究所 王琼玮 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 从宽货币到宽信用，黑色需求提振 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I1901报收514.00元/吨，涨跌幅0.98%；成交量834,450手，成交量变化-263,214；持仓量792,294手，持仓变化30,826。I1901夜盘报收元513.00元/吨，涨跌幅0.59%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB1810报收4,227.00元/吨，涨跌幅-0.21%，；成交量2,546,766手，成交量变化-73,620；持仓量2,039,604手，持仓量变化-120,448。RB1810夜盘报收4,219.00元/吨，涨跌幅0.07%。 隔夜要闻 1. 土耳其里拉跌至历史最低水平，土耳其政府阻止市场崩溃的计划未能抵消投资者对美土关系恶化和通胀失控的担心。 2. 俄罗斯威胁要对美国宣布的新一轮制裁实施报复，卢布一度跌至2016年以来最低水平。 3. 芝加哥联储行长Evans：美联储可能需要采取适度紧缩的货币政策，2018年“还可能进一步加息一到两次”。 4. 英国央行官员McCafferty表示，英国央行需要更多加息，因薪资增幅可能达到4%。 5. 美国7月生产者价格指数（PPI）环比持平，因服务成本年内首次下降；预估为上涨0.2%。 6. 美国消费者信心升至17年新高，民众对经济和个人财务状况更加乐观。 7. 中国央行最快今日公布7月份信贷数据，社融增量料达1.1万亿元人民币，略低于6月的1.18万亿元。新增人民币贷款料为1.25万亿元，低于6月的1.84万亿元。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.02017- 022017- 032017- 042017-052017- 062017-072017-082017- 092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018- 042018-052018-062018-072018-08基差现货价格期货结算价 0.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.03,000,000.03,500,000.02018-052018-052018-052018-052018- 052018-052018- 062018-062018-062018-062018-062018-062018-072018- 072018-072018- 072018-072018-072018-072018-08持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.00.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.0价差当月6个月 50.055.060.065.070.075.080.085.090.095.02017- 032017- 042017-052017- 062017-072017- 082017- 092017-102017- 112017-122018-012018- 022018- 032018- 042018-052018- 062018-072018-08 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%和62%铁矿石价格指数 图6铁矿石青岛港现货价格（元/湿吨） 0.020.040.060.080.0100.0120.02014-062014-092014-122015- 032015- 062015-092015-122016-032016- 062016- 092016-122017-032017-062017- 092017-122018-032018-0662%粉矿：CFR青岛港58%粉矿：CFR青岛港 300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.02016- 042016-052016-062016-072016-082016-092016- 102016- 112016-122017-012017-022017-032017-042017- 052017- 062017-072017-082017-092017-102017-112017- 122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018- 07印度：62%粉矿澳大利亚：58%杨迪粉澳大利亚：61.5%PB粉矿巴西：65%卡拉加斯粉 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约9月-1月价差（元/吨） 0.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.04,000.04,500.05,000.02017-032017- 042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017- 112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -1 00.0-8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.020.040.0300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.02017-102017-112017-112017- 122017-122018- 012018-012018-022018-022018-032018-032018-042018- 042018-052018- 052018-062018-062018-072018-072018-08价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -1 00.0-8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.020.040.0300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.02017-102017-112017-112017- 122017-122018- 012018-012018-022018-022018-032018-032018-042018- 042018-052018- 052018-062018-062018-072018-072018-08价差9月1月 -8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.020.040.0300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.02017-122017-122017-122018-012018-012018- 022018-032018-032018-032018-042018- 042018- 052018-052018-062018-062018-072018- 07价差1月5月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹 1810 与铁矿 1809 比价走势 图12热卷 1810 与铁矿石