中小市值：新股速递：建议关注郑州银行

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 中小市值 证券研究报告 2018年07月30日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 吴立 分析师 SAC执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 蒋梦晗 联系人 jiangmenghan@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《中小市值-行业投资策略:经济换挡期布局蓝海市场，宠物与新型烟草一马当先》 2018-07-25 2 《中小市值-行业点评:新型烟草研究系列之产业跟踪：PMI小幅下调RRPs增速预期，不改长期上升趋势》 2018-07-23 3 《中小市值-行业研究周报:新股速递：建议关注捷佳伟创》 2018-07-23 行业走势图 新股速递：建议关注郑州银行 证监会核发1家企业IPO批文，未披露筹资金额 本周五（7月28日），证监会按法定程序核准了郑州银行股份有限公司首发申请，未披露筹资金额。 郑州银行：发展迅速的城镇商业银行 本行主营业务主要包括银行业务、零售银行业务和资金业务。总部位于河南省，是一家发展迅速的城市商业银行。本行依托河南优越的、不可复制的区位优势，着力打造具有特色的“商贸物流银行”、“中小企业融资专家”、“精品市民银行”，丰富产品工具，开展综合化经营，走多元化、集团化发展道路，实现规模和效益的同步增长。 风险提示：监管风险；新股业绩不及预期 -13%-9%-5%-1%3%7%11%15%2017-072017-112018-03中小市值 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 郑州银行：发展迅速的城镇商业银行 主营业务 本行主营业务主要包括银行业务、零售银行业务和资金业务。其中，银行业务是公司的核心业务之一，为客户提供包括公司贷款、国际业务与服务、公司存款和手续费及佣金类业务产品和服务。2017年公司实现营业收入101.94亿元，同比增长3%；实现归母净利润42.8亿元，同比增长7.03%。 图1：公司营收增长情况 图2：公司归母净利润增长情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 行业梳理 金融体制改革深化，发展潜力巨大。2016年，银监会系统和银行业金融机构认真落实去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。另外，随着我国经济增长平稳，银行业改革深化、法律法规完善、征信系统健全和信用环境改善，银行业经营环境将逐步改善。 资产质量总体可控。近年来，我国商业银行加大了不良资产的处置和重组力度，资产质量可控，风险补偿能力保持稳定。为保持有利竞争地位，商业银行提高风险管理水平日益重要，商业银行的抗风险能力将逐步提升。 小微企业金融服务发展迅速。国务院及相关部门出台《国务院关于扶持小型微型企业健康发展的意见》等相关政策，支持小微企业金融服务，促进小微企业健康发展。2017年6月末，小微企业贷款余额28.62万亿元，占各项贷款余额的24.02%，较年初增加1.92万亿元，整体贷款情况良好，信贷投放稳步增长。 中间业务发展较快，改变收入格局。近年来，商业银行中间业务发展迅速，产品和服务日益丰富，商业银行业务结构和盈利模式大为改善，抗风险能力不断增强，与世界先进银行差距不断缩小，公司业务和零售业务、信贷业务与中间业务、资金业务协调发展。 公司点睛 具有特色的“商贸物流银行”。公司作为一家厚植河南的本土银行，基于河南优越的、不可复制的区位优势，提出“商贸物流银行”的特色发展定位，确立了贸融、物流链条核心客户链条、线上线下两种获客模式，形成了以6大行业、29个子产品构建的供应链金融产品体系和特色商贸物流产品体系，为银行持续建设商贸物流银行奠定了坚实基础。 深耕地方经济。本行专注于为优质中小企业提供多元化、一站式融资，致力于成为扎根郑州、辐射中源的“中小企业融资专家”。具有管理模式专业、业务规模扩张迅速、产品服务多元、业务创新不断等特色和优势。 0%10%20%30%40%50%0200040006000800010000120002014201520162017 营业总收入（百万元） 营业总收入同比增长率 0%5%10%15%20%25%30%35%40%0500100015002000250030003500400045002014201520162017 归母净利润（百万元） 归母净利润同比增长率 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 产品工具丰富，规模和效益同步增长。公司高度重视并提供多元化金融产品及服务以应对利率市场化和金融脱媒化的挑战。连续取得信用卡业务、同业存单业务、跨境人民币业务等多项业务资质。 综合化经营，多元化、集团化的发展道路。2017年6月，公司控股、参股的村镇银行达到5家，在全国位居前列。通过综合化经营并优化资源分配，实现业务规模和利润同步增长，总资产由2014年底的2042.89亿元增长至2017年6月底的4175.35亿元；公司净利润由2014年的24.63亿元增至2016年的40.45亿元。 募投项目 公司本次拟发行不超过6亿股人民币普通股（A股）股票，所募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充本行核心一级资本，提高资本充足水平。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京 武汉 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编：100031 邮箱：research@tfzq.com 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼 邮编：430071 电话：(8627)-87618889 传真：(8627)-87618863 邮箱：research@tfzq.com 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼 邮编：201204 电话：(8621)-68815388 传真：(8621)-68812910 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com